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2015年注會《財管》復(fù)習資料：政府債券期限的選擇
正保會計網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊會計師學(xué)習中的遇到的知識點，希望對大家備考有幫助，學(xué)習中遇到問題，可以去網(wǎng)校論壇討論或去所報課程答疑板提問。
知識點：政府債券期限的選擇
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選擇
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原因
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通常認為，在計算公司資本成本時選擇長期政府債券比較適宜。
（最常見的做法是選用10年期的政府債券利率作為無風險利率的代表，也有人主張使用更長時間的政府債券利率） |
（1）普通股是長期的有價證券。
從理論上分析，期限的選擇應(yīng)當與被討論的現(xiàn)金流期限匹配。普通股的現(xiàn)金流是永續(xù)的，很難找到永續(xù)債券。這涉及到實務(wù)中的信息可得性。政府長期債券期限長，比較接近普通股的現(xiàn)金流。 （2）資本預(yù)算涉及的時間長。 計算資本成本的目的主要是作為長期投資的折現(xiàn)率。長期政府債券的期限和投資項目現(xiàn)金流持續(xù)時間能較好地配合。 （3）長期政府債券的利率波動較小 |
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