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2015注會(huì)《財(cái)管》復(fù)習(xí)資料：資本成本變動(dòng)的影響因素
正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊(cè)會(huì)計(jì)師學(xué)習(xí)中的遇到的知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家備考有幫助，學(xué)習(xí)中遇到問題，可以去網(wǎng)校論壇討論或去所報(bào)課程答疑板提問。
知識(shí)點(diǎn)：資本成本變動(dòng)的影響因素
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外部因素
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利率
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①市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升。②根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，也會(huì)引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。
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市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
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①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由資本市場(chǎng)上的供求雙方?jīng)Q定，個(gè)別公司無法控制。
②根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本。 |
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稅率
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①稅率是政府政策，個(gè)別公司無法控制。
②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本 |
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內(nèi)部因素
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資本結(jié)構(gòu)
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增加債務(wù)的比重，會(huì)使平均資本成本趨于降低，同時(shí)會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高，又會(huì)引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升。因此，公司應(yīng)適度負(fù)債，尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
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股利政策
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根據(jù)股利折現(xiàn)模型，它是決定權(quán)益資本成本的因素之一。公司改變股利政策，就會(huì)引起權(quán)益成本的變化。
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投資政策
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公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)。如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高，并使得資本成本上升。因此，公司投資政策發(fā)生變化時(shí)資本成本就會(huì)發(fā)生變化。
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