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2015注會《財(cái)管》復(fù)習(xí)資料:資本成本變動的影響因素

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯: 2015/11/25 09:17:01 字體:

  正保會計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊會計(jì)師學(xué)習(xí)中的遇到的知識點(diǎn),希望對大家備考有幫助,學(xué)習(xí)中遇到問題,可以去網(wǎng)校論壇討論或去所報(bào)課程答疑板提問。

  知識點(diǎn):資本成本變動的影響因素

外部因素
利率
①市場利率上升,公司的債務(wù)成本會上升。②根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,也會引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。
市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
①市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由資本市場上的供求雙方?jīng)Q定,個別公司無法控制。
②根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出,市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會影響股權(quán)成本。
稅率
①稅率是政府政策,個別公司無法控制。
②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本
內(nèi)部因素
資本結(jié)構(gòu)
增加債務(wù)的比重,會使平均資本成本趨于降低,同時會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高,又會引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升。因此,公司應(yīng)適度負(fù)債,尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
股利政策
根據(jù)股利折現(xiàn)模型,它是決定權(quán)益資本成本的因素之一。公司改變股利政策,就會引起權(quán)益成本的變化。
投資政策
公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)。如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目投資,公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會提高,并使得資本成本上升。因此,公司投資政策發(fā)生變化時資本成本就會發(fā)生變化。

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