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2015年注會(huì)《風(fēng)險(xiǎn)管理》知識(shí)點(diǎn)：確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻力
為了方便備戰(zhàn)2015注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目里的重要知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有幫助。
知識(shí)點(diǎn)：確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻力
——（股東價(jià)值最大化的限制性因素）
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企業(yè)的內(nèi)部約束
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董事會(huì)對(duì)于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的看法；
和投資者保持良好關(guān)系的必要性； 與整體企業(yè)目標(biāo)匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的必要性。 |
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政府的影響
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不直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，但通過(guò)稅收和法規(guī)可以對(duì)企業(yè)產(chǎn)生間接影響。
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法律法規(guī)的約束
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不僅影響企業(yè)的行為，而且影響股東、債權(quán)人、管理層、員工和社會(huì)大眾之間的關(guān)系；
遵循法律可能引起額外的成本，包括符合安全標(biāo)準(zhǔn)的額外程序和必要投資、員工培訓(xùn)成本和訴訟費(fèi)用。 |
——（經(jīng)濟(jì)約束）
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通貨膨脹
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由于非流動(dòng)資產(chǎn)和存貨的價(jià)值將會(huì)上升，因此獲取相同數(shù)量的資產(chǎn)需要更大金額的融資；
通貨膨脹意味著更高的成本和更高的售價(jià)，從而產(chǎn)生一種螺旋式的成本和售價(jià)的上升，并因此削弱境外對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求； 通貨膨脹的結(jié)果是以犧牲放款人的利益使借款人從中獲益的財(cái)富重新分配。存款的真實(shí)價(jià)值受到侵蝕。通貨膨脹還可以導(dǎo)致收入的重新分配，使擁有固定收入的人群蒙受損失，這些人缺少議價(jià)能力。 |
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利率
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利率衡量的是借款成本。
一個(gè)國(guó)家的利率會(huì)影響到該國(guó)貨幣的價(jià)值。 利率是企業(yè)股東對(duì)回報(bào)率預(yù)期的導(dǎo)向，因?yàn)槭袌?chǎng)利率的變動(dòng)將會(huì)影響其股票價(jià)格。 當(dāng)利率上調(diào)時(shí)，企業(yè)的融資成本也相應(yīng)增加，企業(yè)對(duì)其新的資本投資的最低回報(bào)率的要求也會(huì)隨之上升。 |
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利率在企業(yè)制定財(cái)務(wù)決定時(shí)相當(dāng)重要。
當(dāng)利率較低時(shí)，企業(yè)可能傾向于以下做法： （i）獲得更多的借款，最好為固定利率貸款，以此來(lái)提高公司的資金杠桿的作用； （ii）舉借長(zhǎng)期貸款而非短期貸款； （iii）在企業(yè)的能力范圍內(nèi)，還清利率較高的貸款，并以較低利率獲得新的貸款。 |
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當(dāng)利率較高時(shí)，企業(yè)可能會(huì)傾向于以下做法：
（i）決定減少其債務(wù)融資的金額，并替換為權(quán)益融資，比如留存收益； （ii）擁有大量現(xiàn)金盈余和用于投資的流動(dòng)資金的公司可能將其一部分短期投資從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，變成附息證券； （iii）如果預(yù)計(jì)利率近期可能有所下降，則企業(yè)可能會(huì)選擇通過(guò)籌集短期資金和變動(dòng)利率債務(wù)而不是固定利率的長(zhǎng)期貸款來(lái)融資。 |
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