新用戶(hù)掃碼下載
掃碼下載APP
接收最新考試資訊
及備考信息
2015年注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立
為了方便備戰(zhàn)2015注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目里的重要知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有幫助。
知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立
（1）籌資來(lái)源
融資方式
|
融資方式
|
優(yōu)點(diǎn)
|
不足
|
|
|
內(nèi)部融資
|
管理層自主性強(qiáng)，比如并不需要像債權(quán)融資那樣向銀行披露自身的戰(zhàn)略計(jì)劃或者像股權(quán)融資那樣向資本市場(chǎng)披露相關(guān)信息；
可以降低融資成本。 |
融資數(shù)量有限；
股東看到企業(yè)的留存利潤(rùn)會(huì)預(yù)期下一期或?qū)?lái)的紅利，這就要求企業(yè)有足夠的盈利能力。 |
|
|
股權(quán)融資
|
經(jīng)常面對(duì)的是企業(yè)現(xiàn)在的股東，按照現(xiàn)有股東的投票權(quán)比例進(jìn)行新股發(fā)行，新股發(fā)行的成功取決于現(xiàn)有股東對(duì)企業(yè)前景的看好（配股）；
沒(méi)有固定的股利支付壓力，適宜于大量資金需求。 |
引起控制權(quán)的變更；
成本比較高。 |
|
|
債權(quán)融資
|
貸款
|
與股權(quán)融資相比，融資成本較低、融資的速度也較快，并且方式也較為隱蔽。
|
限制較多
額度有限 需要按期還本付息，對(duì)企業(yè)的壓力大 |
|
租賃
|
不需要額外融資，因?yàn)槿谫Y需要付出成本；
租賃很有可能使企業(yè)享有更多的稅收優(yōu)惠； 租賃可以增加企業(yè)的資本回報(bào)率。 |
企業(yè)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利是有限的，因?yàn)橘Y產(chǎn)的所有權(quán)不是企業(yè)的。
|
|
|
資產(chǎn)銷(xiāo)售融資
|
簡(jiǎn)單易行，并且不用稀釋股東權(quán)益。
|
沒(méi)有回旋余地；
如果銷(xiāo)售的時(shí)機(jī)選擇得不準(zhǔn)，銷(xiāo)售的價(jià)值就會(huì)低于資產(chǎn)本身的價(jià)值。 |
|
?。?）資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
融資成本——【股權(quán)融資成本的估計(jì)】
|
資本資產(chǎn)定價(jià)模型
|
企業(yè)權(quán)益資本成本等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本成本加上企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因而企業(yè)的資本成本可以計(jì)算為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利得與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之和。
 |
|
用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率估計(jì)權(quán)益資本成本
|
企業(yè)首先要得到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券的利率值，然后企業(yè)再綜合考慮自身企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在此利率值的基礎(chǔ)上加上幾個(gè)百分點(diǎn)，最后就是按照這個(gè)利率值計(jì)算企業(yè)的權(quán)益資本成本。
|
融資成本——【長(zhǎng)期債務(wù)資本成本】
等于各種債務(wù)利息費(fèi)用的加權(quán)平均再扣除稅收的效應(yīng)。
【加權(quán)平均資本成本（WACC）】：
權(quán)益資本成本與長(zhǎng)期債務(wù)資本成本的加權(quán)平均。
WACC=長(zhǎng)期債務(wù)成本×長(zhǎng)期債務(wù)總額/總資本＋權(quán)益資本成本×權(quán)益總額/總資本
?。?）資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例。
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大。
?。?）股利分配政策——【決定股利分配的因素】
留存供未來(lái)使用的利潤(rùn)的需要；
分配利潤(rùn)的法定要求：
彌補(bǔ)之前年度的虧損、依法提取法定公積金等；
債務(wù)契約中的股利約束；
企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿；
企業(yè)的流動(dòng)性水平；
即將償還債務(wù)的需要；
股利對(duì)股東和整體金融市場(chǎng)的信號(hào)作用。
?。?）股利分配政策——【實(shí)務(wù)中的股利政策】
上一篇：2015年注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》知識(shí)點(diǎn)：...
下一篇：2015年注會(huì)《風(fēng)險(xiǎn)管理》知識(shí)點(diǎn)：確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)...
推薦閱讀
相關(guān)資訊
新用戶(hù)掃碼下載
京公網(wǎng)安備 11010802044457號(hào)