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2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》答疑精華：無(wú)差別點(diǎn)
2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考火熱進(jìn)行中，您是否還在為遇到難題不能夠及時(shí)解答而感到苦惱？為方便學(xué)員備考，網(wǎng)校從答疑板中整理了部分答疑精華。當(dāng)然，如果學(xué)習(xí)中遇到問(wèn)題，您可以到所報(bào)課程的答疑板進(jìn)行提問(wèn)，網(wǎng)校老師會(huì)及時(shí)問(wèn)您解答！
【提問(wèn)】
在每股收益無(wú)差別點(diǎn)法下，如果不畫圖，怎樣快速判斷應(yīng)該選擇哪個(gè)籌資方案？
【答復(fù)】
直接根據(jù)各個(gè)方案（利息＋稅前優(yōu)先股股利）的大小關(guān)系就可以判斷。具體說(shuō)明如下：
根據(jù)“財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤(rùn)/[基期息稅前利潤(rùn)－（利息＋稅前優(yōu)先股股利）]”可知，在其他條件相同的情況下，（利息＋稅前優(yōu)先股股利）越大，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益增長(zhǎng)率/息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率，所以，在其他條件相同的情況下，（利息＋稅前優(yōu)先股股利）越大，則每股收益受息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的影響（同向變動(dòng)）越大。由于在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，各種籌資方案的每股收益相等，所以，如果預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則（利息＋稅前優(yōu)先股股利）大的籌資方案的每股收益要高于（利息＋稅前優(yōu)先股股利）小的方案的每股收益，即應(yīng)該選擇（利息＋稅前優(yōu)先股股利）最大的方案。反之，如果預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則（利息＋稅前優(yōu)先股股利）小的籌資方案的每股收益要高于（利息＋稅前優(yōu)先股股利）大的方案的每股收益，即應(yīng)該選擇（利息＋稅前優(yōu)先股股利）最小的方案。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
如果您也對(duì)以上知識(shí)點(diǎn)有疑惑，建議您結(jié)合課程、輔導(dǎo)書再做進(jìn)一步的理解。關(guān)于備考中遇到的問(wèn)題，還可以去網(wǎng)校論壇與各位學(xué)友討論，期待您的參與！
注：本文為正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校原創(chuàng)，版權(quán)屬正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。
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