2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》答疑精華：本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

為了幫助大家高效備考2018注會(huì)考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特從課程答疑板中精選了注會(huì)學(xué)員普遍出現(xiàn)的問(wèn)題，并給出詳細(xì)答疑。以下是關(guān)于《財(cái)管》中“本年可持續(xù)增長(zhǎng)率”提出的相關(guān)問(wèn)題及解答，希望對(duì)大家有幫助！

提問(wèn)：

在分析本年實(shí)際銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率與本年可持續(xù)增長(zhǎng)。率的關(guān)系時(shí)，一直都直接確定“本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率”。這個(gè)憑什么這么確定呢？ 如前面所說(shuō)：“可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率”是在那幾個(gè)假設(shè)的前提下才能劃等號(hào)的，但現(xiàn)在的分析是四個(gè)指標(biāo)中有其中一個(gè)發(fā)生了變化，那其中肯定就有地方不等了，既然如此，那怎么還能直接確定“本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率”呢？不知道老師是否理解了我的意思，謝謝您的解答。

回復(fù)：

不增發(fā)新股的情況下,本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率

＝（銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率）/（1－銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率）

＝（收益留存率×凈利潤(rùn)/期末股東權(quán)益）/（1－收益留存率×凈利潤(rùn)/期末股東權(quán)益）

＝（留存收益本期增加/期末股東權(quán)益）/（1－留存收益本期增加/期末股東權(quán)益）

＝留存收益本期增加/（期末股東權(quán)益－留存收益本期增加）

如果不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，則：留存收益本期增加＝股東權(quán)益本期增加

所以，留存收益本期增加/（期末股東權(quán)益－留存收益本期增加）

＝股東權(quán)益本期增加/（期末股東權(quán)益－股東權(quán)益本期增加）

＝股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益

＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率

只要滿足紅字的條件，本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

如果您還有疑問(wèn)，歡迎您繼續(xù)提問(wèn)！

提問(wèn)：

當(dāng)年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=當(dāng)年實(shí)際銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

請(qǐng)問(wèn)到底哪些指標(biāo)是指 當(dāng)年實(shí)際銷(xiāo)售收入

哪些指標(biāo)是可持續(xù)增長(zhǎng)率的？

請(qǐng)問(wèn)老師 可持續(xù)增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=利潤(rùn)留存率還有哪些？

回復(fù)：

請(qǐng)問(wèn)到底哪些指標(biāo)是指 當(dāng)年實(shí)際銷(xiāo)售收入

回復(fù) 實(shí)際增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=（本年銷(xiāo)售收入-上年銷(xiāo)售收入）/上年銷(xiāo)售收入。

提問(wèn)：

哪些指標(biāo)是可持續(xù)增長(zhǎng)率的？

回復(fù) 可持續(xù)增長(zhǎng)率

＝（銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×利潤(rùn)留存率）/（1－銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×利潤(rùn)留存率）

可持續(xù)增長(zhǎng)率是下一年度保持本年的四個(gè)指標(biāo)不變且不增發(fā)新股時(shí)，銷(xiāo)售可以達(dá)到的最大增長(zhǎng)率

請(qǐng)問(wèn)老師 可持續(xù)增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=利潤(rùn)留存率還有哪些？

回復(fù)：

可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股、不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷(xiāo)售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。

解讀：

（1）其中的“不增發(fā)新股”包含兩個(gè)意思，一是不發(fā)行新股，二是不回購(gòu)股票；

（2）“不改變銷(xiāo)售凈利率”意味著銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；

（3）“不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”意味著資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率；

（4）“不改變負(fù)債/權(quán)益比”意味著資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率；

（5）“不改變利潤(rùn)留存率”意味著股利增長(zhǎng)率＝凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；

（6）如果下期同時(shí)滿足上述五個(gè)條件，則下期的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

如果您還有疑問(wèn)，歡迎您繼續(xù)提問(wèn)！

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