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中級會計師《財務(wù)管理》答疑精華：股利政策
許多小伙伴開始準(zhǔn)備2019年中級會計師考試了，為了幫助大家高效備考2019年中級會計職稱，正保會計網(wǎng)校特從課程答疑板中精選了中級會計職稱學(xué)員普遍出現(xiàn)的問題，并給出詳細(xì)答疑。以下是關(guān)于《財務(wù)管理》“股利政策”提出的相關(guān)問題及解答，希望對大家有幫助！
【例題·多項選擇題】（《經(jīng)典題解》第289頁多選題第16題）
公司進(jìn)行股票回購的動機包括（?。?。
A.傳遞股價被低估的信息
B.降低財務(wù)風(fēng)險
C.替代現(xiàn)金股利
D.抵御被收購
【正確答案】ACD
【答案解析】股票回購的動機包括：
（1）替代現(xiàn)金股利；
（2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)杠桿水平；
（3）傳遞公司股票價值被低估的信息；
（4）保證公司控制權(quán)不被改變，有效地防止敵意收購。股票回購提高了財務(wù)杠桿水平，因而會提高財務(wù)風(fēng)險，選項B表述不正確。
提問：
老師，股票回購的動機之一是，替代現(xiàn)金股利，這個有點不明白，是什么意思？股票回購，是為了替代現(xiàn)金股利，怎么個替代法？
回復(fù)：
不對的，股票的必要收益率才是股票的資本成本率，是股票價值的折現(xiàn)率。股票的期望收益率是股票真實的報酬率，是股票價格的折現(xiàn)率。當(dāng)資本市場是有效時，股票的期望收益率=股票的必要收益率。祝您學(xué)習(xí)愉快
注：以上答疑精華來源于正保會計網(wǎng)校答疑板，網(wǎng)校老師會針對已購課學(xué)員提出的問題進(jìn)行答疑。（網(wǎng)校答疑板使用攻略）
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