2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：資本成本

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　　資本成本

　　是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括：

　?、倩I資費(fèi)，為獲取資本而付出的代價(jià)，如手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)等。

　?、谡加觅M(fèi)，在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)，如利息，股利等。占用費(fèi)是資本成本的主要內(nèi)容。

　　資本成本的作用：1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

　　3.資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

　　4.資本成本是評價(jià)企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)

　　影響因素：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場條件、企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況、企業(yè)對籌資規(guī)模和時(shí)限的需求

　　投資者要求的報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率

　　1.個(gè)別資本成本的計(jì)算：兩種基本模式：

　　一般模式：資本成本率=年資金占用費(fèi)/（資總額-籌資費(fèi)用）=年資金占用費(fèi)/籌資總額*（1-籌資費(fèi)用率）

　　貼現(xiàn)模式：由籌資凈現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0

　　得：資本成本率=所采用的貼現(xiàn)率

　　2.銀行借款資本成本率=年利率×（1-T）/（1-手續(xù)費(fèi)率）

　　3. 公司債券資本成本率=年利息×（1-T）/［債券籌資總額×（1-手續(xù)費(fèi)率）］

　　4.融資租賃資本成本的計(jì)算只能采用折現(xiàn)模式

　　設(shè)備價(jià)值＝年租金×年金現(xiàn)值系數(shù)+殘值現(xiàn)值（殘值歸承租人時(shí)為0）

　　5.普通股資本成本：（留存收益資本成本，籌資費(fèi)用為0）

　　股利增長模型法Ks=D0×（1+g）/P0（1-f） +g

　　本期支付股利為D0，按股利速度增長g，股票市價(jià)為P0

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型法　Ks＝Rf+β（Rm－Rf）

　　無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf，市收益率Rm，系數(shù)β

　　6.留存收益的資本成本率 計(jì)算與普通股相同

　　平均資本成本，對各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán) 而得到的總資本成本率。權(quán)數(shù)有：

　　賬面價(jià)值權(quán)數(shù)資料容易取得，計(jì)算結(jié)果比較穩(wěn)定。但不適合評價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。

　　市場價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，但不適用于未來的籌資決策。

　　目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)能適用于未來的籌資決策。但目標(biāo)價(jià)值的確定具有主觀性。

　　邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本，其權(quán)數(shù)確定采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。