2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：杠桿效應(yīng)

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　　杠桿效應(yīng)

　　包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿三種形式。

　　單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本=P-Vc

　　邊際貢獻(xiàn)總額M=銷售收入-變動(dòng)成本總額=（P-Vc）×Q

　　邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)

　　變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入=單位變動(dòng)成本/單價(jià)

　　邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=1

　　息稅前利潤(rùn)=收入-變動(dòng)成本-固定成本=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

　　EBIT=（P-Vc）×Q-F

　　盈虧臨界點(diǎn)銷售量=F/（P-Vc）

　　盈虧臨界點(diǎn)銷售額=F/邊際貢獻(xiàn)率

　　息稅前利潤(rùn)－利息＝利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）

　　利潤(rùn)總額×（1－所得稅稅率）＝凈利潤(rùn)

　　每股收益＝凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)

　　1.經(jīng)營(yíng)杠桿：由于固定經(jīng)營(yíng)成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。

　　2.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝DOL＝M/EBIT＝M/（M－F）＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

　　經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。

　　降低途徑：提高單價(jià)和銷售量、降低固定成本和單位變動(dòng)成本

　　3.財(cái)務(wù)杠桿：由于固定資本成本（利息）的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。

　　4.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=基期息稅前利潤(rùn)/利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大

　　降低DFL途徑：降低債務(wù)水平，提高息稅前利潤(rùn)

　　5.總杠桿，是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。

　　6.總杠桿系數(shù)DTL=DOL×DFL=M/（M-F-I）

　　應(yīng)用①固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；

　　②變動(dòng)成本比重較大的勞動(dòng)密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)籌資可以主要依靠債務(wù)資金，保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　③在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿；

　?、茉谄髽I(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資金，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。