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《財務管理》第五章重難點講解及例題：資本成本含義 作用
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資本成本
?。ǎ┵Y本成本的含義
| 要素 | 說明 |
| 含義 | 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。資本成本是資本所有權與資本使用權分離的結果 |
| 內容 | （1）籌資費，是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如借款手續(xù)費、證券發(fā)行費等 （2）占用費，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如利息、股利等。占用費是資本成本的主要內容 |
?。ǘ┵Y本成本的作用
1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據；
2.平均資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據；
3.資本成本足評價投資項目可行性的主要標準；
4.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據。
?。ㄈ┯绊戀Y本成本的因素【★2012年多選題、2011年單選題】
| 影響資本成本的因素 | 相關的解釋和說明 |
| 總體經濟環(huán)境 | 如果國民經濟保持健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長.整個社會經濟的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低，資金所有者投資的風險小，預期報酬率低，籌資的資本成本率相應就比較低 |
| 資本市場條件 | 資本市場條件包括資本市場的效率和風險。如果資本市場缺乏效率.證券的市場流動性低，投資者投資風險大，要求的預期報酬率高.那么通過資本市場融通的資本其成本水平就比較高 |
| 企業(yè)經營狀況和融資狀況 | 企業(yè)的經營風險和財務風險共同構成企業(yè)總體風險.如果企業(yè)經營風險高，財務風險大.則企業(yè)總體風險水平高，投資者要求的預期報酬率大.企業(yè)籌資的資本成本相應就大 |
| 企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求 | 在一定時期內，國民經濟體系中資金供給總量是一定的，資本足一種稀缺資源。因此企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高 |
【例題.單選題】下列有關資本成本的說法中，不正確的是（ ）。
A.資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用
B.如果企業(yè)總體風險水平高，投資者要求的預期報酬率大。企業(yè)籌資的資本成本相應就大
C.資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據
D.在－定時期內，企業(yè)－次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高
【答案】C
【解析】平均資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據，選項C的說法不嚴密。
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