《財(cái)務(wù)管理》第五章重難點(diǎn)講解及例題：銷售百分比法

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　?。ǘ╀N售百分比法【★2011年單選題】

　　1.基本原理及計(jì)算公式

　　外部融資需求量＝資產(chǎn)增加額－負(fù)債自發(fā)增長(zhǎng)－預(yù)期的利潤(rùn)留存

　　該方法認(rèn)為某些資產(chǎn)和負(fù)債占銷售收入的百分比是不變的，它們會(huì)隨著銷售收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，把這樣的資產(chǎn)和負(fù)債稱為敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債（也叫自發(fā)性負(fù)債）。

　　如果除了敏感性資產(chǎn)以外，其他的資產(chǎn)都不隨銷售收入的變化而變化，則：

　　外部融資需求量

　?。矫舾行再Y產(chǎn)增加額－敏感性負(fù)債增加額－預(yù)期的利潤(rùn)留存

　?。矫舾行再Y產(chǎn)總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長(zhǎng)額－敏感性負(fù)債總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長(zhǎng)額－預(yù)期的利潤(rùn)留存

　　2.優(yōu)缺點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：能為籌資管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。

　　缺點(diǎn)：在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。

　　【提示】

　?。?）常見(jiàn)的敏感性資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等；常見(jiàn)的敏感性負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等。

　?。?）做題時(shí)－般并不需要判斷某項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債是否屬于敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債，題中－般會(huì)明確說(shuō)明。具體地說(shuō)，如果題中說(shuō)明了某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債占銷售收入的比例，則意味著該資產(chǎn)或負(fù)債為敏感性資產(chǎn)或敏感性負(fù)債。

　?。?）如果某項(xiàng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率與銷售收入增長(zhǎng)率不同，但是也增長(zhǎng)了，計(jì)算外部融資需求量時(shí)也應(yīng)該考慮。此時(shí)，資產(chǎn)增加額－敏感性資產(chǎn)增加額＋非敏感性資產(chǎn)增加額。

　?。?）外部融資額－外部籌集的債務(wù)資金＋外部籌集的權(quán)益資金。

　　【例題.多選題】采用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需要量時(shí)，下列因素的變動(dòng)會(huì)使外部融資需要量減少的有（　?。?/p>

　　A.股利支付率降低                   　　B.固定資產(chǎn)凈值增加

　　C.收益留存率提高                   　　D.銷售凈利率增大

　　【答案】ACD

　　【解析】選項(xiàng)A、C、D都會(huì)導(dǎo)致預(yù)期的利潤(rùn)留存增加，因此會(huì)導(dǎo)致外部融資需要量減少。固定資產(chǎn)凈值增加會(huì)增加資金需求，所以本題不能選B.