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2014證券從業(yè)《證券市場基礎(chǔ)知識》:金融期貨的主要交易制度

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2014/08/07 11:05:21 字體:

  2014年證券從業(yè)資格證考試備考已經(jīng)開始,為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格證考試的學(xué)員鞏固知識,提高備考效果,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了證券從業(yè)資格證考試《證券市場基礎(chǔ)知識》知識點(diǎn),希望對廣大考生有所幫助!

  金融期貨的主要交易制度

  1、集中交易制度。在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行。期貨交易所是專門金融期貨合約買賣的場所,是期貨市場的核心。期貨交易所一般實(shí)行會(huì)員制度(近來出現(xiàn)了公司化傾向)。撮合成交方式分為做市商方式和競價(jià)方式兩種。

  2、標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對沖機(jī)制。

  3、保證金及杠桿作用。成交時(shí)繳納的保證金稱為初始保證金。保證金賬戶必須保持一個(gè)最低的水平,稱為維持保證金。但保證金余額不足以維持最低水平時(shí),交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金達(dá)至初始保證金水平。不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金,有權(quán)將交易者的期貨合約平倉了結(jié),虧損由交易者負(fù)責(zé)。保證金水平由交易所或結(jié)算所指定,由于保證金比率很低,因此具有高度的杠桿作用。

  4、結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度。結(jié)算所是期貨交易的專門清算機(jī)構(gòu),通常附屬于交易所,但又以獨(dú)立的公司形式組建,通常也采取會(huì)員制。所有的期貨交易都必須通過結(jié)算會(huì)員由結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行,而不是由交易雙方直接交手清算。結(jié)算所實(shí)行無負(fù)債的每日結(jié)算制度,又稱逐日盯市制度,以合約在交易日收盤前幾分鐘的平均成交價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià),隨市清算。盤中試結(jié)算可在每一交易日進(jìn)行數(shù)次定時(shí)試結(jié)算,也可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行不定時(shí)盤中試結(jié)算。結(jié)算所成了所有交易者的對手。

  5、限倉制度。為防止市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中和防范操縱市場的行為,對交易者持倉數(shù)量加以限制的制度?!蹩梢圆扇「鶕?jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉限額、對會(huì)員的持倉量限制和對客戶的持倉量限制等形式。通常還實(shí)行近期月份嚴(yán)于遠(yuǎn)期月份、對套期保值者與投機(jī)者區(qū)別對待、對機(jī)構(gòu)與散戶區(qū)別對待、總量限倉與比例限倉相結(jié)合、相反方向頭寸不可抵消等原則。

  6、大戶報(bào)告制度。當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí),必須向交易所申報(bào)有關(guān)開戶、交易等情況的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。通常,交易所規(guī)定的大戶報(bào)告限額小于限倉限額,所以大戶報(bào)告制度是限倉制度的一道屏障,以防止大戶操縱市場的違規(guī)行為。限倉制度和大戶報(bào)告制度是降低市場風(fēng)險(xiǎn),防止人為操縱的有效機(jī)制。

  7、每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)則。最大波動(dòng)范圍。斷路器規(guī)則:規(guī)定一系列漲跌幅限制,達(dá)到這些限幅之后交易暫停,十余分鐘后再恢復(fù)交易,給市場充分的時(shí)間以消化特定信息的影響。

  還有強(qiáng)行平倉、強(qiáng)制減倉、臨時(shí)調(diào)整保證金比率等交易規(guī)則。

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