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2014證券從業(yè)《證券投資基金》知識點：消極型股票投資策略
2014年證券從業(yè)資格證考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格證考試的學員鞏固知識，提高備考效果，中華會計網(wǎng)校為大家整理了證券從業(yè)資格證考試《證券投資基金》知識點，希望對廣大考生有所幫助！
消極型股票投資策略
一、簡單型消極型投資策略
簡單型消極投資策略一般是在確定了恰當?shù)墓善蓖顿Y組合之后，在3-5年的持有期內不再發(fā)生積極的股票買入或賣出行力，而進出場時機也不是投資者關注的重點。
二、指數(shù)型消極投資策略
指數(shù)型消極投資策略的核心思想是相信市場是有效的，任何積極的股票投資策略都不能取得超過市場的投資收益。
?。ㄒ唬┲笖?shù)型投資策略的理論基礎與實踐基礎
按照資本資產(chǎn)定價模型，在一個有效的市場中，“市場投資組合”為每單位風險提供了最大的收益?；鸸芾砣嗽趯嶋H進行資產(chǎn)管理時，會構造股票投資組合來復制某個選定的股票價格指數(shù)的波動，這就是通常所說的指數(shù)化策略。
從國外證券市場的實踐來看，指數(shù)投資基金的收益水平總體上超過了非指數(shù)基金的收益水平，而這主要得益于兩點：
一是市場的高效性。二是成本較低。
?。ǘ└櫿`差問題
復制的投資組合的波動不可能與選定的股票價格指數(shù)的波動完全一致。成分股的權數(shù)也會因為公司合并、股票拆細和發(fā)放股票紅利、發(fā)行新股和股票回購等原因而變動，而復制的投資組合不能對此自動調整，更不用說復制的投資組合中包含的股票數(shù)目少于指數(shù)的成分股了。所以，跟蹤誤差是難以避免的。
為了盡量減少跟蹤誤差，需要對復制的股票組合進行動態(tài)維護，并為此支付相應的交易費用。
所謂市值法，即選擇指數(shù)成分股中市值最大的部分股票，按照其在股價指數(shù)所占比例購買，將剩余資金平均分配在剩下的成分股中。而分層法就是將指數(shù)的成分股按照某個因素分類，然后按照各類股票在股價指數(shù)中的比例構造投資組合，至于各類中的具體股票可以隨機或按照其他原則選取。
?。ㄈ┘訌娭笖?shù)法
基金管理人試圖將指數(shù)化管理方式與積極型股票投資策略相結合，在盯住選定的股票指數(shù)的基礎上做適當?shù)闹鲃有哉{整，這種股票投資策略被成為加強指數(shù)法。
雖然加強指數(shù)法的核心思想是將指數(shù)化投資管理與積極型股票投資策略相結合，但是加強指數(shù)法與積極型股票投資策略之間仍然存在著顯著的區(qū)別，也就是風險控制程度不同。
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