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2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始,為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學員鞏固知識,提高備考效果,正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識點,希望對廣大考生有所幫助。
第一章 證券經(jīng)營機構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)
知識點二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史
投資銀行的起源可以追溯到19世紀,但投資銀行的真正發(fā)展是在20世紀30年代前后。
(一)投資銀行業(yè)的初期繁榮
第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束前,一些大銀行就已開始著手為戰(zhàn)爭的結(jié)束做準備。戰(zhàn)后,大量公司也開始擴充資本,投資銀行業(yè)從此開啟了其真正意義上的、連貫發(fā)展的序幕。美國的J.P.摩根、紐約第一國民銀行、庫恩洛布公司都是私人銀行與證券公司的混合體,1927年的《麥克法頓法》則干脆取消了禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定。20世紀20年代銀行業(yè)的兩大領(lǐng)域重合。
(二)20世紀30年代確立分業(yè)經(jīng)營框架
1929年10月,華爾街股市大崩盤,引發(fā)金融危機導致了20世紀30年代的經(jīng)濟大蕭條。商業(yè)銀行將存款大量貸放到股市導致股市泡沫,混業(yè)經(jīng)營是主要原因。為避免類似金融危機的再次發(fā)生,證券業(yè)必須從銀行業(yè)中分離出來。在此背景下,以《格拉斯-斯蒂格爾法》為標志,美國通過了一系列法案。其中,1933年通過的《證券法》和《格拉斯-斯蒂格爾法》對一級市場產(chǎn)生了重大的影響,嚴格規(guī)定了證券發(fā)行人和承銷商的信息披露義務(wù),以及虛假陳述所要承擔的民事責任和刑事責任,并要求金融機構(gòu)在證券業(yè)務(wù)與存貸業(yè)務(wù)之間做出選擇,從法律上規(guī)定了分業(yè)經(jīng)營;
1934年通過的《證券交易法》不僅對一級市場進行了規(guī)范,而且對交易商也產(chǎn)生了影響;同時,美國證券交易委員會取代了聯(lián)邦貿(mào)易委員會,成為證券監(jiān)管機構(gòu)。
(三)分業(yè)經(jīng)營下投資銀行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展
1986年美聯(lián)儲通過了一項允許部分美國銀行提供有限投資銀行業(yè)務(wù)的政策,放松了對銀行控股公司和其證券公司的監(jiān)管;
1989年美聯(lián)儲甚至批準J.P.摩根公司重返證券業(yè),此后許多大商業(yè)銀行也紛紛設(shè)立了證券機構(gòu);
1997-1998年,美國國會取消了銀行、證券公司、保險公司互相收購的限制,允許其進入非金融業(yè);對銀行在經(jīng)營保險業(yè)方面也有類似放松。
(四)20世紀末期以來投資銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營
20世紀八九十年代,日本、加拿大、西歐等國相繼經(jīng)歷了金融大爆炸,銀行幾乎可以毫無限制地開展投資銀行業(yè)務(wù),這也是美國放松金融管制的外在原因。
1999年11月《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》先后經(jīng)美國國會通過和總統(tǒng)批準,成為美國金融業(yè)經(jīng)營和管理的一項基本性法律。《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》意味著20世紀影響全球各國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度框架的終結(jié),并標志著美國乃至全球金融業(yè)真正進入了金融自由化和混業(yè)經(jīng)營的新時代。
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