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全部實務(wù) 稅務(wù) 初級職稱中級職稱 CPA 稅務(wù)師 CMA 建筑事業(yè)單位財務(wù)軟件 Excel

一名投資者正考慮投資某一特定行業(yè)的公司。在研究了這個行業(yè)的不同公司之后，這個投資者開始聯(lián)系他們的投資者關(guān)系部門。在聯(lián)系XYZ公司的投資者關(guān)系部門時，他們告訴這名投資者他們打算夠買一個競爭對手，如果這樣他們在這個行業(yè)內(nèi)就接近壟斷了。這名投資者得到這個信息，并夠買了XYZ公司的股票，沒有產(chǎn)生不正常利得。這是哪種形式的市場效率
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/14 09:48

#CMA#

D，強式有效市場假設(shè)指的是一個市場中的所有信息，不管是公開的，還是私人的，都在股票價格中體現(xiàn)出來了。就算知道內(nèi)部信息也不能給投資者帶來超額收益。

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Kalamazoo公司發(fā)行了其被批準(zhǔn)的50,000股普通股中的25,000股。其中5,000股普通股已經(jīng)被回購，并且被列為庫藏股。Kalamazoo有10,000股優(yōu)先股。如果其普通股被批準(zhǔn)發(fā)放每股＄0.60股利，那么應(yīng)支付的現(xiàn)金股利是多少
朱小慧老師 ??| 提問時間：01/14 09:45

#CMA#

您好，解答如下 A支付的股利是每股$0.60，乘以發(fā)行在外的股數(shù)。發(fā)行在外的股數(shù)是發(fā)行的股數(shù)減去回購并作為庫藏股的股數(shù)。股票數(shù)= #發(fā)行的股票數(shù)– #庫藏股股票= 25,000 – 5,000 = 20,000股利： ($0.60 每股)(20,000股) = $12,000

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公司于當(dāng)年7月1日發(fā)行票面利率為10%，10年期面值為＄200,000債券，共籌集＄227,180，當(dāng)時的市場利率為8%。利息支付時點為下年的1月1日，7月1日，半年支付一次，以此類推。假定使用實際利率法，則當(dāng)年12月31日，公司應(yīng)計入利息費用的金額為
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 20:44

#CMA#

B，7月1日發(fā)行時，　　借：銀行存款　　　　　　　　　　　227,180 　　　　貸：應(yīng)付債券（Bonds payable）　　 200,000 　　　　　　應(yīng)付債券-債券溢價　　　　　　　27,180 　　（Premium on bonds payable） 12月31日計息：每期的利息費用等于攤余價值乘以市場利率。利息費用= 227180×8%×0.5 = ＄ 9087 依據(jù)計算結(jié)果，選項B正確。

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產(chǎn)品公司以每年10%的速率增長，并且預(yù)期這種增長將持續(xù)，在下一年產(chǎn)生每股收益是＄4.00。該公司的股利支付比率為35%，β值為1.25。如果無風(fēng)險利率為7%，市場收益率為15%，那么Frasier公司普通股預(yù)期的當(dāng)前市場價值是
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:29

#CMA#

D,使用固定股利增長模型，普通股的價格計算如下：普通股的價格＝下期的股利/（普通權(quán)益的成本－固定增長率）使用資本資產(chǎn)定價模型確定普通權(quán)益的成本：普通權(quán)益的成本＝ Rf＋（Rm－Rf）×β＝7%＋（15%－7%）×1.25＝17% 下期的股利計算如下：下期的股利＝股利支出率×下一年的每股收益＝35%×＄4＝＄1.40。因此，普通股的價格＝＄1.40/（0.17－0.10）＝＄20/股

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分析師張三計算了 A、B、C、D四支股票的Beta系數(shù)分別為0.9，1.0，1.1，1.2。預(yù)期的無風(fēng)險收益率是4%，市場風(fēng)險溢價是8%。如果所有4支股票預(yù)期回報率都是12.8%，請計算被高估和被低估的股票數(shù)量分別是多少支
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:27

#CMA#

A,根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，Ke＝rf＋β（Km－rf），可以得到4只股票的要求回報率為： A＝11.2%，B＝12.0%，C＝12.8%，D＝13.6%。所以股票A和股票B被低估，股票C合理估值，股票D被高估。

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老師，這個題是怎么計算的呀？
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:26

#CMA#

A，合并的EPS目標(biāo)確定為每股＄8.75。為了獲得＄8.75的目標(biāo)EPS。合并公司的發(fā)行在外普通股股數(shù)將不超過7,714,286 （＄68,0000,000的合并凈利潤除以要求的每股收益＄8.75= 7,771,428股）。

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某公司20X1年股票現(xiàn)值為＄50，以下是三年的每股分配股利數(shù)據(jù)： 20X1：＄2；20X2年：＄2.2；20X3年：＄2.42；假設(shè)公司的股權(quán)融資成本為15％，股利分配政策為100％，每年股利增長率均保持不變，請問20X3年末股票價值應(yīng)為多少
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:24

#CMA#

A，股利增長率=（2.2-2）/2=10％ 20X3年的股價=[2.42*（1+10％）]/(15％-10％)=53.24

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ABC公司計劃發(fā)行股息為8%的優(yōu)先股＄1,000,000 來替換目前在外流通的票面利率為8%的債券＄1,000,000。該企業(yè)負債和資產(chǎn)的合計值為＄10,000,000。若該公司的稅率為40%，則此種替換將對企業(yè)加權(quán)平均的資本產(chǎn)生怎樣的影響
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:23

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇D，用權(quán)益（優(yōu)先股或普通股）來替代債務(wù)，成本高的權(quán)益的比重上升了，所以WACC會上升。

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ABC公司出售了一份XYZ公司的看漲期權(quán)，行權(quán)價格為＄45；同時購入了一份XYZ的看跌期權(quán)，行權(quán)價格為＄50。看漲和看跌的期權(quán)費用分別為＄8和＄10。在進行期權(quán)交易時，XYZ公司的股價為＄45。如果XYZ的股價下降＄10，則ABC公司能從期權(quán)交易中獲利多少
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:22

#CMA#

D，當(dāng)前股價＝＄35 就出售看漲期權(quán)（行權(quán)價格＄45）而言，對方持權(quán)人是不會行權(quán)的，所以ABC賺取了期權(quán)費用，即＄8。就購入看跌期權(quán)（行權(quán)價格＄50）而言，ABC作為持權(quán)人會立即行權(quán)，利潤＝50－35－10＝＄5 收益合計＝＄8＋＄5＝＄13

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甲公司的利潤以每年10%的速率增長，并且預(yù)期這種增長將持續(xù)。公司下一年每股收益8元。該公司的股利支付率為35%，β值為1.25。如果無風(fēng)險利率為 7%,市場收益率為15%，那么甲公司普通股預(yù)期的市場價值是多少
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:10

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇C，普通股資本成本=7% +1.25 x( 15% -7%) =17%。每股市價=8元x35%/(17% -10% ) =40元

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甲公司的資本結(jié)構(gòu)由長期負債和普通股構(gòu)成。各個構(gòu)成部分的資本成本為：長期負債8%,普通股15%。公司的所得稅率為40%。如果公司的加權(quán)平均資本成本為10.41%,那么公司資本結(jié)構(gòu)中的長期負債的比例是多少
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:09

#CMA#

同學(xué)，你好，B，設(shè)長期負債比例為則有，10.41% =8% x(l -40%) XW + 5% X(L -W) 解得：w=45%。

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甲公司的管理層正在分析公司的財務(wù)數(shù)據(jù)?？倳嫀煆埲?dāng)前的籌資方案是：普通股1 500 000元，優(yōu)先股（面值100元）400 000元，債務(wù)600 000元。甲公司現(xiàn)在為每股普通股支付現(xiàn)金股利4元。普通股市場價格為76元，股利以每年10%的速率增長。長期負債的持有至到期收益率為12%,優(yōu)先股的票面股息率為9%，而市場收益率為11%。發(fā)行任何新證券的發(fā)行成本為3%。甲公司有留存收益用來滿足權(quán)益要求。公司的有效所得稅率為40%。基于這些信息，留存收益的資本成本為
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:08

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇C，明年每股股利=4元x (1 + 10% ) =4.4元。留存收益的資本成本=明年每股股利/ 普通股售價+增長率=4.4元/76元+ 10% =15.8%。

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甲公司在籌劃一個投資成本為200 000 000元的擴張項目。公司想通過籌資來達到以下的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)：負債30%,優(yōu)先股24%，所有者權(quán)益46%。公司去年屬于普通股股東可支配的凈利潤為368 000 000元，其中75%用以支付股利。公司的邊際稅率為40%。債務(wù)的稅前成本為11%。優(yōu)先股的市場收益率為12%。普通股的稅后成本為16%。公司的加權(quán)平均資本成本為多少？
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:07

#CMA#

A，公司當(dāng)年留存收益增加量=368 000 000元x(l -75%) =92 000 000元，等于下一年所需自有資金籌資額（200 000 000元x46% -92 000 000元）。負債稅后的資本成本=11% x (1 -40%) =6.6%。加權(quán)平均資本成本=30% x 6. 6% +24% x 12% +46% x 16% =12. 22%

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甲公司的邊際稅率為40% ,其擬發(fā)行利率為8% ,價值為2 000 000元優(yōu)先股來換回其利率為8%,價值為2 000 000元的長期債券。公司所有的負債和所有者權(quán)益總和為20 000 000元。此項交易對于公司的加權(quán)平均資本成本的影響是
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:05

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇D，由于負債的利息可抵稅，稅前資本成本相同時，負債的稅后資本成本小于優(yōu)先股的稅后資本成本。用優(yōu)先股贖回負債會使加權(quán)平均資本成本增加。

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甲公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是50%的債務(wù)，10%的優(yōu)先股，40%的普通股。債務(wù)利息成本是6%,優(yōu)先股的收益率是7%,普通股的成本為11.5%,稅率為40%。甲公司預(yù)計不會發(fā)行任何新股份。甲公司加權(quán)平均資本成本是多少
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 19:04

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇C，WACC =50% x6% x (1 -40%) + 10% x7% +40% x 11. 5% =7. 1%。

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證券分析師張三收集了甲公司的以下信息：權(quán)益回報率10%，2011年的凈利潤20 000 000元，2011年的股息4 000 000元，在外發(fā)行流通股數(shù)2 000 000股，權(quán)益的要求回報率14. 5%。如果股利增長率保持不變，2011年末普通股的價值最接近 ( )
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 18:49

#CMA#

B，股利增長率=ROE x(l -股利支付率）=10% x(l -4 000 000元/20 000 000元）= 8% ,股票的價值=4 000 000元 x (1 +8% )/2 000 000元/(14. 5% -8% ) =33元。

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問下調(diào)整科目借方做了利潤分配貸方做了其他應(yīng)付款導(dǎo)致報表不平了我應(yīng)該再做一步什么分錄呢
爽爽老師 ??| 提問時間：01/13 18:39

#CMA#

同學(xué)你好，請問是什么原因做了借利潤分配貸其他應(yīng)付款呢，是資產(chǎn)負債表不平了嗎

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汽車行業(yè)分析師發(fā)現(xiàn)，A公司股價波動幅度相對于B公司更大，那么就這兩家公司的股票期權(quán)而言，以下哪項說法是不正確的
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:16

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇C，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動幅度越大，其相應(yīng)期權(quán)的價值也就越大。由于A 股票價格的波動幅度更大，所以A 股票期權(quán)的價值要大于B 股票期權(quán)的價值，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)。在行權(quán)價格一致的情況下，股票市價大幅上升，那么看跌期權(quán)是沒有價值的，因為只有市價小于行權(quán)價格，看跌期權(quán)持權(quán)人才會考慮行權(quán)。

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ABC是一家英國公司。該公司準(zhǔn)備明年從美國進口一批電腦，該電腦目前的英鎊采購成本為￡700。ABC公司的分析師預(yù)測，明年美國本土的通脹率為3%，而英鎊對美元可能會貶值5%，則明年的英鎊采購價格應(yīng)為
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:15

#CMA#

C，ef＝(1＋Ih)/(1＋If) －1＝-5% 已知美國本土的通脹率為3%，即Ih為3%，代入上式可以求出If為8.42%。即英國的通貨膨脹率為8.42%。所以，以英鎊計量的采購價格應(yīng)上漲8.42%。 700×（1＋8.42%）＝ 759

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行權(quán)價格為＄45；同時購入了一份XYZ的看跌期權(quán)，行權(quán)價格為＄50?？礉q和看跌的期權(quán)費用分別為＄8和＄10。在進行期權(quán)交易時，XYZ公司的股價為＄45。如果XYZ的股價下降＄10，則ABC公司能從期權(quán)交易中獲利多少？( ) A.8 B.25 C.17 D.13
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:14

#CMA#

D,當(dāng)前股價＝＄35 就出售看漲期權(quán)（行權(quán)價格＄45）而言，對方持權(quán)人是不會行權(quán)的，所以ABC賺取了期權(quán)費用，即＄8。就購入看跌期權(quán)（行權(quán)價格＄50）而言，ABC作為持權(quán)人會立即行權(quán)，利潤＝50－35－10＝＄5 收益合計＝＄8＋＄5＝＄13

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Frasier 產(chǎn)品公司以每年10%的速率增長，并且預(yù)期這種增長將持續(xù)，在下一年產(chǎn)生每股收益是＄4.00。該公司的股利支付比率為35%，β值為1.25。如果無風(fēng)險利率為7%，市場收益率為15%，那么Frasier公司普通股預(yù)期的當(dāng)前市場價值是？( ) A.14 B.16 C.28 D.20
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:11

#CMA#

D,使用固定股利增長模型，普通股的價格計算如下：普通股的價格＝下期的股利/（普通權(quán)益的成本－固定增長率）使用資本資產(chǎn)定價模型確定普通權(quán)益的成本：普通權(quán)益的成本＝ Rf＋（Rm－Rf）×β＝7%＋（15%－7%）×1.25＝17% 下期的股利計算如下：下期的股利＝股利支出率×下一年的每股收益＝35%×＄4＝＄1.40。普通股的價格＝＄1.40/（0.17－0.10）＝＄20/股

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請幫計算下這個題，謝謝
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:10

#CMA#

原有方案的市場價值=I（PVIFAi，n) +F(PVIFi, n) = 1 000元 x 10% x 4.833 + 1 000元x 0.227 = 710.3元。延期支付后的市場價值=1 000元x 10% x (4.833 -3.274) + 1 500元 x0. 227=496.4元。A

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投資者張三擁有一個甲公司股票的看跌期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格是35元。甲公司股票的市場價格是10元，通過該交易張三可獲得13元利潤，請問該期權(quán)的購買價是多少元？
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:08

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇A，期權(quán)的購買價= 35元-10元- 13元=12元。

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甲公司的總會計師張三使用以下信息計算公司的加權(quán)平均資本成本。
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:07

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇D，這個直接加權(quán)算即可，看看是哪里有疑問呢

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DQZ電信公司正在考慮來年的一個項目，將耗資＄50,000,000。DQZ計劃使用以下的負債和權(quán)益組合來為這個投資進行融資。發(fā)行＄15,000,000，20年的債權(quán)，價格為＄101，票面利率是8%，發(fā)行成本為2%的票面價值。使用＄35,000,000內(nèi)部產(chǎn)生的收益。權(quán)益市場的期望回報率是12%。美國國債的收益是5%。DQZ的β系數(shù)估計是0.60
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:06

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇A，資本資產(chǎn)定價模型的公式如下： Ke＝Rf＋β（Km－Rf） Ke＝期望回報率 Rf＝無風(fēng)險利率（如美國國債的回報率） β＝公司的β系數(shù) Km＝市場組合的回報率使用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），DQZ的權(quán)益資本成本（Ke）計算如下： Ke＝0.05＋0.6×（0.12－0.05）＝0.05＋0.042＝0.092＝9.2%

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汽車行業(yè)分析師發(fā)現(xiàn)，A公司股價波動幅度相對于B公司更大，那么就這兩家公司的股票期權(quán)而言，以下哪項說法是不正確的。
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:05

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇C，由于A 股票價格的波動幅度更大，所以A 股票期權(quán)的價值要大于B 股票期權(quán)的價值，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)。在行權(quán)價格一致的情況下，股票市價大幅上升，那么看跌期權(quán)是沒有價值的，因為只有市價小于行權(quán)價格，看跌期權(quán)持權(quán)人才會考慮行權(quán)。在行權(quán)價格一致的情況下，股票市價大幅下跌，那么看漲期權(quán)是沒有價值的，因為只有市價大于行權(quán)價格，看漲期權(quán)持權(quán)人才會考慮行權(quán)。

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產(chǎn)品公司以每年10%的速率增長，并且預(yù)期這種增長將持續(xù)，在下一年產(chǎn)生每股收益是＄4.00。該公司的股利支付比率為35%，β值為1.25。如果無風(fēng)險利率為7%，市場收益率為15%，那么Frasier公司普通股預(yù)期的當(dāng)前市場價值是
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:03

#CMA#

D，使用固定股利增長模型，普通股的價格計算如下：普通股的價格＝下期的股利/（普通權(quán)益的成本－固定增長率）使用資本資產(chǎn)定價模型確定普通權(quán)益的成本：普通權(quán)益的成本＝ Rf＋（Rm－Rf）×β＝7%＋（15%－7%）×1.25＝17% 下期的股利計算如下：下期的股利＝股利支出率×下一年的每股收益＝35%×＄4＝＄1.40。因此，普通股的價格＝＄1.40/（0.17－0.10）＝＄20/股

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Hi－Tech公司決定將負債權(quán)益比定在2:3來盡量降低它的加權(quán)平均成本。如果這個公司的稅前負債成本是9%，權(quán)益的稅前成本估計是12%。稅率是40%。這個公司的WACC是多少
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:02

#CMA#

同學(xué)，你好，這個題應(yīng)該選擇，C，于負債權(quán)益比是2:3，所以，負債占2/5，權(quán)益占3/5。 WACC＝2/5×9%×（1－40%）＋3/5×12%＝9.36% 。

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M公司為了明年擴大經(jīng)營計劃能夠順利實施，需要進行融資，但是公司不想改變原本的資本結(jié)構(gòu)，目前公司的債務(wù)融資稅前成本10%，普通股成本12%，公司沒有優(yōu)先股，綜合資本成本9.6%，所得稅稅率40%，那么M公司債務(wù)融資占總資本的比例是
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 17:00

#CMA#

同學(xué)，你好，應(yīng)該選擇B，假設(shè)債務(wù)融資占比為A ，10%×（1-40%）×A+12%×（1-A）=9.6% ；A=40%

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Peter打算從H公司購入債券，H公司提供了以下信息：有兩個到期日支付1000的債券，到期日分別為10年和20年，目前售價是300和$400元，請問以下哪一種組合的債券的收益最大
朱飛飛老師 ??| 提問時間：01/13 16:58

#CMA#

A，假使購買的是10年期的，那么企業(yè)的購買成本不可以超過$463,否則企業(yè)就是投資失敗，滿足條件的是A選項。如果公司打算購買的是20年期的，那么企業(yè)的購買成本不能超過215，否則企業(yè)就是投資失敗，很顯然C、D選項都不能滿足要求。

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