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一名投資者正考慮投資某一特定行業(yè)的公司。在研究了這個行業(yè)的不同公司之后,這個投資者開始聯(lián)系他們的投資者關(guān)系部門。在聯(lián)系XYZ公司的投資者關(guān)系部門時,他們告訴這名投資者他們打算夠買一個競爭對手,如果這樣他們在這個行業(yè)內(nèi)就接近壟斷了。這名投資者得到這個信息,并夠買了XYZ公司的股票,沒有產(chǎn)生不正常利得。這是哪種形式的市場效率
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/14 09:48
#CMA#
D,強式有效市場假設(shè)指的是一個市場中的所有信息,不管是公開的,還是私人的,都在股票價格中體現(xiàn)出來了。就算知道內(nèi)部信息也不能給投資者帶來超額收益。
?閱讀? 14740
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Kalamazoo公司發(fā)行了其被批準的50,000股普通股中的25,000股。其中5,000股普通股已經(jīng)被回購,并且被列為庫藏股。Kalamazoo有10,000股優(yōu)先股。如果其普通股被批準發(fā)放每股$0.60股利,那么應(yīng)支付的現(xiàn)金股利是多少
朱小慧老師
??|
提問時間:01/14 09:45
#CMA#
您好,解答如下 A支付的股利是每股$0.60,乘以發(fā)行在外的股數(shù)。發(fā)行在外的股數(shù)是發(fā)行的股數(shù)減去回購并作為庫藏股的股數(shù)。股票數(shù)= #發(fā)行的股票數(shù)– #庫藏股股票= 25,000 – 5,000 = 20,000股利: ($0.60 每股)(20,000股) = $12,000
?閱讀? 14696
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公司于當年7月1日發(fā)行票面利率為10%,10年期面值為$200,000債券,共籌集$227,180,當時的市場利率為8%。利息支付時點為下年的1月1日,7月1日,半年支付一次,以此類推。假定使用實際利率法,則當年12月31日,公司應(yīng)計入利息費用的金額為
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 20:44
#CMA#
B,7月1日發(fā)行時, 借:銀行存款 227,180 貸:應(yīng)付債券(Bonds payable) 200,000 應(yīng)付債券-債券溢價 27,180 (Premium on bonds payable) 12月31日計息:每期的利息費用等于攤余價值乘以市場利率。 利息費用= 227180×8%×0.5 = $ 9087 依據(jù)計算結(jié)果,選項B正確。
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產(chǎn)品公司以每年10%的速率增長,并且預(yù)期這種增長將持續(xù),在下一年產(chǎn)生每股收益是$4.00。該公司的股利支付比率為35%,β值為1.25。如果無風險利率為7%,市場收益率為15%,那么Frasier公司普通股預(yù)期的當前市場價值是
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:29
#CMA#
D,使用固定股利增長模型,普通股的價格計算如下: 普通股的價格=下期的股利/(普通權(quán)益的成本-固定增長率) 使用資本資產(chǎn)定價模型確定普通權(quán)益的成本: 普通權(quán)益的成本= Rf+(Rm-Rf)×β=7%+(15%-7%)×1.25=17% 下期的股利計算如下: 下期的股利=股利支出率×下一年的每股收益=35%×$4=$1.40。 因此,普通股的價格= $1.40/(0.17-0.10)=$20/股
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分析師張三計算了 A、B、C、D四支股票的Beta系數(shù)分別為0.9,1.0,1.1,1.2。預(yù)期的無風險收益率是4%,市場風險溢價是8%。如果所有4支股票預(yù)期回報率都是12.8%,請計算被高估和被低估的股票數(shù)量分別是多少支
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:27
#CMA#
A,根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,Ke=rf+β(Km-rf),可以得到4只股票的要求回報率為: A=11.2%,B=12.0%,C=12.8%,D=13.6%。所以股票A和股票B被低估,股票C合理估值,股票D被高估。
?閱讀? 15301
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老師,這個題是怎么計算的呀?
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:26
#CMA#
A,合并的EPS目標確定為每股$8.75。為了獲得$8.75的目標EPS。合并公司的發(fā)行在外普通股股數(shù)將不超過7,714,286 ($68,0000,000的合并凈利潤除以要求的每股收益$8.75= 7,771,428股)。
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某公司20X1年股票現(xiàn)值為$50,以下是三年的每股分配股利數(shù)據(jù): 20X1:$2;20X2年:$2.2;20X3年:$2.42;假設(shè)公司的股權(quán)融資成本為15%,股利分配政策為100%,每年股利增長率均保持不變,請問20X3年末股票價值應(yīng)為多少
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:24
#CMA#
A,股利增長率=(2.2-2)/2=10% 20X3年的股價=[2.42*(1+10%)]/(15%-10%)=53.24
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ABC公司計劃發(fā)行股息為8%的優(yōu)先股$1,000,000 來替換目前在外流通的票面利率為8%的債券$1,000,000。該企業(yè)負債和資產(chǎn)的合計值為$10,000,000。若該公司的稅率為40%,則此種替換將對企業(yè)加權(quán)平均的資本產(chǎn)生怎樣的影響
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:23
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇D,用權(quán)益(優(yōu)先股或普通股)來替代債務(wù),成本高的權(quán)益的比重上升了,所以WACC會上升。
?閱讀? 14313
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ABC公司出售了一份XYZ公司的看漲期權(quán),行權(quán)價格為$45;同時購入了一份XYZ的看跌期權(quán),行權(quán)價格為$50??礉q和看跌的期權(quán)費用分別為$8和$10。在進行期權(quán)交易時,XYZ公司的股價為$45。如果XYZ的股價下降$10,則ABC公司能從期權(quán)交易中獲利多少
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:22
#CMA#
D,當前股價=$35 就出售看漲期權(quán)(行權(quán)價格$45)而言,對方持權(quán)人是不會行權(quán)的,所以ABC賺取了期權(quán)費用,即$8。 就購入看跌期權(quán)(行權(quán)價格$50)而言,ABC作為持權(quán)人會立即行權(quán),利潤=50-35-10=$5 收益合計=$8+$5=$13
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甲公司的利潤以每年10%的速率增長,并且預(yù)期這種增長將持續(xù)。公司下一年每股收益8元。該公司的股利支付率為35%,β值為1.25。如果無風險利率為 7%,市場收益率為15%,那么甲公司普通股預(yù)期的市場價值是多少
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:10
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇C,普通股資本成本=7% +1.25 x( 15% -7%) =17%。每股市價=8元x35%/(17% -10% ) =40元
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甲公司的資本結(jié)構(gòu)由長期負債和普通股構(gòu)成。各個構(gòu)成部分的資本成本為:長期負債8%,普通股15%。公司的所得稅率為40%。如果公司的加權(quán)平均資本成本為10.41%,那么公司資本結(jié)構(gòu)中的長期負債的比例是多少
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:09
#CMA#
同學,你好,B,設(shè)長期負債比例為則有,10.41% =8% x(l -40%) XW + 5% X(L -W) 解得:w=45%。
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甲公司的管理層正在分析公司的財務(wù)數(shù)據(jù)??倳嫀煆埲斍暗幕I資方案是:普通股1 500 000元,優(yōu)先股(面值100元)400 000元,債務(wù)600 000元。甲公司現(xiàn)在為每股普通股支付現(xiàn)金股利4元。普通股市場價格為76元,股利以每年10%的速率增長。長期負債的持有至到期收益率為12%,優(yōu)先股的票面股息率為9%,而市場收益率為11%。發(fā)行任何新證券的發(fā)行成本為3%。甲公司有留存收益用來滿足權(quán)益要求。公司的有效所得稅率為40%。基于這些信息,留存收益的資本成本為
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:08
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇C,明年每股股利=4元x (1 + 10% ) =4.4元。留存收益的資本成本=明年每股股利/ 普通股售價+增長率=4.4元/76元+ 10% =15.8%。
?閱讀? 14580
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甲公司在籌劃一個投資成本為200 000 000元的擴張項目。公司想通 過籌資來達到以下的目標資本結(jié)構(gòu):負債30%,優(yōu)先股24%,所有者權(quán)益46%。公司去年屬于普通股股東可支配的凈利潤為368 000 000元,其中75%用以支付股利。公司的邊際稅率為40%。債務(wù)的稅前成本為11%。優(yōu)先股的市場收益率為12%。普通股的稅后成本為16%。公司的加權(quán)平均資本成本為多少?
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:07
#CMA#
A,公司當年留存收益增加量=368 000 000元x(l -75%) =92 000 000元,等于下一年所需自有資金籌資額(200 000 000元x46% -92 000 000元)。負債稅后的資本成本=11% x (1 -40%) =6.6%。加權(quán)平均資本成本=30% x 6. 6% +24% x 12% +46% x 16% =12. 22%
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甲公司的邊際稅率為40% ,其擬發(fā)行利率為8% ,價值為2 000 000元優(yōu)先股來換回其利率為8%,價值為2 000 000元的長期債券。公司所有的負債和所有者權(quán)益總和為20 000 000元。此項交易對于公司的加權(quán)平均資本成本的影響是
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:05
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇D,由于負債的利息可抵稅,稅前資本成本相同時,負債的稅后資本成本小于優(yōu)先股的稅后資本成本。用優(yōu)先股贖回負債會使加權(quán)平均資本成本增加。
?閱讀? 14584
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甲公司的目標資本結(jié)構(gòu)是50%的債務(wù),10%的優(yōu)先股,40%的普通股。債務(wù)利息成本是6%,優(yōu)先股的收益率是7%,普通股的成本為11.5%,稅率為40%。 甲公司預(yù)計不會發(fā)行任何新股份。甲公司加權(quán)平均資本成本是多少
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 19:04
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇C,WACC =50% x6% x (1 -40%) + 10% x7% +40% x 11. 5% =7. 1%。
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證券分析師張三收集了甲公司的以下信息:權(quán)益回報率10%,2011年的凈利潤20 000 000元,2011年的股息4 000 000元,在外發(fā)行流通股數(shù)2 000 000股, 權(quán)益的要求回報率14. 5%。如果股利增長率保持不變,2011年末普通股的價值最接近 ( )
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 18:49
#CMA#
B,股利增長率=ROE x(l -股利支付率)=10% x(l -4 000 000元/20 000 000元)= 8% ,股票的價值=4 000 000元 x (1 +8% )/2 000 000元/(14. 5% -8% ) =33元。
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問下調(diào)整科目借方做了利潤分配貸方做了其他應(yīng)付款導致報表不平了我應(yīng)該再做一步什么分錄呢
爽爽老師
??|
提問時間:01/13 18:39
#CMA#
同學你好,請問是什么原因做了借利潤分配 貸其他應(yīng)付款呢,是資產(chǎn)負債表不平了嗎
?閱讀? 13710
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汽車行業(yè)分析師發(fā)現(xiàn),A公司股價波動幅度相對于B公司更大,那么就這兩家公司的股票期權(quán)而言,以下哪項說法是不正確的
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:16
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇C,標的資產(chǎn)價格波動幅度越大,其相應(yīng)期權(quán)的價值也就越大。 由于A 股票價格的波動幅度更大,所以A 股票期權(quán)的價值要大于B 股票期權(quán)的價值,無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)。 在行權(quán)價格一致的情況下,股票市價大幅上升,那么看跌期權(quán)是沒有價值的, 因為只有市價小于行權(quán)價格,看跌期權(quán)持權(quán)人才會考慮行權(quán)。
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ABC是一家英國公司。該公司準備明年從美國進口一批電腦,該電腦目前的英鎊采購成本為£700。ABC公司的分析師預(yù)測,明年美國本土的通脹率為3%,而英鎊對美元可能會貶值5%,則明年的英鎊采購價格應(yīng)為
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:15
#CMA#
C,ef=(1+Ih)/(1+If) -1=-5% 已知美國本土的通脹率為3%,即Ih為3%,代入上式可以求出If為8.42%。即英國的通貨膨脹率為8.42%。 所以,以英鎊計量的采購價格應(yīng)上漲8.42%。 700×(1+8.42%)= 759
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行權(quán)價格為$45;同時購入了一份XYZ的看跌期權(quán),行權(quán)價格為$50。看漲和看跌的期權(quán)費用分別為$8和$10。在進行期權(quán)交易時,XYZ公司的股價為$45。如果XYZ的股價下降$10,則ABC公司能從期權(quán)交易中獲利多少?( ) A.8 B.25 C.17 D.13
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:14
#CMA#
D,當前股價=$35 就出售看漲期權(quán)(行權(quán)價格$45)而言,對方持權(quán)人是不會行權(quán)的,所以ABC賺取了期權(quán)費用,即$8。 就購入看跌期權(quán)(行權(quán)價格$50)而言,ABC作為持權(quán)人會立即行權(quán),利潤=50-35-10=$5 收益合計=$8+$5=$13
?閱讀? 14854
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Frasier 產(chǎn)品公司以每年10%的速率增長,并且預(yù)期這種增長將持續(xù),在下一年產(chǎn)生每股收益是$4.00。該公司的股利支付比率為35%,β值為1.25。如果無風險利率為7%,市場收益率為15%,那么Frasier公司普通股預(yù)期的當前市場價值是?( ) A.14 B.16 C.28 D.20
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:11
#CMA#
D,使用固定股利增長模型,普通股的價格計算如下: 普通股的價格=下期的股利/(普通權(quán)益的成本-固定增長率) 使用資本資產(chǎn)定價模型確定普通權(quán)益的成本: 普通權(quán)益的成本= Rf+(Rm-Rf)×β=7%+(15%-7%)×1.25=17% 下期的股利計算如下: 下期的股利=股利支出率×下一年的每股收益=35%×$4=$1.40。普通股的價格= $1.40/(0.17-0.10)=$20/股
?閱讀? 14191
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請幫計算下這個題,謝謝
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:10
#CMA#
原有方案的市場價值=I(PVIFAi,n) +F(PVIFi, n) = 1 000元 x 10% x 4.833 + 1 000元x 0.227 = 710.3元。延期支付后的市場價值=1 000元x 10% x (4.833 -3.274) + 1 500元 x0. 227=496.4元。A
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投資者張三擁有一個甲公司股票的看跌期權(quán),期權(quán)的執(zhí)行價格是35元。甲公司股票的市場價格是10元,通過該交易張三可獲得13元利潤,請問該期權(quán)的購買價是多少元?
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:08
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇A,期權(quán)的購買價= 35元-10元- 13元=12元。
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甲公司的總會計師張三使用以下信息計算公司的加權(quán)平均資本成本。
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:07
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇D,這個直接加權(quán)算即可,看看是哪里有疑問呢
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DQZ電信公司正在考慮來年的一個項目,將耗資$50,000,000。DQZ計劃使用以下的負債和權(quán)益組合來為這個投資進行融資。發(fā)行$15,000,000,20年的債權(quán),價格為$101,票面利率是8%,發(fā)行成本為2%的票面價值。使用$35,000,000內(nèi)部產(chǎn)生的收益。權(quán)益市場的期望回報率是12%。美國國債的收益是5%。DQZ的β系數(shù)估計是0.60
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:06
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇A,資本資產(chǎn)定價模型的公式如下: Ke=Rf+β(Km-Rf) Ke=期望回報率 Rf=無風險利率(如美國國債的回報率) β=公司的β系數(shù) Km=市場組合的回報率 使用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM),DQZ的權(quán)益資本成本(Ke)計算如下: Ke=0.05+0.6×(0.12-0.05)=0.05+0.042=0.092=9.2%
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汽車行業(yè)分析師發(fā)現(xiàn),A公司股價波動幅度相對于B公司更大,那么就這兩家公司的股票期權(quán)而言,以下哪項說法是不正確的。
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:05
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇C,由于A 股票價格的波動幅度更大,所以A 股票期權(quán)的價值要大于B 股票期權(quán)的價值,無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)。 在行權(quán)價格一致的情況下,股票市價大幅上升,那么看跌期權(quán)是沒有價值的, 因為只有市價小于行權(quán)價格,看跌期權(quán)持權(quán)人才會考慮行權(quán)。 在行權(quán)價格一致的情況下,股票市價大幅下跌,那么看漲期權(quán)是沒有價值的, 因為只有市價大于行權(quán)價格,看漲期權(quán)持權(quán)人才會考慮行權(quán)。
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產(chǎn)品公司以每年10%的速率增長,并且預(yù)期這種增長將持續(xù),在下一年產(chǎn)生每股收益是$4.00。該公司的股利支付比率為35%,β值為1.25。如果無風險利率為7%,市場收益率為15%,那么Frasier公司普通股預(yù)期的當前市場價值是
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:03
#CMA#
D,使用固定股利增長模型,普通股的價格計算如下: 普通股的價格=下期的股利/(普通權(quán)益的成本-固定增長率) 使用資本資產(chǎn)定價模型確定普通權(quán)益的成本: 普通權(quán)益的成本= Rf+(Rm-Rf)×β=7%+(15%-7%)×1.25=17% 下期的股利計算如下: 下期的股利=股利支出率×下一年的每股收益=35%×$4=$1.40。 因此,普通股的價格= $1.40/(0.17-0.10)=$20/股
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Hi-Tech公司決定將負債權(quán)益比定在2:3來盡量降低它的加權(quán)平均成本。如果這個公司的稅前負債成本是9%,權(quán)益的稅前成本估計是12%。稅率是40%。這個公司的WACC是多少
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:02
#CMA#
同學,你好,這個題應(yīng)該選擇,C,于負債權(quán)益比是2:3,所以,負債占2/5,權(quán)益占3/5。 WACC=2/5×9%×(1-40%)+3/5×12%=9.36% 。
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M公司為了明年擴大經(jīng)營計劃能夠順利實施,需要進行融資,但是公司不想改變原本的資本結(jié)構(gòu),目前公司的債務(wù)融資稅前成本10%,普通股成本12%,公司沒有優(yōu)先股,綜合資本成本9.6%,所得稅稅率40%,那么M公司債務(wù)融資占總資本的比例是
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 17:00
#CMA#
同學,你好,應(yīng)該選擇B,假設(shè)債務(wù)融資占比為A ,10%×(1-40%)×A+12%×(1-A)=9.6% ;A=40%
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Peter打算從H公司購入債券,H公司提供了以下信息:有兩個到期日支付1000的債券,到期日分別為10年和20年,目前售價是300和$400元,請問以下哪一種組合的債券的收益最大
朱飛飛老師
??|
提問時間:01/13 16:58
#CMA#
A,假使購買的是10年期的,那么企業(yè)的購買成本不可以超過$463,否則企業(yè)就是投資失敗,滿足條件的是A選項。如果公司打算購買的是20年期的,那么企業(yè)的購買成本不能超過215,否則企業(yè)就是投資失敗,很顯然C、D選項都不能滿足要求。
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