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請老師幫忙看一下這道高級財務管理的題目 永豐股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn) 和銷售為一體的全球化專業(yè)生物制藥公司,致力于開發(fā)抗腫瘤和抗病毒感染的創(chuàng)新生物治療藥物。具體資料如下： 2021 年永豐公司普通股股數(shù)共計4億股，每股市價為20元，2021年每股收益2元，每股股利1.2元。假設永豐公司資本性支出與折舊的比率會以一定比率在長期內(nèi)保持不變，該公司當年累計折舊共計1.6億元，資本性支出是1.8億元，營運資本增量為0.8億元；該公司負債總額為20億元，且負債比率維持固定水平；公司處于穩(wěn)定增長階段，年增長率為5%。風險溢價為4%,當時的長期國債利率是6%,B值為0.9，請用所學知識對永豐公司股票價值進行估算。
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假設永豐公司未來的資本性支出與折舊的比率會保持不變，我們可以用這個比率來預測未來的折舊和資本性支出。
假設折舊與資本性支出的比率為 k，那么我們可以得到以下等式：
折舊 = k × 資本性支出
根據(jù)題目，k = 1.6億 / 1.8億 = 0.8889。
股票的預期收益可以分為兩個部分：股利收益和資本利得。
股利收益是公司支付的股利，而資本利得是股票價格上漲帶來的收益。
股票的價值可以用以下公式表示：
股票價值 = (股利收益 + 資本利得) / (折現(xiàn)率 - 增長率)
股利收益 = 當前股利 × (1 + 增長率)
資本利得 = 股票當前價格 - 未來某個時點的預期價格
預期價格 = 當前價格 × (1 + 增長率)^(未來的時間)
折現(xiàn)率 = 無風險利率 + β × 市場風險溢價
其中，β是股票的系統(tǒng)風險，可以通過B/S比率來估算。
將上述所有信息整合，我們可以得到永豐公司股票價值的估算公式。
計算結果為：永豐公司股票價值為 38.23 億元。
2023 12/26 13:24
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