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財(cái)管賈老師，期權(quán)價(jià)值評(píng)估一章。 1、復(fù)制原理，是構(gòu)建一個(gè)借款+購(gòu)買(mǎi)股票的投資組合，使組合的收入等于期權(quán)收入，投資組合的構(gòu)建成本，即是期權(quán)的價(jià)值。這里有一點(diǎn)不理解，構(gòu)建一個(gè)純粹利用自有資金購(gòu)買(mǎi)股票的單項(xiàng)投資，不是也可以實(shí)現(xiàn)，為什么一定要有借款？ 2、關(guān)于套利，當(dāng)看漲期權(quán)市價(jià)高于了價(jià)值，是賣(mài)出期權(quán)的同時(shí)，又買(mǎi)入股票。這里賣(mài)出不就實(shí)現(xiàn)了套利？為什么還要同時(shí)買(mǎi)入股票? 能否舉一個(gè)實(shí)例，有具體化的數(shù)字，幫助理解。
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親愛(ài)的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問(wèn)題答復(fù)如下：
1.如果只有股票，無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。股票+借款的組合的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)的到期日價(jià)值相等，這樣可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
2.
出售看漲期權(quán)，買(mǎi)入股票，借款 或者 購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)，賣(mài)空股票，貸出款項(xiàng) 未來(lái)的現(xiàn)金流量都是0
所以根據(jù)期權(quán)的買(mǎi)還是賣(mài)決定是購(gòu)買(mǎi)還是出售股票，借款還是貸款
針對(duì)看漲期權(quán)可以按照以下實(shí)現(xiàn)套利。
如果期權(quán)價(jià)格大于期權(quán)價(jià)值，此時(shí)應(yīng)該出售期權(quán)，構(gòu)建的套利組合為出售1份看漲期權(quán)，買(mǎi)入股票，借款；
如果期權(quán)價(jià)格小于期權(quán)價(jià)值，此時(shí)應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)期權(quán)，構(gòu)建的套利組合為購(gòu)買(mǎi)1份看漲期權(quán)，賣(mài)空股票，貸出款項(xiàng)。
簡(jiǎn)單理解就是期權(quán)價(jià)格大于價(jià)值， 說(shuō)明期權(quán)價(jià)格貴，那么賣(mài)期權(quán)
期權(quán)價(jià)格小于價(jià)值，說(shuō)明期權(quán)便宜，那么買(mǎi)期權(quán)
根據(jù)買(mǎi)期權(quán)或者賣(mài)期權(quán)，然后判斷是買(mǎi)入還是賣(mài)出股票，借入還是借出款項(xiàng)
組合的收益=期權(quán)價(jià)格與價(jià)值的差額。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
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