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東方公司原資金總額1 500萬(wàn)元，普通股資本800萬(wàn)元（每股面值50元），債務(wù)資本700萬(wàn)元，年利率是10％，預(yù)計(jì)下年需追加籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：一是全部發(fā)行普通股，增發(fā)10萬(wàn)股，每股面值50元；二是全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，債務(wù)利率為10％。公司的變動(dòng)成本率為60％，固定成本為300萬(wàn)元，所得稅稅率為25％。則每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為（ ）萬(wàn)元。
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首先，計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（EBIT），即兩種籌資方案下公司的息稅前利潤(rùn)相等時(shí)的利潤(rùn)水平。
方案一：增發(fā)普通股，總股本增至900萬(wàn)元（800萬(wàn) + 100萬(wàn)），股份數(shù)增至18萬(wàn)股（16萬(wàn) + 2萬(wàn)）。債務(wù)資本保持700萬(wàn)元，債務(wù)利息為70萬(wàn)元（700萬(wàn)×10%）。
方案二：增加債務(wù)至1200萬(wàn)元（700萬(wàn) + 500萬(wàn)），債務(wù)利息為120萬(wàn)元（1200萬(wàn)×10%）。
設(shè)EBIT為X，則兩種方案下的稅后利潤(rùn)相等時(shí)有：
\[ (X - 70) \times (1 - 0.25) / 180000 = (X - 120) \times (1 - 0.25) / 160000 \]
解這個(gè)方程，得：
\[ 0.75X - 52.5 = 0.75X - 90 \]
\[ 52.5 = 90 \]
\[ X = 150 \]
因此，每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元。
10/31 15:43
84784962 
10/31 19:54
老師根據(jù)算出的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元怎么推算出銷售收入金額嗎
小智老師 
10/31 19:57
要計(jì)算出銷售收入，我們需要知道公司的固定成本和變動(dòng)成本率。根據(jù)題目，固定成本為300萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%。
我們已知每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）為150萬(wàn)元?？梢詫BIT加上固定成本和變動(dòng)成本來計(jì)算總銷售收入。
銷售收入 = 固定成本 + 變動(dòng)成本 + EBIT
變動(dòng)成本 = 變動(dòng)成本率 × 銷售收入
設(shè)銷售收入為S，我們有：
\[ S = 300 + 0.6S + 150 \]
解這個(gè)方程，得：
\[ 0.4S = 450 \]
\[ S = 1125 \]
因此，銷售收入為1125萬(wàn)元。
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