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您好,請問MM理論中,為什么兩種理論都認(rèn)為“有負(fù)債的企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大呢”?

84785004| 提問時間:09/06 08:46
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宋生老師
金牌答疑老師
職稱:注冊稅務(wù)師/中級會計(jì)師
兩種理論(無稅MM理論和有稅MM理論)都認(rèn)為“有負(fù)債的企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大”,原因如下: 1.財(cái)務(wù)風(fēng)險增加:隨著企業(yè)負(fù)債的增加,企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿也會增加。財(cái)務(wù)杠桿意味著企業(yè)需要支付更多的固定利息費(fèi)用,這增加了企業(yè)在收入下降時無法滿足這些固定財(cái)務(wù)義務(wù)的風(fēng)險。因此,股東要求更高的回報來補(bǔ)償這種增加的風(fēng)險。 2.破產(chǎn)風(fēng)險:高負(fù)債水平增加了企業(yè)破產(chǎn)的可能性。破產(chǎn)風(fēng)險的增加意味著股東可能面臨更大的資本損失,因此他們要求更高的回報來補(bǔ)償這種風(fēng)險。 3.代理成本:債務(wù)的增加可能會導(dǎo)致代理成本的增加,因?yàn)閭鶛?quán)人和股東之間的利益可能會發(fā)生沖突。例如,債權(quán)人可能更傾向于保守的投資策略,而股東可能更傾向于高風(fēng)險高回報的投資。這種沖突可能導(dǎo)致資源配置的效率降低,從而影響股東的預(yù)期回報。
09/06 08:47
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