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由于債務(wù)資本成本通常低于權(quán)益資本成本。 在原來普通股和長期債券的比例為 2 : 1 時(shí)，加權(quán)平均資本成本為 12%。 當(dāng)普通股與長期債券的比例變更為 1 : 2 時(shí)，意味著債務(wù)的占比提高，權(quán)益的占比降低。 因?yàn)閭鶆?wù)資本成本相對(duì)較低，其權(quán)重增加會(huì)使得加權(quán)平均資本成本下降。 舉個(gè)例子，假設(shè)權(quán)益資本成本為 16%，債務(wù)資本成本為 8%。 原來比例為 2 : 1 時(shí)，設(shè)總資金為 3 份，權(quán)益資金為 2 份，債務(wù)資金為 1 份。 加權(quán)平均資本成本 = （2 / 3 × 16% + 1 / 3 × 8%） = 12% 變更比例為 1 : 2 后，設(shè)總資金為 3 份，權(quán)益資金為 1 份，債務(wù)資金為 2 份。 加權(quán)平均資本成本 = （1 / 3 × 16% + 2 / 3 × 8%） = 10.67% ＜ 12% 所以可以判斷甲公司的加權(quán)平均資本成本將小于 12%。