免費問答

1.市場一致性：金融工具的價值應(yīng)該反映市場參與者的普遍預(yù)期和要求回報率。使用市場利率作為折現(xiàn)率可以保證估值的一致性和可比性。 2.風(fēng)險中立假設(shè)：在理論上，折現(xiàn)率應(yīng)該反映金融工具的無風(fēng)險利率加上風(fēng)險溢價。稅后利率是投資者個人稅負調(diào)整后的利率，而不同投資者的稅率可能不同，因此使用稅后利率作為折現(xiàn)率無法準確反映金融工具的內(nèi)在風(fēng)險。 3.投資決策的普遍性：金融工具的估值通常需要對所有潛在投資者都具有普遍性。使用稅后利率會使得估值結(jié)果依賴于特定投資者的稅務(wù)情況，這限制了估值結(jié)果的普遍適用性。 4.稅收政策的變動性：稅法和稅率可能會隨時間變化，使用稅后利率進行折現(xiàn)會使得金融工具的價值對稅收政策的變動過于敏感，從而影響估值的穩(wěn)定性。