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下行時看漲期權(quán)到期日價值哪里不對？無風(fēng)險利率這里應(yīng)該改成/(1+無風(fēng)險利率)？

你給出的看漲期權(quán)價值公式并不是常用的公式，實際上它并不完全正確。在評估看漲期權(quán)價值時，我們通常會使用無風(fēng)險中性定價原理（Risk-Neutral Valuation），它假設(shè)所有投資者都是風(fēng)險中性的，即投資者不要求對承擔(dān)風(fēng)險進(jìn)行額外補(bǔ)償。

那正確的求期權(quán)價值的公式是怎樣的呢？

在你的原始公式中，無風(fēng)險利率被錯誤地用于直接除以下行時看漲期權(quán)到期日價值，這是不正確的。正確的做法應(yīng)該是首先計算出上下行時的看漲期權(quán)到期日價值，然后使用貼現(xiàn)因子將這兩個價值貼現(xiàn)到當(dāng)前時間，最后根據(jù)上行和下行概率加權(quán)計算看漲期權(quán)的當(dāng)前價值。 因此，無風(fēng)險利率不應(yīng)該直接用于除以下行時看漲期權(quán)到期日價值。而是應(yīng)該通過貼現(xiàn)因子 ( e^{-r(T-t)} ) 來考慮時間價值的影響。 所以，你的原始公式應(yīng)該修改為類似下面的形式（假設(shè)其他部分正確）： 看漲期權(quán)價值 = ( e^{-r(T-t)} times [p times C_{u} + (1-p) times C_d9r3tdd] ) 其中 ( C_{u} ) 是上行時看漲期權(quán)到期日價值，( C_1xlp99r ) 是下行時看漲期權(quán)到期日價值，( p ) 是上行概率，( e^{-r(T-t)} ) 是貼現(xiàn)因子。