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實(shí)務(wù)
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金結(jié)構(gòu)【例題】某企業(yè)原來的資金結(jié)構(gòu)如表所示。普通股每股面值1元，發(fā)行價格20元，目前價格也為20元，上年支付的每股股利為2元，預(yù)計(jì)股利增長率為5%，該公司所得稅稅率假設(shè)為25%，假設(shè)發(fā)行的各種證券均無籌資費(fèi)?；I資方式債券（年利率10%)金額為800籌資方式普通股（每股面值1元，發(fā)行價20元股，共60萬股)金額為1200合計(jì)為2000該企業(yè)現(xiàn)擬籌集資金100萬元以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，現(xiàn)有如下兩個方案可供選擇;；方案1：增加長期借款100萬元，因負(fù)債增加，投資人風(fēng)險(xiǎn)加大，借款利率增至12%才能籌得借款，預(yù)計(jì)普通股股利不變，但由于風(fēng)險(xiǎn)加大，普通股市價下降到18元/股.方案2：增發(fā)普通股40000股，普通股市價增至每股25元.預(yù)計(jì)普通股股利不變，為了確定上述兩個方案哪個更好，下面分別計(jì)算綜合資金成本，哪里來的甲和乙老師，表在上面用文字表述出來了，哪里來的甲和乙
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第一個
增發(fā)長期借款的資金成本=100×12%×（1-25%）/100=9%
資金綜合成本=7.5%×400/（1000+100）+9%×100/（1000+100）+31.25%×600/（1000+100）=20.59%或者：資金綜合成本=21.75%×1000/（1000+100）+9%×100/（1000+100）=20.59%
第二個案：增發(fā)普通股籌資額=4×25=100（萬元）
增發(fā)新股的資金成本=增發(fā)前的資金成本=31.25%資金綜合成本=7.5%×400/（1000+100）+31.25%×（600+100）/（1000+100）=22.61%
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2023 11/22 15:51
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