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某公司原有普通股400萬元，每股面值1元，發(fā)行價格10元，第一年股利為1元/股，預(yù)計以后每年增加股利5%。原有債券200萬元，年利率10%?，F(xiàn)擬增資200萬元，有如下兩個籌資方案可供選擇： 甲方案發(fā)行債券200萬元，年利率為12%，由于負(fù)債增加，每股市價降至8元，預(yù)計股利不變。 乙方案發(fā)行債券100萬元，年利率為10%，發(fā)行普通股100萬元，每股發(fā)行價格10元，預(yù)計股利不變。 假設(shè)發(fā)行的各種證券均無籌資費用，該企業(yè)所得稅稅率為25%，為企業(yè)確定最佳籌資方案。
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原來債券資本成本是10%*（1-25%）*100%=7.5%
發(fā)行新債券資本12*（1-25%）*100%=9%
普通股資本成本1/8+5%=17.5%
2022 03/29 19:04
暖暖老師 
2022 03/29 19:05
方案甲的綜合資本成本是
（200*0.075+400*0.175+200*0.09）/800=12.875:
暖暖老師
2022 03/29 19:06
普通股的資本成本是1/10+5%=15%
乙方案綜合資本成本是
（200*0.075+600*0.15）/800=13.125%
暖暖老師
2022 03/29 19:06
相比之下，方案甲資本成本低，選擇甲
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