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實(shí)務(wù)
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長(zhǎng)河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元，共1億股）；股票目前的βE=1.2。公司目前發(fā)行了市場(chǎng)價(jià)值為5億元的債券，債券到期收益率rD=7%。此時(shí)國(guó)債利率rf=5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為rM-rf=7%，該公司面臨的所得稅率T=35%。（1）長(zhǎng)河電力公司的WACC是多少？（2）公司債務(wù)的β值是多少？（3）公司債務(wù)的稅盾價(jià)值是多少？（4）公司無(wú)負(fù)債現(xiàn)金流的價(jià)值是多少？（5）公司無(wú)負(fù)債資產(chǎn)的β值是多少？
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（1）長(zhǎng)河電力公司的WACC=rf×D/(D+E)+(rM?rf)×E/(D+E)=(5%?5億元)/（5億元+10億元）+（7%?10億元）/（5億元+10億元）≈6.05%；（2）公司債務(wù)的β值=rM-rf/rD+T/（1-T）?D/E=(7%-5%）/7%+35%/（1-35%）?5億元/10億元≈0.38；（3）公司債務(wù)的稅盾價(jià)值=D ? （1-T）/(1+rf)=5億元?（1-35%）/（1+5%）≈4.71億元；（4）公司無(wú)負(fù)債現(xiàn)金流的價(jià)值=E?rM=10億元?7%=700萬(wàn)元；（5）公司無(wú)負(fù)債資產(chǎn)的β值=rM/rf=7%/5%=1.4。
2023 03/02 14:52
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