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假設A、B兩種公司債券的面值、票面利率、發(fā)行期、實際發(fā)行價格均相同，購買方均將其劃分為持有至到期投資，其中：A債券為按年付息到期還本型債券，B債券為到期一次還本付息型債券。請簡述：在溢價發(fā)行或折價發(fā)行情況下，A、B債券的內含報酬率是否相同？如果不同，內含報酬率的差異對債券購買方最終購買哪一只債券的決策存在何種影響？你會建議購買A、B債券中的哪一只？
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2023 02/21 20:08
新新老師 
2023 02/21 22:16
1溢價發(fā)行的情況下，設債券的面值為A，票面利率為R，市場利率為r，發(fā)行期為N，發(fā)行價格為M,當票面利率為大于市場利率為r時，為溢價發(fā)行(zhòng)nA的內含報酬率為r1：M=A*R*(P/A,r1,N)+A*(P/F,r1,N),
B的內含報酬率為r2：M=A*R*(P/F,r2,N)+A*(P/F,r2,N),
由于A和B的M、A、R、N的數(shù)值都相同，但是(P/A,r1,N)，(P/F,r2,N)不一樣所以內含報酬率不相等，帶入具體的數(shù)值后，r1大于r2，選擇內含報酬率大的，也就是選擇A比較合適
新新老師
2023 02/21 22:16
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