免費(fèi)問答

同學(xué)你好 1.甲公司債券分析： 甲公司債券按年付息，到期還本。因此，投資者每年將獲得固定的利息收入，并在最后一年獲得本金回報。 設(shè)面值為F，票面利率為c，則每年的利息收入為Fc，n年后總的利息收入為nFc。因此，總的未來現(xiàn)金流為：Fc + nFc。 如果溢價比例為p，則購買價格為(1+p)F。 到期收益率為：[(Fc + nFc) / (1+p)F] - p。 1.乙公司債券分析： 乙公司債券到期一次還本付息，因此投資者需要在到期時一次性獲得所有回報，包括利息和本金。 同樣設(shè)面值為F，票面利率為c，則n年后的總利息為nFc，加上本金F，總的未來現(xiàn)金流為：nFc + F。 如果溢價比例為p，則購買價格為(1+p)F。 到期收益率為：[(nFc + F) / (1+p)F] - p。 1.比較：現(xiàn)在比較兩家公司的到期收益率。甲公司的到期收益率為：[(1+c) + n(1+c)] / (1+p) - p；乙公司的到期收益率為：n(1+c) / (1+p) - p。由于兩者的溢價比例相同，我們可以直接比較兩者的到期收益率。 如果甲公司的到期收益率高于乙公司，即[(1+c) + n(1+c)] / (1+p) - p > n(1+c) / (1+p) - p，簡化后得到：1+c > 0，這是顯然成立的，因為票面利率c必定大于0。 如果甲公司的到期收益率等于乙公司，即[(1+c) + n(1+c)] / (1+p) - p = n(1+c) / (1+p) - p，簡化后得到：1+c = 0，這與我們一開始假設(shè)的票面利率c大于0矛盾。 如果甲公司的到期收益率小于乙公司，即[(1+c) + n(1+c)] / (1+p) - p < n(1+c) / (1+p) - p，這與我們的預(yù)期不符，因為在實際情況下，持有至到期投資的收益率應(yīng)該是相對穩(wěn)定的。 綜上所述，由于甲公司的到期收益率始終高于或等于乙公司（除非出現(xiàn)不符合常理的情況），投資者應(yīng)該選擇購買甲公司的債券。