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實(shí)務(wù)
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甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為 3000 萬股，全部債務(wù)為 6000 萬(年利息率為6%)，因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，追加籌資 2400 萬元，有 AB 兩個方案:A方案:發(fā)行普通股 600 萬股，每股4元。B方案:按面值發(fā)行債券 2400 萬，票面利率 8% 公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益 分析法進(jìn)行方案選擇，假設(shè)不考慮兩個方案的籌資費(fèi)展用，公司追加投資后的銷售總額達(dá)到3600 萬元，變動成本率為50%，固定成本為600 萬元， 企業(yè)所得稅稅率為25%。要求: (1)計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(2)公司追加籌資后，計(jì)算預(yù)計(jì)息稅前利潤; (3)根據(jù)前兩個問題計(jì)算的結(jié)果，選擇最優(yōu)方案。
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A方案：每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤=（3600-600）*50%-6000*6%/3000=1.2元/股；B方案：每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤=（3600-600）*50%-2400*8%/3000=1.4元/股；追加籌資后，A方案的息稅前利潤=（3600-600）*50%-6000*6%-600*6%/3000=0.6元/股；B方案的息稅前利潤=（3600-600）*50%-2400*8%-600*8%/3000=0.8元/股；根據(jù)計(jì)算結(jié)果，B方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤更高，因此B方案是最優(yōu)方案。
2023 02/07 14:49
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