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（1）如果支付現(xiàn)金股利，那么該公司的股利報(bào)酬率等于預(yù)期股利分紅12000萬(wàn)元乘以100除以總凈利潤(rùn)20000萬(wàn)元，即60%；（2）如果選擇回購(gòu)股票，那么以目前市場(chǎng)價(jià)格，可回購(gòu)現(xiàn)金股利金額12000萬(wàn)元除以每股市場(chǎng)價(jià)格15倍，即800萬(wàn)股；（3）回購(gòu)股票后，每股利潤(rùn)為20000萬(wàn)元減去回購(gòu)股票金額12000萬(wàn)元，即8000萬(wàn)元，再除以發(fā)行新股總股數(shù)15000-800+被回購(gòu)股數(shù)800，即14200萬(wàn)股，每股利潤(rùn)約為0.56元；在不考慮信號(hào)效應(yīng)的情況下，如果市盈率保持不變，則回購(gòu)股票后市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是原先的市盈率15倍乘以每股凈利潤(rùn)0.56元，即8.4元/股，較原先的15元/股有所下跌。 拓展知識(shí)：股利報(bào)酬率（dividend yield）是指公司每股現(xiàn)金分紅與股價(jià)的比率。它反映的是投資者以當(dāng)前股價(jià)所獲得的股利收益，股利報(bào)酬率越高，說(shuō)明投資者以當(dāng)前股價(jià)可以獲得較多的股利收益；而市盈率（P/E ratio）描述的是股票的價(jià)格和公司的每股收益的比率，它反映的是投資者以當(dāng)前股價(jià)買(mǎi)入股票需要付出多少每股收益的代價(jià)。市盈率越低，說(shuō)明投資者以當(dāng)前股價(jià)購(gòu)買(mǎi)股票所需付出的每股收益折價(jià)越低，而等價(jià)于購(gòu)買(mǎi)投資者獲得的收益越高。