免費(fèi)問(wèn)答

在MM條件下，A與B公司股票數(shù)量和收益率應(yīng)該滿足一定的等式條件，即等價(jià)條件，也就是使得A公司和B 公司股票的總價(jià)值相等。 假設(shè)B公司有n股，每股價(jià)格為P。則B公司的總價(jià)值應(yīng)為n*P，根據(jù)MM條件應(yīng)等于A公司的總價(jià)值，即900萬(wàn)元，由此可得n*P=900萬(wàn)元，所以B公司的股票數(shù)量為n=900萬(wàn)元/P，而A公司的收益率為12%，它們的價(jià)值應(yīng)相等，即A公司的總價(jià)值900萬(wàn)元= B公司的總價(jià)值n*P，再次化簡(jiǎn)可由900萬(wàn)元/P=n*P得到n=900萬(wàn)元/P，那么B公司的收益率應(yīng)為n*P/n=P，即 B公司股票年收益率為P/900萬(wàn)元*100%，也就是說(shuō)，由A公司股票的總價(jià)值900萬(wàn)元，能有價(jià)值相等的B公司股票，其股票數(shù)量為900萬(wàn)元/P，其股票年收益率為P/900萬(wàn)元*100%。 拓展知識(shí)：MM理論是由美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Merton和Modigliani提出來(lái)的，它基于單一市場(chǎng)假設(shè)，就是投資者行為都可以用等價(jià)交換來(lái)描述，即投資者對(duì)公司資金結(jié)構(gòu)的選擇不會(huì)影響其股票價(jià)格，即兩家公司在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，股票價(jià)格應(yīng)該是完全一致的。