一、某企業(yè)年初原有資金1000萬(wàn)元,其中:借款100萬(wàn),利率10%;債券200萬(wàn),利率12%,債券籌資費(fèi)用率為2%;普通股700萬(wàn)。此時(shí)股票價(jià)格22元/股?,F(xiàn)要追加資金500萬(wàn),有兩個(gè)方案可供選擇。 甲方案:借款200萬(wàn),利率10%;發(fā)行債券籌集300萬(wàn),利率12%,債券籌資費(fèi)用率為2%;這時(shí)股票價(jià)格下降20元/股。 乙方案:借款100萬(wàn),利率10%,增發(fā)股票籌集400萬(wàn),即時(shí)股票價(jià)格上升25元/股。 預(yù)期股利2元/股,股利增長(zhǎng)率5%,所得稅稅率30%,股票籌資費(fèi)用率為10% 要求:1.計(jì)算年初綜合資金成本 2.分別計(jì)算兩個(gè)方案籌資后的加權(quán)平均成本并作出決策。
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2022 04/22 15:09
陳靜芳老師
2022 04/22 18:48
1、股權(quán)資本成本=2/22+5%=14.09%
債券籌資資本成本=12%/(1-2%)=12.24%
年初綜合資金成本=10%*0.7*100/10000+200*12.24%*0.7/1000+700*14.09%/1000=11.65%
2、甲方案:
資金總額=100+200+200+300+20*700/22=1436.36
加權(quán)平均成本=(10%*0.7*300+12.24%*0.7*500+(2/20+5%)*700/22*20)/1436.36=11.09%
乙方案:
股權(quán)資本成本=2/【25*(1-10%)】+5%=?13.89%
資金總額=100+200+700/22*25+100+400=1595.45
加權(quán)平均資本成本=(10%*0.7/100+12.24%*0.7*200+700/22*25*14.09%+400*13.89%)/1595.45=11.58%
甲方案加權(quán)平均資本成本最低,應(yīng)選甲方案
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- 一、某企業(yè)年初原有資金 1000 萬(wàn)元,其中;借款 100萬(wàn),利率 8%;債券 200 萬(wàn),利率 10%,債券籌資費(fèi)用率為 2%;普通股 700 萬(wàn)。此時(shí)股票價(jià)格20元/股。e 預(yù)期股利2元/股,股利增長(zhǎng)率5%,所得稅稅本 I 30%,股票籌資費(fèi)用率為 10% 要求;1.計(jì)算借款資金成本2.計(jì)算債券資金成本 3.計(jì)算普通股資金成本4.計(jì)算加權(quán)平均成本。 257
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