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某公司正在著手編制下年度的財(cái)務(wù)計(jì)劃。有關(guān)資料如下： （1）該公司長期銀行借款利率目前是8%，明年預(yù)計(jì)將下降為7%。 （2）該公司債券面值為1元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付利息，到期歸還面值，當(dāng)前市價(jià)為1.1元。如果該公司按當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新債券，預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用為市價(jià)的3%。 （3）該公司普通股面值為1元，當(dāng)前每股市價(jià)為6元，本年度派發(fā)現(xiàn)金股利0.4元/股，預(yù)計(jì)年凈利增長率為5%，并每年保持20%的股利支付率水平。該公司普通股的β值為1.2，當(dāng)前國債的收益率為6%，股票市場(chǎng)普通股平均收益率為12%。 （4）該公司本年的資本結(jié)構(gòu)為： 銀行借款 200萬元 長期債券 400萬元 普通股 600萬元 留存收益 300萬元 該公司所得稅率為30%。 要求： （1） 計(jì)算下年度銀行借款的資金成本； （2） 計(jì)算下年度公司債券的資金成本； （3） 分別使用股利增長模
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1） 計(jì)算下年度銀行借款的資金成本；
7%*（1-25%）=5.25%
2021 12/15 20:41
暖暖老師 
2021 12/15 20:42
2） 計(jì)算下年度公司債券的資金成本
9%*（1-25%）/（1-3%）
84784998 
2021 12/15 21:22
（3） 分別使用股利增長模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算下年度股權(quán)資金成本；
（4） 如果該公司下一年度不增加外部融資規(guī)模，僅靠內(nèi)部融資，試計(jì)算其加權(quán)平均資金成本。
84784998
2021 12/15 21:22
還有兩問老師
暖暖老師
2021 12/15 21:31
分別使用股利增長模型
0.4*（1+0.05）/6+0.05=12%
暖暖老師
2021 12/15 21:35
本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算下年度股權(quán)資金成本；
6%+1.2（12%-6%）=13.2%
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