免費(fèi)問答

投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式為 σP=W1σ1+W2σ2。 標(biāo)準(zhǔn)差σ衡量的是一組數(shù)據(jù)的整體偏離均值（發(fā)散）的程度，該結(jié)果反映的是一組數(shù)據(jù)的整體性質(zhì)。從公式可以推斷出，如果不斷增加樣本，則最后這組數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差的數(shù)值會(huì)趨于一個(gè)穩(wěn)定值，即該組數(shù)據(jù)背后代表的變量的真實(shí)發(fā)散程度。 這反映了大數(shù)定理的思想：當(dāng)我們對(duì)某個(gè)變量測(cè)量無限次，其測(cè)量的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)會(huì)趨近于這個(gè)變量本身的真實(shí)統(tǒng)計(jì)性質(zhì)。當(dāng)測(cè)量次數(shù)足夠大的時(shí)候，即便加入了個(gè)別的新數(shù)據(jù)也并不會(huì)對(duì)這個(gè)結(jié)果產(chǎn)生顯著的影響。 假設(shè)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，都愿意得到較高的收益率，如果要他們承受較大的風(fēng)險(xiǎn)則必須以得到較高的預(yù)期收益作為補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)是以收益率的變動(dòng)性來衡量，用統(tǒng)計(jì)上的標(biāo)準(zhǔn)差來代表。 假定投資者根據(jù)金融資產(chǎn)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來選擇投資組合，而他們所選取的投資組合具有較高的收益率或較低的風(fēng)險(xiǎn)。 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是用投資組合回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)方差來度量，而且，增加投資組合中的證券個(gè)數(shù)可以降低投資組合的總體風(fēng)險(xiǎn)。但是，由于股票間實(shí)際存在的相關(guān)性，無論怎么增加個(gè)數(shù)都不能將投資組合的總體風(fēng)險(xiǎn)降到零。 事實(shí)上，投資組合的證券個(gè)數(shù)越多，投資組合與市場(chǎng)的相關(guān)性就越大，投資組合風(fēng)險(xiǎn)中與市場(chǎng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)份額就越大。這種與市場(chǎng)有關(guān)并作用于所有證券而無法通過多樣化予以消除的風(fēng)險(xiǎn)稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 而不能被市場(chǎng)解釋的風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或可消除風(fēng)險(xiǎn)。所以，無限制地增加成分證券個(gè)數(shù)將使投資組合的風(fēng)險(xiǎn)降到指數(shù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。