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1.華海公司近幾年生產(chǎn)經(jīng)營效益很好，生產(chǎn)的甲產(chǎn)品市場供不應(yīng)求，為了滿足市場需求，企業(yè)決定擴大生產(chǎn)規(guī)模，購置生產(chǎn)甲產(chǎn)品的A種生產(chǎn)設(shè)備，采購人員通過調(diào)查市場銷售A種生產(chǎn)設(shè)備情況后，提出有三種付款方式可供選擇： （1）從現(xiàn)在起，每年年末支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元； （2）從現(xiàn)在起，每年年初支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元： （3）從第五年起，每年年初支付3.2萬元，連續(xù)支付15年，共48萬元。 已知：假設(shè)資金成本10%，（F/A，10%，15）=31.773，（P/F，10%，18）=0.1799 (P/F,10%,19)=0.1635,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/A,10%,15)=7.6061 要求：（1）計算以上3個方案付款方式的現(xiàn)值；（2）請你為該公司決策選擇何種付款方式？ 老師，想問下這道題怎么做
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
（1）從現(xiàn)在起，每年年末支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元；
現(xiàn)值=3*,(P/A,10%,15)=3*7.6061=22.8183
（2）從現(xiàn)在起，每年年初支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元：
現(xiàn)值=3*,(P/A,10%,15)*（1+10%）=3*7.6061*1.1=25.1
（3）從第五年起，每年年初支付3.2萬元，連續(xù)支付15年，共48萬元
現(xiàn)值=3.2*(P/A,10%,15)*（F/P,10%,4)=3.2*7.6061*0.683=16.62
2021 06/21 12:53
84785005 
2021 06/21 12:54
老師，那第（2）問呢
小露老師 
2021 06/21 12:57
比較三種方式的現(xiàn)值 ，選 擇現(xiàn)值最小的方案3
84785005
2021 06/21 13:00
2.資料一：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資報酬率為12%。
資料二：甲公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場價值計算）為：總資本40000萬元，其中債
務(wù)資本16000萬元(市場價值等于其賬面價值，平均年利率為8%)，普通股股本24000萬元（市價8元/股，3000萬股）。公司今年的每股股利（D。)為0.3元，預(yù)計股利年增長率為10%，且未來股利政策保持不變。
資料三：甲公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。
84785005
2021 06/21 13:00
假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費用。甲公司預(yù)期的年息稅前利潤為4500萬元。
(P/A.12%,5)=3.6048
(P/F,12%,6)=0.5066
(P/A,12%,6)=4.1114
(P/A,12%,8)=4.9676
要求：
(1)根據(jù)資料一、資料二和資料三：
①計算方案一和方案二的每股收益無差別點（以息稅前利潤表示）；②計算每股收益無差別點的每股收益；
③運用每股收益分析法判斷甲公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由。（2）假定甲公司按方案二進行籌資，根據(jù)資料一、資料二和資料三計算：①甲公司普通股的資本成本；
②籌資后甲公司的加權(quán)平均資本成本。
84785005
2021 06/21 13:01
老師，還想請問一下這道題怎么做呀
小露老師
2021 06/21 13:19
不好意思，這樣題中題是違規(guī)的，答題后平臺發(fā)現(xiàn)是要封號的，非常抱歉
84785005
2021 06/21 15:01
老師，那第二個求現(xiàn)值的那個為什么要乘（1+10%）呀
84785005
2021 06/21 15:01
（1）從現(xiàn)在起，每年年末支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元；
現(xiàn)值=3*,(P/A,10%,15)=3*7.6061=22.8183
（2）從現(xiàn)在起，每年年初支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元：
現(xiàn)值=3*,(P/A,10%,15)*（1+10%）=3*7.6061*1.1=25.1
（3）從第五年起，每年年初支付3.2萬元，連續(xù)支付15年，共48萬元
現(xiàn)值=3.2*(P/A,10%,15)*（F/P,10%,4)=3.2*7.6061*0.683=16.62
就是這個（2）那個
小露老師
2021 06/21 15:10
（2）從現(xiàn)在起，每年年初支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元：
年初支付，是預(yù)付年金，3*,(P/A,10%,15）的現(xiàn)值是? -1時點的現(xiàn)值，需要折算到0時點
84785005
2021 06/21 15:13
那第三問乘以（F/P，10%，4)是為什么呀
小露老師
2021 06/21 15:17
第三問的，是第五年初付起，相當(dāng)時是 第4年末開始付款，
3.2*(P/A,10%,15)? 折現(xiàn)的現(xiàn)值是在第4年末的現(xiàn)值 ，
乘?（F/P，10%，4)，折算成0時點的現(xiàn)值
84785005
2021 06/21 15:23
那為什么第二問折算到0時點的現(xiàn)值是（1+10%）第三問就是×（F/P，10%，4）呢
小露老師
2021 06/21 15:32
（2）從現(xiàn)在起，每年年初支付3萬元，連續(xù)支付15年，共45萬元：
現(xiàn)值=3*,(P/A,10%,15)*（1 10%）=3*7.6061*1.1=25.1
第二問3*,(P/A,10%,15)是折現(xiàn) 到了 -1時點，0時點相當(dāng)于是-1時點的1期的終值?
110%=（F/P,10%,1)
第三問的，是第五年初付起，相當(dāng)時是 第4年末開始付款，
現(xiàn)值=3.2*(P/A,10%,15)*（F/P,10%,4)=3.2*7.6061*0.683=16.62
第三問是第4年末開始付款，3.2*(P/A,10%,15)折現(xiàn)到了第4年末，
一0時點，是已知終值求現(xiàn)值 所以乘（P/F,10%,4)
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