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珍妮打算利用閑置資金投資購買拼多多公司股票，珍妮管理層需要你解釋一些股票估值的疑惑，幫助回答下列問題：①股票市場(chǎng)價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值與賬面價(jià)值有什么不同之處？②什么是固定股利增長(zhǎng)模式？③固定增長(zhǎng)股票如何估值？④如果公司固定增長(zhǎng)率超過股票必要收益率會(huì)發(fā)生什么問題？短期內(nèi)怎么做？長(zhǎng)期又如何做？⑤假設(shè)拼多多公司的β值為1.2，無風(fēng)險(xiǎn)利率是7%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是5%，公司股票的必要收益率是多少？⑥假設(shè)拼多多是固定股利增長(zhǎng)型，上次股利是每股2元，預(yù)期以6%的增長(zhǎng)率無限增長(zhǎng)，拼多多未來3年的預(yù)期股利流量是多少？⑦公司股票當(dāng)前價(jià)格是多少？⑧1年后股票的預(yù)期價(jià)值是多少？⑨第1年的預(yù)期股利收益率、預(yù)期資本利得和預(yù)期總收益分別是多少？如果股票預(yù)期增長(zhǎng)率是0，那么股票價(jià)格是多少？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時(shí)問隨時(shí)答
股票賬面價(jià)值為公司每股凈資產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)值為每股市場(chǎng)價(jià)格，內(nèi)在價(jià)值是根據(jù)未來股利或者市盈率間接計(jì)算出來的實(shí)際股票價(jià)值。
固定股利增長(zhǎng)模式指的是未來股利增長(zhǎng)率是固定的，價(jià)值等于基期股利*（1+增長(zhǎng)率）/（必要收益率-增長(zhǎng)率）
如果股利增長(zhǎng)率超過必要收益率，計(jì)算出來價(jià)值為負(fù)，不太符合實(shí)際情況，因?yàn)楫?dāng)股利增長(zhǎng)率提高時(shí)，投資者要求的好回報(bào)率也會(huì)提高，分母會(huì)一直大于0。
必要收益率=7%+5%*1.2=13%
未來三年股利流量為2.12元、2.25元、2.38元。
公司股價(jià)35美元左右，1年后預(yù)期價(jià)值等于2.25/(13%-7%)=37.5美元
預(yù)期股利收益率=2.12/37.5=5.65%，資本利得=2.5美元，總收益=4.37美元
若增長(zhǎng)率為0，股票價(jià)格等于=2/13%=15.38美元
2020 01/01 22:42
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