發(fā)行債券需要關(guān)注的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)直接融資比重顯著提高，相對(duì)于銀行貸款，債券融資不僅成本可能更低，而且通常不會(huì)受債權(quán)人直接干涉，因而發(fā)展勢(shì)頭越發(fā)迅猛。眼下，通過(guò)發(fā)行債券獲得資金已經(jīng)不僅僅是大型企業(yè)、上市公司的專(zhuān)利，中小型企業(yè)通過(guò)發(fā)行集合債、資產(chǎn)證券化等方式直融的規(guī)模也越來(lái)越大。在管控與債券發(fā)行有關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，除了與主體有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起重視外，與發(fā)行債券募投項(xiàng)目（募投項(xiàng)目即募集資金的用途）有關(guān)稅務(wù)問(wèn)題也是常常會(huì)引起爭(zhēng)議的地方，鑒于這一事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)核算的要求更高，計(jì)算更趨復(fù)雜，支持資料要求更細(xì)致，也更應(yīng)該引起企業(yè)的高度重視。

與募投項(xiàng)目有關(guān)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.債券利息作為“合理”費(fèi)用支出問(wèn)題

稅法明確企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)生的合理的借款費(fèi)用允許稅前扣除，而整個(gè)借款中，最大的費(fèi)用支出當(dāng)屬利息無(wú)疑，有些“次級(jí)債”的利率可能遠(yuǎn)高于正常銀行貸款利率，此時(shí)如何判斷其是否為“合理”呢？事實(shí)上，資本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，資金價(jià)格更非一成不變，企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行債券是一個(gè)系統(tǒng)工程，從開(kāi)始準(zhǔn)備資料到各中介機(jī)構(gòu)出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，向有權(quán)部門(mén)遞交申請(qǐng)，數(shù)輪反饋，解釋?zhuān)袡?quán)部門(mén)審批同意/獲準(zhǔn)注冊(cè)，市場(chǎng)詢(xún)價(jià)，直至最終發(fā)行成功，資金到賬，整個(gè)過(guò)程可能會(huì)很長(zhǎng)，拖一到兩年的都不罕見(jiàn)，所以債券發(fā)行利率并不是一個(gè)具體的利率，而是一個(gè)計(jì)算方法或者區(qū)間。例如，企業(yè)債券對(duì)利率的審批通常會(huì)是Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）＋N個(gè)基點(diǎn)，再采取簿記建檔方法，最終確定發(fā)行利率。同時(shí)，企業(yè)債券的利率不僅受宏觀資金面影響，而且受企業(yè)自身償債能力、募投項(xiàng)目、公司業(yè)績(jī)、券商的銷(xiāo)售能力、投資者偏好等因素左右，即使是同樣的評(píng)級(jí)，同時(shí)發(fā)債，利率相差很大也很正常。所以，在債券的利率方面，只要是以市場(chǎng)為基礎(chǔ)確定的債券利率，都應(yīng)該被認(rèn)為“合理”。此外，需要強(qiáng)調(diào)的是，與債券發(fā)行有關(guān)的其他的一些必要費(fèi)用，包括承銷(xiāo)費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用、評(píng)級(jí)費(fèi)用、律師費(fèi)用、注冊(cè)費(fèi)用，代理費(fèi)用等，也應(yīng)該屬于“合理的”費(fèi)用支出。

2.利息資本化問(wèn)題

與募投項(xiàng)目有關(guān)的最主要稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)期的債券利息是否應(yīng)該資本化問(wèn)題。從稅法規(guī)定可以看出，是否資本化的主要依據(jù)是“按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行歸集和分配”，而利息是否允許資本化，會(huì)對(duì)當(dāng)期企業(yè)所得稅的計(jì)算產(chǎn)生重大影響。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)——借款費(fèi)用》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)準(zhǔn)則），企業(yè)發(fā)生的借款費(fèi)用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的購(gòu)建或者生產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)予以資本化，計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本；符合資本化條件的資產(chǎn)，是指需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。可以看出，如果募投項(xiàng)目為補(bǔ)充流動(dòng)/營(yíng)運(yùn)資金或歸還短期貸款，則一般情況下相應(yīng)利息不屬于用于“需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)”，因而應(yīng)該直接列為財(cái)務(wù)費(fèi)用并在企業(yè)所得稅稅前扣除。當(dāng)然也有例外情況，根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款的，仍然可以資本化。此時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)累計(jì)資產(chǎn)支出超過(guò)專(zhuān)門(mén)借款部分的資產(chǎn)支出加權(quán)平均數(shù)乘以所占用一般借款的資本化率，計(jì)算確定一般借款應(yīng)予資本化的利息金額。不過(guò)，此時(shí)利息資本化金額的計(jì)算對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)核算要求比較高。

但如果募集資金的用途是用在工業(yè)項(xiàng)目，那是否意味著利息均可以資本化呢？

答案是不可以，一是因?yàn)楣I(yè)項(xiàng)目融資在報(bào)有權(quán)威部門(mén)審批時(shí)，需要以項(xiàng)目預(yù)算為基礎(chǔ)。項(xiàng)目預(yù)算通常由土地房產(chǎn)預(yù)算、機(jī)器設(shè)備預(yù)算、流動(dòng)資金預(yù)算三大部分組成，很顯然，用于流動(dòng)資金對(duì)應(yīng)的債券資金利息不能資本化。二是準(zhǔn)則中規(guī)定，借款費(fèi)用同時(shí)滿(mǎn)足下列條件的，才能開(kāi)始資本化：（一）資產(chǎn)支出已經(jīng)發(fā)生，資產(chǎn)支出包括為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)移非現(xiàn)金資產(chǎn)或者承擔(dān)帶息債務(wù)形式發(fā)生的支出；（二）借款費(fèi)用已經(jīng)發(fā)生；（三）為使資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)所必要的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始?？梢钥闯?，利息資本化的具體操作，無(wú)論是資本化的條件、開(kāi)始時(shí)點(diǎn)、金額、資本化的中斷、恢復(fù)以及停止，都有詳細(xì)的規(guī)定，公司需要嚴(yán)格遵循準(zhǔn)則的規(guī)定，精確計(jì)算資本化的金額，才能管控相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

與募投項(xiàng)目有關(guān)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施

1.公司在制作募集說(shuō)明書(shū)時(shí)，如果資金用途中涉及工業(yè)項(xiàng)目投資的，在確定項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告時(shí)，應(yīng)高度重視項(xiàng)目的預(yù)算，謹(jǐn)慎計(jì)算，嚴(yán)格把關(guān)，切不可掉以輕心。在募投資金使用時(shí)，嚴(yán)格按募集資金說(shuō)明書(shū)中募投項(xiàng)目使用資金，加強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的核算，保留各種支持材料以備稅務(wù)檢查。如果實(shí)際資金用途調(diào)整時(shí)，則不僅需要嚴(yán)格按規(guī)定程序使用資金，還需要參考項(xiàng)目預(yù)算，對(duì)于變更的部分做好分析，合理解釋。

2.建立健全規(guī)范的募集資金的管理制度，在資金實(shí)際使用時(shí)保留每次資金調(diào)動(dòng)的原始憑證以會(huì)計(jì)處理的相關(guān)依據(jù)，包括合同、協(xié)議、發(fā)票以及利息計(jì)算的具體過(guò)程等材料。

3.與經(jīng)常出現(xiàn)的稅法與會(huì)計(jì)的差異不同，在關(guān)注與發(fā)行債券募投項(xiàng)目有關(guān)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，稅法只規(guī)定了原則“按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行歸集和分配”，具體的執(zhí)行主要是依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，因而提高在這一領(lǐng)域的會(huì)計(jì)核算水平刻不容緩，而這也正是管控風(fēng)險(xiǎn)的至關(guān)重要的措施。