一文看懂央行降準(附受益股)

　　中國人民銀行今日決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　同時，為進一步增強金融機構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)的支持力度，對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

　　中國央行降準后，新加坡富時A50指數(shù)期貨飆漲，從跌2%快速反彈至升3.5%.此次降準普降0.5%能釋放6000億元，加上額外的三農(nóng)釋放2000億元，此次降準總共釋放7000億到9000億的資金。

　　央行為何要降準？

　　光大徐高：從疲弱經(jīng)濟增長和低迷通脹來看，貨幣政策理應(yīng)更加寬松。而高層領(lǐng)導(dǎo)“降低融資成本”的要求也給央行帶來了很大寬松壓力。

　　但另一方面，央行卻遲遲不降準，對貨幣政策放松保持謹慎。正如央行之前多次說過的，寬松貨幣政策只能在短期內(nèi)發(fā)揮“維穩(wěn)”的作用，但會在長期留下很多副作用。而且，貨幣政策的放松還會降低結(jié)構(gòu)調(diào)整的動力，甚至“固化”經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。

　　摩根大通朱海斌：第一，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟運行支持近期貨幣寬松的合理性。

　　第二，在中國春節(jié)前可能會出現(xiàn)流動性短缺的擔(dān)憂。

　　受益股及券商、經(jīng)濟學(xué)家點評「華泰大金融團隊」

　　銀行：可關(guān)注交通銀行、華夏銀行和光大銀行，持續(xù)看好差異化發(fā)展的北京銀行、寧波銀行、平安銀行和興業(yè)銀行。還是那句話，短期波動不改邏輯判斷，牛市基礎(chǔ)穩(wěn)固，回調(diào)即買入，相信未來判斷。

　　再次全面推薦保險業(yè)：1）新華保險，混改，純壽險，彈性最大，保費結(jié)構(gòu)改善幅度最大，投資結(jié)構(gòu)調(diào)整力度最大；2）中國平安，各項業(yè)務(wù)品質(zhì)高，低估值，上看100元；3）中國人壽，純壽險，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進行中；4）中國太保，個險業(yè)務(wù)強勁增長，產(chǎn)險改善。

　　「安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文」

　　今年以來，市場總體上處于調(diào)整格局，以消化相對H股過高的價格和此前我們認為的10一15%的總體高估，這一過程迄今尚未完成。本次降準大體上在市場預(yù)期之內(nèi)，可能改變市場調(diào)整的路徑，但不會改變市場仍然處于調(diào)整狀態(tài)的大格局。我們建議逢高減倉，等待基本面改善的明確信號和市場對高估狀態(tài)更充分的消化，并建議在AH股之間尋求套利機會。

　　「中金策略王漢鋒」

　　對市場的影響正面。 重申2015年“股債雙牛”的觀點。重點建議關(guān)注低估值藍籌，利率敏感板塊。

　　「民生宏觀」

　　降準不會只出現(xiàn)一次。預(yù)計未來貨幣政策依舊寬松，降準降息PSL將輪番上陣。經(jīng)濟增長動力不強，資產(chǎn)價格受益于貨幣寬松，股債雙牛有望延續(xù)。

　　「廣發(fā)-銀行業(yè)-降準點評」

　　對于銀行而言，降準釋放的資金可投入高于存放央行利率的領(lǐng)域（如貸款、債券、同業(yè)），且準備金率下調(diào)可提升銀行的杠桿，從而利于銀行業(yè)績。結(jié)合超儲率及杠桿水平，股份制銀行最為受益；從緩解存款壓力角度最有利于招行、中信、光大；從過往降準后的大盤表現(xiàn)看，漲跌各半。此次降準市場期待已久，預(yù)計可對銀行板塊形成一定刺激但幅度有限。

　　「經(jīng)濟學(xué)家滕泰」

　　降息、降準是在經(jīng)濟增速持續(xù)下滑、面臨通縮風(fēng)險的背景下所應(yīng)該采取的必要舉措。中國20%的法定存準率，銀行每吸收100元存款只能放貸80元，是造成錢荒錢貴的主要原因。預(yù)計今年還有3次以上降準、2次以上降息。

　　「財經(jīng)評論員梁海明點評」

　　人民銀行此次降準，這對股市有短期的刺激作用，短暫利好銀行股、地產(chǎn)股和周期股等相關(guān)股份和整個大盤，但因未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)或仍不太樂觀，股市因此持續(xù)大漲的可能性不是很大。

　　本次降準特意提到了農(nóng)業(yè)，受益股有：可關(guān)注這三類農(nóng)業(yè)股。第一，種業(yè)股可關(guān)注神農(nóng)大豐、隆平高科、萬向德農(nóng)、敦煌種業(yè)等；第二，農(nóng)機生產(chǎn)概念可關(guān)注新研股份、一拖股份等；第三，糧食加工概念可關(guān)注金健米業(yè)、東凌糧油、克明面業(yè)等。

　　文件中提到的關(guān)注水利，受益股有：600502 安徽水利、600116 三峽水利、600283 錢江水利、600068 葛洲壩、002060 粵水電、600649 原水股份、600168 武漢控股、600323 南海發(fā)展、600461 洪城水業(yè)、600874 創(chuàng)業(yè)環(huán)保、600008 首創(chuàng)股份、000826 合加資源、600649 城投控股、600168 武漢控股、000826 桑德環(huán)境、300021 大禹節(jié)水、300137 先河環(huán)保、002131 利歐股份、002205 國統(tǒng)股份、002457 青龍管業(yè)。

　　文件提到的內(nèi)容對城商行形成利好，受益股有：目前已經(jīng)上市的城商行包括有南京銀行、北京銀行、寧波銀行、徽商銀行。

　　參股農(nóng)商行的上市公司們也有可能在此次降準中收益。

　　據(jù)公開資料顯示，目前御銀股份持有廣州花都稠州村鎮(zhèn)銀行10%股份；大連圣亞持有旅順口蒙銀村鎮(zhèn)銀行10%股份；友阿股份出資1422萬元參股資興浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行，占9%股份；亞星錨鏈持有靖江潤豐村鎮(zhèn)銀行8.33%股權(quán)；通程控股持有韶山光大村鎮(zhèn)銀行6%股權(quán)；棒杰股份參股義烏農(nóng)村合作銀行；興業(yè)科技參股福建晉江農(nóng)村合作銀行。

　　另外還有三大板塊受益明顯。

　　受益板塊一：資金敏感型品種無論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種，信貸投放的規(guī)模，資金實際價格，也都是影響這兩個行業(yè)的核心因素。

　　對于銀行而言，降準最大的利好在于可貸規(guī)模比例。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。而債券是保險公司的主要投資標的，其價格上揚也有望對沖交強險放開的利空。

　　受益板塊二：大宗商品類大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅(qū)動，一個是實體經(jīng)濟的需求端，另一個則是對于流動性的預(yù)期。有色金屬很難趨勢性走強，但降準預(yù)期的出現(xiàn)會使有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機會增加，有色板塊的波段投機頻率會有所增加。

　　受益板塊三：高分紅的新藍籌降準雖然不等同于降息，但隨著銀行間流動性的好轉(zhuǎn)，銀行間市場的資金價格有望出現(xiàn)一定程度回落。資金價格的回落也會是民間借貸等資金信貸的投資回報率回落。相比之下，藍籌股，尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍籌股，其持有價值將有所突出。目前正是年報陸續(xù)披露階段，對于高分紅、低市盈率的藍籌股而言，正是一個長期價值凸顯的時候。