期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：β系數(shù)與最佳套期保值比率

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/02/09 15:53:56　字體：大小

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在股指期貨中，只有買賣指數(shù)基金或嚴(yán)格按照指數(shù)的構(gòu)成買賣一攬子股票，才能做到完全對(duì)應(yīng)。事實(shí)上，對(duì)絕大多數(shù)股市投資者而言，并不總是按照指數(shù)成分股來(lái)構(gòu)建股票組合。

（一）單個(gè)股票的β系數(shù)

1.單個(gè)股票的β系數(shù)表示了該股票收益率的變化是指數(shù)收益率同方向變化的倍數(shù)。

2.假設(shè)該系數(shù)為1.5，則當(dāng)指數(shù)收益率增加3%時(shí)，該股票收益率增加4.5%，反之亦然。

3.如該系數(shù)為1，則說(shuō)明該股票收益率的變化與指數(shù)收益率的變化保持一致；該系數(shù)大于1，說(shuō)明股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)；該系數(shù)小于1，說(shuō)明股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)。

（二）股票組合的β系數(shù)：是以資金比例為權(quán)重的各股票β系數(shù)的加權(quán)平均值，比單一股票的β系數(shù)可靠性高。

（三）股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定

買賣期貨合約數(shù)＝【現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）】×β系數(shù)

當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值定下來(lái)后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。

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