期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》知識點：買進(jìn)看跌期權(quán)套期保值

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2015/01/29 15:48:12　字體：大小

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1.擔(dān)心未來價格下跌，但認(rèn)為資產(chǎn)價格趨勢不明朗的生產(chǎn)商或中間商，為規(guī)避價格下跌風(fēng)險，買入該資產(chǎn)或相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)更為有利。

若以后市場價格下跌至期權(quán)執(zhí)行價格以下，投資者可執(zhí)行期權(quán)。在市場上低價買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)并按執(zhí)行價格將資產(chǎn)出售，所獲收益可彌補(bǔ)其現(xiàn)貨資產(chǎn)下跌所造成的損失；如果標(biāo)的資產(chǎn)市場價格上漲至執(zhí)行價格以上，則投資者放棄執(zhí)行期權(quán)，其最大的損失為權(quán)利金，而此時持有現(xiàn)貨或出售現(xiàn)貨所獲得的超額收益可能遠(yuǎn)高于其損失的權(quán)利金。

2.與賣出期貨合約對沖現(xiàn)貨價格下跌風(fēng)險相比，利用買進(jìn)看跌期權(quán)進(jìn)行套期保值具有以下特征：

（1）和買進(jìn)看漲期權(quán)相似，買進(jìn)看跌期權(quán)所支付的權(quán)利金較賣出期貨合約所需交納的保證金更低，即買進(jìn)看跌期權(quán)套期保值與賣出期貨合約套期保值相比具有更大的杠桿效用。

（2）當(dāng)價格變化趨勢對交易者不利時，期貨套期保值者需要追加保證金，而期權(quán)買方在持倉期間不需再支付任何費用。

（3）如果市場變化對交易者不利，看跌期權(quán)買方最大的損失為權(quán)利金，而賣出期貨合約可能產(chǎn)生很大的風(fēng)險。

（4）如果市場變化有利于該交易者，則通過購買看跌期權(quán)套期保值比直接賣出期貨合約多支付權(quán)利金成本。

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