上市公司金融投資：危險的游戲

來源: 中國管理網(wǎng) 編輯： 2011/05/10 11:53:10　　字體：大小

　　首先，對于投資房地產(chǎn)的企業(yè)來說，面臨的一個瓶頸是這個行業(yè)是“關(guān)系密集型”產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)最大的特點就是開發(fā)商不僅要具有一定的資金實力，對當?shù)氐某鞘协h(huán)境和發(fā)展有深入的了解，還要和當?shù)氐恼３至己玫年P(guān)系。房地產(chǎn)開發(fā)以及土地儲備等方面引起了公司較大規(guī)模的資本支出，使負債增加。而國家政策的調(diào)整，會使得未來面臨很大的不確定性。如何在短期投資和長期投資之間取得收益與風(fēng)險的平衡，是一件很困難的事情。政策、市場的不確定性與波動，很容易造成公司的資金鏈斷流，釀成危機。在這個方面最明顯的例子就是1997年巨人集團的例子。

　　上市公司投資金融資產(chǎn)，雖然普遍，但這也是一種很不恰當?shù)男袨椤Ｊ紫?，公司的大股東通過控制公司投資金融資產(chǎn)，加大公司發(fā)展的風(fēng)險，造成了大股東和小股東之間信息的不一致，實際上已經(jīng)侵犯了小股東的利益。中國的資本市場還不是特別成熟，尤其是在信息披露方面。另外，投資其他金融資產(chǎn)，也提高了公司的經(jīng)營風(fēng)險，帶來更多的不確定性。所以，如何監(jiān)督這些投機性的行為，如何控制投資風(fēng)險，就成為最為核心的問題。

　　當然在企業(yè)的運行過程中，會存在一定的閑置資金。企業(yè)，也可以將這部分錢投入較為穩(wěn)定的投資渠道，甚至投資于“基金”當中。但是，企業(yè)更應(yīng)有一定的比例上的考慮。如果有很大比例上的資金投入其他渠道，這勢必會動搖公司的主營業(yè)務(wù)。以前的“德隆系”就是最為明顯和深刻的例子。

　　另外，從企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的角度來看，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中國已經(jīng)有很多的企業(yè)憑借其巨大的規(guī)模，進入了世界500強的名單。然而，卻很少有中國的企業(yè)，可以稱得上的是“受人尊敬的企業(yè)”。受人尊敬的企業(yè)，大多有一種超越利潤目標的偉大愿景。例如，迪斯尼并不是在制造卡通形象和動畫片，而是人類帶來快樂。而這些企業(yè)的創(chuàng)建者和領(lǐng)導(dǎo)者都認為，在企業(yè)達到愿景的過程中，股東同樣會受益。企業(yè)除了要有愿景，還要有一定的發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略。任何一個企業(yè)都不可能完全依賴資本市場的操作來發(fā)展壯大，其核心的主營業(yè)務(wù)更應(yīng)堅持。

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