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影響資本結(jié)構(gòu)的因素

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯： 2011/02/17 17:19:04　　字體：大 小

　　影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要有以下幾個(gè)方面：　　

影響因素說(shuō)　　明
企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的
穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性		穩(wěn)定性好——企業(yè)可較多地負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用；
成長(zhǎng)率高——可以采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報(bào)酬（EPS）。
企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況
和信用等級(jí)		財(cái)務(wù)狀況良好、信用等級(jí)高——容易獲得債務(wù)資本


企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)		擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)——主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金
擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)——更多地依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金
資產(chǎn)適合于抵押貸款的企業(yè)——負(fù)債較多
以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)——負(fù)債較少


企業(yè)投資人和
管理當(dāng)局的態(tài)度		從所有者角度看：
如果企業(yè)股權(quán)分散——可能更多采用權(quán)益資本籌資以分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；
如果企業(yè)為少數(shù)股東控制——為防止控股權(quán)稀釋?zhuān)话惚M量避免普通股籌資，采用優(yōu)先股或債務(wù)資本籌資。
從管理當(dāng)局角度看：
穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)。




行業(yè)特征和
企業(yè)發(fā)展周期		行業(yè)特征：
（1）產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)可提高負(fù)債比重；
（2）高新技術(shù)企業(yè)可降低債務(wù)資本比重。
企業(yè)發(fā)展周期：
（1）初創(chuàng)階段——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，應(yīng)控制負(fù)債比例；
（2）成熟階段——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，可適度增加債務(wù)資本比重；
（3）收縮階段——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重。
經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策如果所得稅稅率高，則債務(wù)資本抵稅作用大，企業(yè)應(yīng)充分利用這種作用以提高企業(yè)價(jià)值；
如果貨幣政策是緊縮的，則市場(chǎng)利率高，企業(yè)債務(wù)資本成本增大。

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