中小企業(yè)不同時期的財務特征

來源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯： 2011/09/15 11:46:25　　字體：大小

　　成功的財務戰(zhàn)略必須適應于企業(yè)所處發(fā)展階段的財務特點，符合企業(yè)目前的總體戰(zhàn)略并和利益相關者的收益、風險相聯(lián)系。企業(yè)的發(fā)展階段大致分為，初創(chuàng)期、成熟期和衰退期三個階段。中小企業(yè)在不同的發(fā)展階段呈現(xiàn)的財務特征是不同的，應通過對其財務特征的分析，謀求適合不同發(fā)展時期的中小企業(yè)財務戰(zhàn)略。

　　（一）初創(chuàng)期的財務特征

　　企業(yè)生命周期初始階段的經營風險是最高的，這是因為產品投放市場不久，產品結構單一、生產規(guī)模有限、產品成本較高、盈利性很差，同時需要投入大量的資金用于新產品的開發(fā)和市場拓展，且產品市場的擴大是否給予該產品充分發(fā)展的足夠空間和補償投入的成本是不確定的，核心競爭力尚未形成。從中小企業(yè)財務管理活動對企業(yè)現(xiàn)金流量產生的影響來看，經營活動和投資活動屬于流出大于流入的狀態(tài)，資金短缺，現(xiàn)金凈流量為負，難以形成內部資金的積累，籌資活動是唯一的現(xiàn)金來源。這是初創(chuàng)期企業(yè)的財務特征。

　　（二）成熟期財務特征

　　當中小企業(yè)成功跨越初創(chuàng)階段，就會進入相對穩(wěn)定的成熟階段。在企業(yè)趨向成熟的過程中，企業(yè)增長的速度與前景比以及經營風險會有所回落；企業(yè)具備了相對高的穩(wěn)定的產品市場份額，賬款不斷收回，具有較高的資金周轉效率；同時，由于新增項目少，現(xiàn)金流出少，企業(yè)凈現(xiàn)金流量多為正數(shù)，企業(yè)的經營活動和投資活動一般情況下都表現(xiàn)為凈收益。融資規(guī)模要比初創(chuàng)期有所下降，且此階段以留存收益和負債融資政策為主，大量債務到了還本付息期，伴隨著負債融資的增加，財務風險上升到與經營風險相當?shù)某潭?。分紅比例也在提高，每股的高現(xiàn)金凈利比例使股利支付率和支付額都會提高，投資者此時的回報更多是通過股利分配而不是初創(chuàng)階段的資本利得來滿足。

　　（三）衰退期財務特征

　　對衰退型企業(yè)而言，經營業(yè)務的減少和產品消亡是不可避免的，再投資獲利的機會已經很小，經營的目的只是為了繼續(xù)謀求生存的轉機。從中小企業(yè)財務管理活動對企業(yè)現(xiàn)金流量產生的影響來看，由于企業(yè)產品銷售水平下降，現(xiàn)金周轉速度慢，經營活動產生明顯的負現(xiàn)金流量。同時，由于企業(yè)在衰退期較多地采取高股利分配政策，負債融資在走向衰退的過程中會不斷增加，籌資活動產生正現(xiàn)金流量，財務杠桿水平與財務風險隨之增加。

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