保險(xiǎn)
綜合分析總體的供求狀況和收入、利潤(rùn)狀況，以及其背后所依托的社會(huì)結(jié)構(gòu)方面的積極變化，我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)處于產(chǎn)業(yè)景氣高峰，仍然有著強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。
從生命周期角度來看，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)處于成長(zhǎng)期，2007年國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 7035.76 億元，相對(duì)于 2000 年的 1596億元年復(fù)合增長(zhǎng) 23.6%，GDP年復(fù)合增長(zhǎng)率15.6%，保費(fèi)收入增長(zhǎng)超過 GDP，前者是后者的 1.5倍。
從景氣循環(huán)的角度來看，2002~2005年，由于國(guó)內(nèi)人壽保險(xiǎn)定價(jià)利率遠(yuǎn)高于銀行存款利率，使得壽險(xiǎn)行業(yè)利差損擴(kuò)大，人身險(xiǎn)收入從2002年第一季度高點(diǎn)迅速滑落，導(dǎo)致保險(xiǎn)行業(yè)景氣落入谷底。自2005年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，居民收入提高，整體利率水平不斷上升，壽險(xiǎn)公司的投資收益增加帶動(dòng)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)銷售勢(shì)頭也恢復(fù)增長(zhǎng)，2008年上半年保費(fèi)收入上漲強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2008年下半年保險(xiǎn)需求略有回落，保費(fèi)收入增速較上半年有所減緩，但仍然處于高位，預(yù)計(jì)2008年下半年保險(xiǎn)保費(fèi)收入增速為50.93%，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)正處于成長(zhǎng)高峰階段。2009年保費(fèi)收入增速回落至33.5%，保險(xiǎn)行業(yè)將處于成長(zhǎng)趨緩階段。
國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)供給狀況
保險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度仍維持較高水平
截止到2007年底，保險(xiǎn)資產(chǎn)總額達(dá)2.9萬億元，同比增長(zhǎng)46.99%.國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的數(shù)量為119家，比2006年增加12家。保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)2331家，比2006年增加221家，保險(xiǎn)兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)143113家，比2006年增加1835家。保險(xiǎn)營(yíng)銷員201萬人，比2006年增加45.6萬人。保險(xiǎn)行業(yè)的集中度較高，前三大壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)公司分別占據(jù)了66%和64%的市場(chǎng)份額，但是由于競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，行業(yè)集中度正逐年降低。預(yù)計(jì)2008年壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)CR3分別為64%和62.5%.
保險(xiǎn)產(chǎn)品不斷增多以滿足消費(fèi)者不同需要
隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民儲(chǔ)蓄增多，投資意識(shí)逐漸增強(qiáng)，在資本市場(chǎng)繁榮和持續(xù)加息的背景下，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品只具有保障和儲(chǔ)蓄的功能，已經(jīng)不能滿足居民的需要，目前一年期存款利率為4.14%，而僅為2.5%的定價(jià)利率顯然對(duì)居民已經(jīng)不具備吸引力，因此保險(xiǎn)公司也相繼推出了以萬能險(xiǎn)，投連險(xiǎn)為代表的新型理財(cái)保險(xiǎn)產(chǎn)品，適應(yīng)不同客戶的投資需要，受到了市場(chǎng)的廣泛歡迎。
保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步拓寬
近幾年政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)飛速發(fā)展，2007年國(guó)家財(cái)政首次在六個(gè)試點(diǎn)省對(duì)六個(gè)種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)保險(xiǎn)給予保費(fèi)補(bǔ)貼，促進(jìn)了保險(xiǎn)服務(wù)面的擴(kuò)大，截至2007年底，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)已覆蓋全國(guó)所有省（市、自治區(qū)）。保費(fèi)收入達(dá)到51.84億元，同比增長(zhǎng)514.95%.農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的種類也在不斷豐富，涉及到主要糧食作物、生豬和水產(chǎn)養(yǎng)殖等多個(gè)領(lǐng)域，2008年種植業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼品種由去年的五種增加為七種（新增花生和油菜），中央財(cái)政提供保費(fèi)補(bǔ)貼的比例由25%提高到35%，試點(diǎn)區(qū)域由六省份擴(kuò)大到全國(guó)糧食主產(chǎn)區(qū)；養(yǎng)殖業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼品種除了能繁母豬外，還新增了奶牛保險(xiǎn)。2008年6月保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《農(nóng)村小額人身保險(xiǎn)試點(diǎn)方案》，促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的覆蓋面不斷擴(kuò)大。
國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)需求狀況
居民收入增長(zhǎng)推動(dòng)保險(xiǎn)需求上升
國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民收入水平近幾年來一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2007年國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 13785.8 元，同比增長(zhǎng)17.23 %，農(nóng)村居民人均純收入4958.4元，同比增長(zhǎng) 15.26 %.2006年人均儲(chǔ)蓄存款余額為12292.9元，較2000年增長(zhǎng)了142%，2006年城鎮(zhèn)居民保險(xiǎn)消費(fèi)支出1484.8億元，較2004年增長(zhǎng)了43%，農(nóng)村居民保險(xiǎn)支出165億元，較2004年增長(zhǎng)了44%，國(guó)內(nèi)居民保險(xiǎn)意識(shí)薄弱，大多數(shù)人偏好于銀行儲(chǔ)蓄，傳統(tǒng)人身險(xiǎn)產(chǎn)品和銀行儲(chǔ)蓄有替代作用，隨著居民財(cái)富積累的增加，投資理財(cái)?shù)男枨笾饾u強(qiáng)烈，兼具投資和保障的保險(xiǎn)產(chǎn)品開始受到居民廣泛歡迎。另外，2008年的雪災(zāi)和汶川大地震在一定程度上提升了人們的保險(xiǎn)意識(shí)，激發(fā)了人們的投保熱情，保險(xiǎn)需求潛力巨大。 居民收入的增長(zhǎng)，儲(chǔ)蓄存款余額的增加促進(jìn)了居民投資理財(cái)規(guī)劃的需求，帶動(dòng)了保險(xiǎn)消費(fèi)，為潛在的保險(xiǎn)客戶向現(xiàn)實(shí)客戶的轉(zhuǎn)化提供了條件。預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入達(dá)15729.82元，增速為14.1%，農(nóng)村人均現(xiàn)金收入5692.24元，增速為14.8%.
人口老齡化來臨促進(jìn)保險(xiǎn)需求
國(guó)內(nèi)第五次人口普查數(shù)據(jù)表明，2000年11 月底，國(guó)內(nèi)65歲以上人口達(dá)0.88億人，占總?cè)丝?.96%.國(guó)家計(jì)生委預(yù)計(jì)到2050年，65歲以上人口總數(shù)為3.36億人，老齡化水平為24.41%，2030年到2050年是國(guó)內(nèi)人口老齡化最嚴(yán)峻的時(shí)期。按照國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)已進(jìn)入老齡化社會(huì)。人口老齡化將帶來如養(yǎng)老，醫(yī)療等一系列問題，社會(huì)養(yǎng)老，醫(yī)療費(fèi)用負(fù)擔(dān)壓力加大。國(guó)內(nèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋率低，截至2007年底，國(guó)內(nèi)參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)約為2.5億人，只占15歲以上年齡人口的24%，參加基本醫(yī)療保險(xiǎn)人數(shù)約為2.2億人，只占15歲以上年齡人口的21%，而國(guó)內(nèi)社會(huì)保障機(jī)制尚不夠健全，社會(huì)保險(xiǎn)制度覆蓋面小，將有越來越多的人通過保險(xiǎn)獲得未來生活的保障，因此必定會(huì)增加對(duì)諸如養(yǎng)老和醫(yī)療保險(xiǎn)的潛在需求。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)保險(xiǎn)需求上升
國(guó)內(nèi)在2009年到2018年處于“人口紅利”階段，這一階段勞動(dòng)力資源比較豐富，老年人口負(fù)擔(dān)系數(shù)比較低，是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分有利的黃金時(shí)期，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)可以帶動(dòng)保險(xiǎn)需求上升，國(guó)內(nèi)保費(fèi)收入和人均GDP存在高度相關(guān)性，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)研究表明，當(dāng)人均GDP高于1500美元低于8000美元時(shí)，保費(fèi)增長(zhǎng)的速度高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，保險(xiǎn)密度快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入10674.2 億元，相對(duì)于 2000 年的 1596億元，年復(fù)合增長(zhǎng) 26.8%， GDP近八年年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.4%，保費(fèi)收入增長(zhǎng)超過 GDP，前者是后者的 1.86倍。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，保險(xiǎn)深度和密度將快速擴(kuò)張。
城市化進(jìn)程加快帶動(dòng)保險(xiǎn)需求
目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入主要來源于城鎮(zhèn)，超過總?cè)丝?0%左右的農(nóng)村地區(qū)保費(fèi)收入占比很小，表明城鎮(zhèn)和農(nóng)村保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展極不平衡，農(nóng)村保險(xiǎn)潛在需求旺盛，有較大發(fā)展空間，目前的社會(huì)格局正是往城市化，家庭小型化發(fā)展，2007年國(guó)內(nèi)城市化率已經(jīng)達(dá)到 43.9%，根據(jù)“十一五”規(guī)劃綱要，預(yù)期到2010年國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化率達(dá)到 47%.隨著城市化進(jìn)程的加快，一方面大批農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)增加農(nóng)村的消費(fèi)；另一方面帶動(dòng)了對(duì)于汽車等消費(fèi)需求，帶來了對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)的巨大需求，同時(shí)也帶動(dòng)了壽險(xiǎn)的發(fā)展。
國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)收入與利潤(rùn)狀況
財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)已實(shí)行費(fèi)率市場(chǎng)化；壽險(xiǎn)市場(chǎng)還未實(shí)行費(fèi)率市場(chǎng)化，一定程度上削弱了競(jìng)爭(zhēng)。
所謂保險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化，是指讓價(jià)格發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，利用費(fèi)率杠桿調(diào)控保險(xiǎn)供需關(guān)系，調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)比例，提高保險(xiǎn)交易的效率，鼓勵(lì)對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新。目前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)已經(jīng)實(shí)行費(fèi)率市場(chǎng)化，強(qiáng)制保險(xiǎn)、機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)、投資性保險(xiǎn)、保險(xiǎn)期超過一年的保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)須經(jīng)保監(jiān)會(huì)審批。其他類型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品只需向保監(jiān)會(huì)備案，除強(qiáng)制保險(xiǎn)外其他審批類產(chǎn)品可以在保監(jiān)會(huì)審批費(fèi)率上下浮動(dòng)30％的范圍內(nèi)調(diào)整保險(xiǎn)費(fèi)率。強(qiáng)制保險(xiǎn)實(shí)行在基礎(chǔ)費(fèi)率上根據(jù)與道路交通事故相聯(lián)系的浮動(dòng)比率上下浮動(dòng)的管理辦法。目前除了短期健康險(xiǎn)，壽險(xiǎn)還未實(shí)行費(fèi)率市場(chǎng)化，因此財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)比壽險(xiǎn)市場(chǎng)更加劇烈，長(zhǎng)期人身險(xiǎn)由于核算較為復(fù)雜，由保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定定價(jià)基礎(chǔ)，制定基準(zhǔn)費(fèi)率；近年來隨著央行的持續(xù)加息，2.5％的定價(jià)利率一方面防止保險(xiǎn)公司出現(xiàn)利差損，另一方面也削弱了壽險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。但是在一定程度上限制了保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新和保險(xiǎn)服務(wù)的提高，短期健康險(xiǎn)實(shí)行浮動(dòng)費(fèi)率可能預(yù)示著壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化正在逐漸邁開步伐，費(fèi)率市場(chǎng)化必然會(huì)導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)加劇，保險(xiǎn)費(fèi)率水平的下降，公司的承保利潤(rùn)可能變成負(fù)數(shù)，對(duì)于保險(xiǎn)公司的盈利能力構(gòu)成極大的挑戰(zhàn)。
保費(fèi)收入處于高速發(fā)展期
我們判斷，2008年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入處于高速發(fā)展期，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入10674.2億元，增速達(dá)51.71% .
1、國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)深度和密度都遠(yuǎn)低于世界平均水平，預(yù)計(jì)到2008年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度將分別達(dá)到4%和824元
2006年國(guó)內(nèi)保費(fèi)收入總量在世界排名是第九位，較2000年上升了七位，平均每年上升一位。但是與世界各國(guó)相比，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平，2007年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)深度為2.85％，保險(xiǎn)密度為532.4元/人，但2006年底世界平均保險(xiǎn)深度為8％，比國(guó)內(nèi)多5.15個(gè)百分點(diǎn)；世界平均保險(xiǎn)密度為512美元/人，是國(guó)內(nèi)的7.5倍。發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資產(chǎn)占金融業(yè)總資產(chǎn)比例為 20%，而在國(guó)內(nèi)該比例僅為3.1%，發(fā)達(dá)國(guó)家汽車投保率、家庭財(cái)產(chǎn)投保率、公眾責(zé)任投保率均在80%以上，而在國(guó)內(nèi)分別僅為 30%、5%和 10%，在過去七年中，國(guó)內(nèi)保費(fèi)收入增速高于GDP增速近兩倍，說明國(guó)內(nèi)保費(fèi)收入正處于快速成長(zhǎng)期，可見國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)未來發(fā)展空間巨大。預(yù)計(jì)到2008年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度將分別達(dá)到4%和824元。
2、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2008年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入7471.94億元，同比增速達(dá)67.4%
2008年以來，保險(xiǎn)行業(yè)承保業(yè)務(wù)快速發(fā)展，上半年國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入的5618億元，同比增長(zhǎng)51.1%，其中人身險(xiǎn)保費(fèi)收入為4318.7億元，占原保費(fèi)收入的76.87%，同比增長(zhǎng)63.94%，較2007年同期增長(zhǎng)了48.88個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入1299.3億元，占原保費(fèi)收入的23.13%，同比增長(zhǎng)19.9%，較2007年同期增長(zhǎng)率下降了17.17個(gè)百分點(diǎn)。保費(fèi)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要得益于壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的增長(zhǎng)，今年1~6月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入3200.23億元，同比增長(zhǎng)63.6%，較2007年同期增長(zhǎng)了47.53個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2008年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入7471.94億元，同比增速達(dá)67.4%.
兼具保障和投資的壽險(xiǎn)產(chǎn)品的熱銷帶動(dòng)了壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的大幅增長(zhǎng)。2008年1~6月，投資型產(chǎn)品占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的比重為79%，比2007年提高9個(gè)百分點(diǎn)，自2007年以來，投資型的保險(xiǎn)產(chǎn)品開始受到居民廣泛歡迎，2007年壽險(xiǎn)公司投資連結(jié)保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入393.83億元，同比增長(zhǎng)558.37%；萬能險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入845.67億元，同比增長(zhǎng)113.44%.2008年初起股票市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，居民積極尋找穩(wěn)定的投資管道，保險(xiǎn)產(chǎn)品所擁有的保障和保值功能迅速吸引了消費(fèi)者的注意，大量的資金抽離股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)向回報(bào)穩(wěn)定的保險(xiǎn)產(chǎn)品，帶動(dòng)保費(fèi)收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)。分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)在保底的基礎(chǔ)上還可以享有浮動(dòng)收益，屬于利率敏感型產(chǎn)品，增加了對(duì)投資者的吸引力。盡管2008上半年股市大幅下挫，但三家上市保險(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率仍維持在較高的水平，吸引力大大增強(qiáng)。這主要是由于2007年保險(xiǎn)公司的高收益積累了豐厚的準(zhǔn)備金，預(yù)計(jì)2008年萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入2017.42億元，占?jí)垭U(xiǎn)比重27%，分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入3153.16億元，占?jí)垭U(xiǎn)比重42.2%，投資連接險(xiǎn)保費(fèi)收入747.19億元，占?jí)垭U(xiǎn)比重10%左右。但是2008年上半年保險(xiǎn)公司收益下滑，因此萬能險(xiǎn)高分紅難以持續(xù)，由于股市的低迷，投資連接險(xiǎn)對(duì)居民吸引有限，預(yù)計(jì)2009年投資型保險(xiǎn)保費(fèi)占比可能減少至75%.
銀保業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)展是壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，受股市下滑的影響，基金銷售下滑，銀行為了增加中間業(yè)務(wù)收入，銷售保險(xiǎn)熱情較高，保險(xiǎn)成為銀行的熱銷品種。2008年上半年，銀行保險(xiǎn)管道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1732.62億元，同比增長(zhǎng)153%，占人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重的40%，占保險(xiǎn)兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)總保費(fèi)收入的72.76%.保監(jiān)會(huì)近期批準(zhǔn)中國(guó)銀行，中國(guó)民生銀行關(guān)于開辦保險(xiǎn)兼業(yè)代理業(yè)務(wù)的申請(qǐng)。隨著更多的銀行取得代理資格，2008下半年銀保收入占保費(fèi)收入的比重可能進(jìn)一步提高。預(yù)計(jì)2008年銀保收入3749.88億元，占人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的比重為44%，由于保險(xiǎn)公司盲目追求規(guī)模進(jìn)行手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)，銀保業(yè)務(wù)費(fèi)差損擴(kuò)大超過保險(xiǎn)公司承受范圍，導(dǎo)致銀代業(yè)務(wù)利潤(rùn)低及償付能力不足等風(fēng)險(xiǎn)加大，保險(xiǎn)公司可能會(huì)限制銀保業(yè)務(wù)發(fā)展，預(yù)計(jì)2009年銀保收入的增速降為41%.
投資收益下滑拖累短期業(yè)績(jī)
我們預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司投資收益率下滑至5.6%，投資收益為1427.2億元，投資收益下滑對(duì)公司短期業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>
2007 年股票市場(chǎng)的繁榮促使保險(xiǎn)資金投資收益率大幅攀升，截止到2007年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額2.7萬億元，運(yùn)用收益超過前五年之和，高達(dá)2791.7億元，資金運(yùn)用的平均收益率為 12.17%，其中投資收益占資金運(yùn)用收益的81.8%.但是自2008年初以來資本市場(chǎng)大幅下跌，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司投資收益大幅下滑，2008年上半年，由于股票資產(chǎn)市值大幅縮水，保險(xiǎn)業(yè)僅實(shí)現(xiàn)投資收益648.7億元，收益率為2.41%，年化收益率為5%左右。但是相對(duì)于其他投資者，保險(xiǎn)資金投資收益水平還算平穩(wěn)，保險(xiǎn)資金的配置能力較強(qiáng)，截至今年6月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置固定收益類產(chǎn)品占比為79.4%，比年初上升11個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品占比為15.02%，比年初下降9.5個(gè)百分點(diǎn)，其中股票（不含股權(quán)）和基金占比分別為8.16%和6.86%，比年初下降6.9個(gè)百分點(diǎn)和2.6個(gè)百分點(diǎn)。若下半年資本市場(chǎng)持續(xù)低迷， 2008年保險(xiǎn)公司投資收益率較2007年會(huì)大幅下滑，預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司投資收益率為5.6%，投資收益為1427.2億元，短期內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定帶來極大挑戰(zhàn)。但是2007年的高投資收益率主要是受益于資本市場(chǎng)的繁榮，2008年投資收益率的下滑可以看做是回歸于一個(gè)正常水平。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，保險(xiǎn)市場(chǎng)需求旺盛帶動(dòng)承保業(yè)務(wù)快速發(fā)展，保險(xiǎn)資金運(yùn)用管道不斷拓寬必會(huì)提高保險(xiǎn)資金的投資收益率，預(yù)計(jì)2009年的投資收益率將穩(wěn)定增長(zhǎng)為6.2%，保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期盈利趨勢(shì)不變。
