雙方本想借這次“婚姻”擺脫彼此的困境，各得其所；可是沒有“感情”的婚姻又怎么能長久呢三個月前，民營電視娛樂節(jié)目制作商光線傳媒公司宣布與國內(nèi)第一家海外上市的SP（移動增值服務(wù)提供商）公司華友世紀(jì)正式合并，新公司定名為“光線華友傳媒娛樂集團(tuán)”。光線傳媒董事長兼首席執(zhí)行官王長田出任新公司的董事長兼首席執(zhí)行官，華友世紀(jì)董事長王秦岱將逐步淡出。光線傳媒將全部資產(chǎn)注入華友世紀(jì)，并獲得新公司42%的股權(quán)，成為新公司第一大股東。
業(yè)績不斷下滑的華友世紀(jì)希望借這次合并扭轉(zhuǎn)其頹勢，完成轉(zhuǎn)型；光線傳媒則希望通過合并，借殼上市，節(jié)省上市時間，而華興資本的董事長包凡是該合并案的操作者。但這次合并只維持了短短三個月，就宣告結(jié)束。
2008年3月7日，記者收到一封來自北京光線傳媒有限公司的電子郵件，特別告知光線傳媒與華友世紀(jì)中止業(yè)務(wù)合作。郵件顯示，“鑒于雙方存在較大戰(zhàn)略分歧，雙方一致決定中止于2007年11月19日簽署的合并協(xié)議。今后雙方將通過其他方式繼續(xù)合作�！� 這意味著被大家寄予期待的“中國最大民營跨媒體娛樂內(nèi)容提供商”美夢的徹底破滅！
“性格”不合 暗藏危機(jī)
記者電話連線了華友世紀(jì)的首席執(zhí)行官王秦岱和光線傳媒的董事長王長田，在詢問分手原因時，雙方口徑一致，跟郵件中所披露的并無出入。均認(rèn)為合并后的實(shí)際情況跟之前的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)，所以，“離婚”可能是最好的結(jié)局。拖下去對華友和光線來說，都不是一件好事情，長痛不如短痛。
至于這其中的“痛”，兩人似乎都有意回避，大有不愿再觸及之意。然而，雙方的欲言又止、欲語還休卻讓記者更加欲罷不能。
在華友世紀(jì)和光線傳媒這起“案子”中，華興資本的董事長包凡，是一個關(guān)鍵人物。是他促使雙方走到了一起；也是他，促使雙方順利地分手。真可謂：合也包凡，分也包凡。
包凡將雙方分手的原因總結(jié)為兩點(diǎn)：一是企業(yè)文化無法融合；二是雙方戰(zhàn)略上的分歧。兩家公司合并之前，雙方的接觸只局限于最高層面，溝通相對簡單。簽約之后，雙方的中低層管理人員開始頻繁接觸，在接觸過程中發(fā)現(xiàn)，兩家公司的企業(yè)文化存在較大差異。光線世紀(jì)是中國典型的企業(yè)家管理模式，公司在管理上更多的是以高層個人的精神來體現(xiàn)，決策的過程更多采用自上而下的形式，機(jī)制靈活，但不規(guī)范。華友傳媒作為一家在美國上市的公司，核心團(tuán)隊(duì)擁有大型外企管理經(jīng)驗(yàn)，公司管理更多依靠制度，管理規(guī)范，但是機(jī)制不夠靈活。其實(shí)，單純在這一點(diǎn)上雙方還是有互補(bǔ)、彌合的機(jī)會，難以調(diào)和的是戰(zhàn)略上。
在戰(zhàn)略上，光線傳媒看重的是中長線投資。之所以放棄自己融資的做法而跟華友合并，是想盡快同資本市場結(jié)合，借助資本市場的優(yōu)勢加速自身的發(fā)展，尤其是新業(yè)務(wù)方面的拓展。與之相反，華友更想看到的是短期股價的表現(xiàn)，因?yàn)楹芏喙蓶|急于套現(xiàn)。華友本想通過這次合并把股價推上去，然后套現(xiàn)，畢竟從上市至今，股東都沒有太好的套現(xiàn)機(jī)會。但是，光線和華友宣布合并后，受到美國次貸危機(jī)的波及，再加上資本市場長期低迷，華友股價不漲反跌，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于8.5美元，處在4美元之下，這一結(jié)果并未讓華友如愿以償。
其他原因
雙方合并后，華友股價曾逆勢上漲10％以上，符合華友股東當(dāng)時的預(yù)期。但是，好景不長，華友股價一路疲軟，讓公司高層套現(xiàn)走人的想法落空，并且光線的資金遲遲沒有到位，使公司高層很不滿意。華友股價的乏力也使光線大為不滿，誰都不愿意收購一個資產(chǎn)質(zhì)量不好的殼，雙方的分歧逐漸增大。
財務(wù)問題也是一個誘因。據(jù)華友內(nèi)部人員說：“光線2006年財報顯示，實(shí)際現(xiàn)金流只有當(dāng)初匯報的1/10.很多廣告或其他業(yè)務(wù)的收入都是以貨物或其他實(shí)物的方式作為抵押的，可在當(dāng)時提交的收入報告中，貨物、實(shí)物等抵押方式都被折換成現(xiàn)金來入賬。我們是嚴(yán)格按照上市公司的規(guī)程，只承認(rèn)現(xiàn)金的方式入股�！比A友一名高層也表示，去年11月的合并案有點(diǎn)草率，雙方?jīng)]有對業(yè)績進(jìn)行充分審計。
不過，對于財務(wù)問題，王長田認(rèn)為外界的說法是不負(fù)責(zé)任的。他說：“公司從2004年到現(xiàn)在都是德勤在做審計，現(xiàn)在還沒有全部完成，這樣說是不負(fù)責(zé)任的�！�
按照合并計劃時間表，光線傳媒與華友世紀(jì)的資產(chǎn)和股權(quán)交割應(yīng)當(dāng)在2008年3月底前完成。但是，在1月底之前雙方并沒有完成這項(xiàng)工作。光線曾承諾將所有資產(chǎn)注入華友，也沒有兌現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)資深人士項(xiàng)立剛認(rèn)為：“這兩個企業(yè)為什么分手，原因只有他們自己知道，企業(yè)戰(zhàn)略不一致的說辭，肯定只是外交辭令，連企業(yè)戰(zhàn)略都不一致，當(dāng)初為什么合并？”在他看來，兩公司分手可能與一些細(xì)節(jié)無法兌現(xiàn)有關(guān)。
也許只有雙方當(dāng)事人才清楚分手的真正原因。既然雙方無法再合作下去，那么，由誰來提出更合適呢？包凡就是雙方都能接受的不二人選。
中止合約
選擇包凡的原因在于，如果主動提出中止合約的是當(dāng)事雙方中的任何一方，那么，主動提出的一方勢必要補(bǔ)償對方的損失。據(jù)包凡講，發(fā)現(xiàn)雙方的問題后他們也曾經(jīng)做了大量工作，希望協(xié)調(diào)雙方之間的分歧。但是，他們最終判斷這個分歧是不可調(diào)和的，繼續(xù)下去只會加大合并后企業(yè)的風(fēng)險。三方經(jīng)過斟酌，各自付了一部分律師費(fèi)和審計費(fèi)后，就此結(jié)束了只有三個多月的“婚姻”。
對于這樣的分手，北京時代計世資訊有限公司總經(jīng)理曲曉東認(rèn)為，雙方的合并程序如果沒有走完法律文本環(huán)節(jié)，宣告結(jié)束將會非�？欤绻呀�(jīng)完成法律手續(xù)環(huán)節(jié)，此時宣布放棄合作，不但過程復(fù)雜，風(fēng)險也會非常大。
對于分手后的感覺，當(dāng)事雙方非常一致。王長田感覺如釋重負(fù)，他說：“今后可能暫時不考慮上市。”王秦岱則表示，華友世紀(jì)近期將會靜下心做中長期規(guī)劃，暫時不會考慮大型并購，但會傾向于中小型渠道的收購。
雖然，從財務(wù)上來講，三方并未有太多損失，但是，這其中的損失不能只從財務(wù)上簡單計算。其實(shí)，在合并之后，雙方都感覺到了問題的存在，礙于合約，雙方都沒有主動提出中止合約。這種情況下，包凡這個角色的出現(xiàn)避免了當(dāng)事雙方的損失，但包凡的損失又如何得到補(bǔ)償？在光線傳媒和華友世紀(jì)這個案例中，包凡并未像以往一樣收取現(xiàn)金，而是索要了新公司的部分股份，如今，新公司分崩離析，包凡的股份也就蕩然無存了。
但是，從另外一個角度來講，華興資本還是有所收獲的。據(jù)包凡講，他們從中學(xué)到了兩點(diǎn)：一是交易不單是金融和財務(wù)上的交易，背后還有很多深層的因素，包括股東的利益、管理層的利益、團(tuán)隊(duì)的利益，方方面面的利益都必須考慮清楚。同時，這里面的差異也一定要考慮充分，否則很多問題遲早會暴露出來。二是如果沒有我們的介入，雙方聚散的結(jié)果未必是友好的，這是值得欣慰的在談及分手事件對華友世紀(jì)今后的影響，王秦岱說：“這次事件讓華友世紀(jì)和光線傳媒經(jīng)歷了風(fēng)雨，雙方均花費(fèi)很多時間去談判、推進(jìn)。如果這些時間花費(fèi)在業(yè)務(wù)上，業(yè)務(wù)進(jìn)展則會更快�！彼赋觯骸爸叭A友世紀(jì)希望通過大型跨越式嫁接快速轉(zhuǎn)型，卻欲速不達(dá)。這件事情讓我們靜下心來，認(rèn)真做好業(yè)務(wù)。華友世紀(jì)確實(shí)耽誤了時間，但我們學(xué)到了想學(xué)的東西�！�
據(jù)記者了解，雙方正在重新尋覓合作伙伴。
