隨著銀監(jiān)會批準(zhǔn)6家商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，為境內(nèi)居民用人民幣參與國際市場投資、分享國際經(jīng)濟(jì)增長收益提供了機(jī)會。代客境外理財(cái)大門初啟，意味著中國個(gè)人理財(cái)市場將開始新一輪的競爭。
自花旗銀行新產(chǎn)品“結(jié)構(gòu)性投資賬戶”在北京、上海等中國大城市的銷售結(jié)果“令人滿意”之后，越來越多的銀行推出了掛鉤股票指數(shù)、商品指數(shù)、債券等多種外幣理財(cái)產(chǎn)品。美國國債、國際原油、黃金、奧運(yùn)會、三峽工程……最近的人民幣理財(cái)產(chǎn)品與外匯理財(cái)產(chǎn)品不是紛紛指向境外市場，就是與各種指數(shù)、商品、指標(biāo)掛鉤，這讓不少投資者對銀行理財(cái)有了更多的期待。
掛鉤產(chǎn)品成趨勢
細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，自去年下半年以來，原本涇渭分明、井水不犯河水的人民幣理財(cái)與外匯理財(cái)產(chǎn)品融到了一起，各種以“人民幣+美元或其他貨幣”的結(jié)構(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品浮出水面。目前，市場上較多的是人民幣加美元組合投資或投資人民幣賺取美元收益。不同貨幣間的結(jié)構(gòu)理財(cái)有流行之勢。
人民幣理財(cái)產(chǎn)品自2004年問世以來，多為傳統(tǒng)型的產(chǎn)品，比如光大銀行的陽光理財(cái)、交通銀行的得利寶、工商銀行的穩(wěn)得利等，均投資于國債、央行票據(jù)、短期融資券等，其特點(diǎn)是收益穩(wěn)定、期限較短，這也直接導(dǎo)致了人民幣理財(cái)在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)品同質(zhì)性、渠道單一性。
今年伊始，一度跌入低谷的人民幣理財(cái)產(chǎn)品再度升溫，各家銀行發(fā)行了20多款人民幣理財(cái)產(chǎn)品。其中，光大銀行推出了半年期保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年收益率為3.46%、2.23%或1%，這款產(chǎn)品之所以出現(xiàn)3種不同預(yù)期收益，就是由于掛鉤了外匯市場，其收益根據(jù)美元兌歐元的匯率波動(dòng)范圍最終確定。隨后，民生銀行與美國道瓊斯股票指數(shù)掛鉤的人民幣理財(cái)產(chǎn)品也宣告誕生，投資者不出國門就可以人民幣投資于美國道瓊斯股票指數(shù)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，“最高可收回5%年收益率”的承諾頗讓投資者振奮。另外，中國銀行的匯聚寶也與3只在香港上市的奧運(yùn)會贊助商股票掛鉤。
宏觀經(jīng)濟(jì)定收益
投資者購買銀行近期理財(cái)產(chǎn)品前，應(yīng)該認(rèn)清銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)，了解所投資市場的現(xiàn)狀并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)情況作出判斷，方能做出較為理性的預(yù)測和選擇。
以收益與歐元兌美元匯率掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品為例（預(yù)計(jì)收益率3.46%、2.23%或1.00%），在選擇產(chǎn)品前，應(yīng)先了解外匯市場，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況預(yù)測匯率變化，尤其需要關(guān)注兩種貨幣的匯率波動(dòng)范圍。
美國經(jīng)濟(jì)對利率的影響
2006年美國經(jīng)濟(jì)增長逐步放緩。在經(jīng)歷了第一季度5.6％的強(qiáng)勁增長之后，第二和第三季度GDP增長率分別下降為2.6％和1.6％。由于經(jīng)濟(jì)增速減緩和能源價(jià)格下跌，通貨膨脹壓力有所減緩，就業(yè)狀況基本穩(wěn)定。值得關(guān)注的是，在9月30日結(jié)束的2006財(cái)年中，財(cái)政赤字占GDP的比重已由2004財(cái)年3.6％的歷史最高值下降至4年來的最低點(diǎn)1.9％。
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，讓美聯(lián)儲判斷利率與經(jīng)濟(jì)前景增加了難度。但是美國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整狀態(tài)，其整體實(shí)力和相對優(yōu)勢依然穩(wěn)固；而經(jīng)濟(jì)周期或政策階段變化并不意味著經(jīng)濟(jì)將長期收縮或衰退。美國經(jīng)濟(jì)的韌性是難以改變和否定的，而美國中期選舉也需要相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)作為保障。因此美元利率擁有繼續(xù)上行的可能。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)對利率的影響
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，第一、二季度GDP同比分別增長2.1％和2.6％；通貨膨脹壓力依然存在，第三季度各月綜合消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（HICP）同比上漲2.2％；就業(yè)狀況有所改善，第三季度月均失業(yè)率為7.8％，明顯低于上年同期水平；1～8月，貿(mào)易逆差為201億歐元。上述數(shù)字表明：開始復(fù)蘇的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，具有強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長勢頭，給加息提供了一定的政治空間。
綜上所述，只要對未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢加以分析判斷后，認(rèn)為該產(chǎn)品具有安全性強(qiáng)、收益落差小、保底收益率高的優(yōu)勢，投資者就不必因美元貶值而擔(dān)心收益降低。
現(xiàn)有產(chǎn)品分兩類
現(xiàn)有的銀行理財(cái)產(chǎn)品按客戶獲取收益方式的不同，分為保證收益和非保證收益的理財(cái)產(chǎn)品。保證收益的理財(cái)產(chǎn)品是指銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。此類產(chǎn)品固定期限、收益較為穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)相對較小，比如交通銀行投資于央行債券的得利寶產(chǎn)品。
非保證收益的理財(cái)產(chǎn)品可分為保本和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品。保本浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定的條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶的實(shí)際收益。例如中國銀行推出的“匯聚寶0610A”，該產(chǎn)品屬保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品，投資收益率為3.75%或8.75%.其掛鉤的3只股票（中石化、中國移動(dòng)、中國人保）均為奧運(yùn)贊助商，且為本產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊，預(yù)計(jì)將表現(xiàn)良好，至少大幅下降的空間較小，由此可見該理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性較低。該產(chǎn)品的收益率最低值3.75%（略高于一年期美元定期存款利率），且只要3只股票不同時(shí)出現(xiàn)大幅下降，客戶即可得到8.75%的潛在最高收益率。
非保本浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金的安全。比如交通銀行剛剛推出的“滿金寶”，適合那些具備一定的外匯實(shí)盤交易基礎(chǔ)，并對匯市風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知度較高、對風(fēng)險(xiǎn)有一定的心理承受力、愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)去追求高收益的客戶。
理性選購3注意
面對收益率水平參差不齊的銀行理財(cái)產(chǎn)品，普通投資者如何在收益與風(fēng)險(xiǎn)間進(jìn)行平衡？
除了一般的風(fēng)險(xiǎn)與收益外，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還需要進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析和預(yù)測，考慮利率風(fēng)險(xiǎn)，如果持有期間遇到存款利率上調(diào)，收益會受到影響。
另外，個(gè)人資產(chǎn)的流動(dòng)性、理財(cái)門檻的設(shè)置等因素也需要投資者慎重考慮。例如在資產(chǎn)流動(dòng)性方面，目前市場上常見的理財(cái)產(chǎn)品大多數(shù)在半年以上，且不能提前支取，不能辦質(zhì)押貸款。而只有興業(yè)、中信等少數(shù)幾家銀行推出了期限較短、收益低的理財(cái)產(chǎn)品。如果投資者把資產(chǎn)的流動(dòng)性放在第一位，那么短期理財(cái)產(chǎn)品也就自然是較為合適的選擇。
最后，面對百花齊放、爭奇斗艷的理財(cái)市場，投資者在購買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要仔細(xì)閱讀《產(chǎn)品說明書》，看清獲得最高收益的條件，充分考慮產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)度、流動(dòng)性等綜合因素之后再作出理性的選擇。
