中央財(cái)政在不斷加大“三農(nóng)”資金投入的基礎(chǔ)上，對(duì)特大防汛抗旱資金、農(nóng)業(yè)救災(zāi)資金、農(nóng)業(yè)稅災(zāi)情減免補(bǔ)助、農(nóng)業(yè)基本支出等（應(yīng)急性）資金或（經(jīng)常性）經(jīng)費(fèi)以外的所有農(nóng)業(yè)專項(xiàng)資金逐步實(shí)行項(xiàng)目制分配和管理。近幾年來，我們襄樊市級(jí)財(cái)政預(yù)算安排的農(nóng)業(yè)專項(xiàng)資金的絕大部分也已采取了項(xiàng)目制分配和管理形式。因此，農(nóng)業(yè)項(xiàng)目資金管理工作將成為農(nóng)業(yè)財(cái)政工作的重要組成部分，貫穿到農(nóng)業(yè)財(cái)政工作的全部過程。
眾所周知，某個(gè)項(xiàng)目選定后，要組織相關(guān)專家對(duì)其進(jìn)行可行性研究論證。中央財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告設(shè)定了規(guī)范的格式，項(xiàng)目單位申報(bào)項(xiàng)目時(shí)，須按照這個(gè)格式編制項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)文本。然而，無論是撰寫項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，還是編制項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)文本，都涉及到諸如財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等指標(biāo)的計(jì)算、測(cè)算問題。用傳統(tǒng)的手工方法計(jì)算項(xiàng)目的這些財(cái)務(wù)指標(biāo)，不僅費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而且還不準(zhǔn)確，誤差很大。筆者在這里介紹利用office辦公軟件中的Excel電子表函數(shù)公式來計(jì)算這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡(jiǎn)捷方法，過去需要幾個(gè)小時(shí)才能完成的計(jì)算量，在這里只需要幾分鐘即可完成，而且計(jì)算結(jié)果還十分精確。
一、兩個(gè)前提條件
1、編制出項(xiàng)目投資估算表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、流動(dòng)資金估算表、折舊與攤銷表、銷售收入及稅收表、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表等基本報(bào)表。按常規(guī)，這些報(bào)表應(yīng)附在項(xiàng)目可行性研究報(bào)告或項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)文本之后一并上報(bào)。
2、在Excel電子表中編制以上各種表格，以便運(yùn)用軟件設(shè)定的函數(shù)公式進(jìn)行相關(guān)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算。
二、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算操作方法
本文以某農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)為實(shí)例，介紹與該表密切相關(guān)的凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期三個(gè)指標(biāo)的計(jì)算操作方法。運(yùn)用電子表的加、減函數(shù)公式，先在該表內(nèi)計(jì)算出凈現(xiàn)金流量、累計(jì)凈現(xiàn)金流量、所得稅前凈現(xiàn)金流量三行分年度的數(shù)據(jù)（詳見附表）。在電子表中，該表凈現(xiàn)金流量行第一個(gè)年度的凈現(xiàn)金流量位置顯示為C21（C欄21行），以次至第十三個(gè)年度的凈現(xiàn)金流量位置為O21（O欄21行）。
1、凈現(xiàn)值（NPV）的計(jì)算。 凈現(xiàn)值是指一項(xiàng)投資所引起的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的差額，是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。它包括項(xiàng)目年度凈現(xiàn)值和項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值兩個(gè)基本層次。按照計(jì)算公式，項(xiàng)目年度凈現(xiàn)值（P）等于項(xiàng)目當(dāng)年凈現(xiàn)金流量（F）乘以按要求的貼現(xiàn)率（i）計(jì)算的相應(yīng)年度貼現(xiàn)因數(shù)（1/（1+i） n ），這個(gè)貼現(xiàn)因數(shù)值要到復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表中去查找。這樣，只有在每個(gè)年度（包括項(xiàng)目建設(shè)期、壽命期或生產(chǎn)期）的凈現(xiàn)值求出來后，才能進(jìn)行加總求出項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。一般情況下，項(xiàng)目可行性論證報(bào)告或標(biāo)準(zhǔn)文本只要求反映項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，而在電子表中利用NPV函數(shù)式可以把這一數(shù)據(jù)一步計(jì)算到位，勿需計(jì)算年度凈現(xiàn)值。當(dāng)然年度凈現(xiàn)值也可通過NPV函數(shù)式計(jì)算。這里著重介紹項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的計(jì)算操作方法：
①在Excel中打開財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，鼠標(biāo)點(diǎn)擊凈現(xiàn)值計(jì)算空白行；
②鼠標(biāo)點(diǎn)擊電子表頁(yè)面上方的“fx”（粘貼函數(shù)）按鈕，在出現(xiàn)的對(duì)話框左方“函數(shù)分類”中選“財(cái)務(wù)”，在右方“函數(shù)名”中找選NPV，確定；
�、墼诔霈F(xiàn)的對(duì)話框中Rate行內(nèi)輸入貼現(xiàn)率12%（i=12%），點(diǎn)擊Value1行后的左斜紅色箭頭按鈕，當(dāng)前的對(duì)話框變成條形框放在頁(yè)面的左上方；
�、苁髽�(biāo)選定凈現(xiàn)金流量行C21至O21，條形框內(nèi)自動(dòng)顯示為：C21：O21；
�、菔髽�(biāo)點(diǎn)擊左上方條形框的左斜紅色箭頭，條形框還原為對(duì)話框，鼠標(biāo)點(diǎn)擊“確定”，凈現(xiàn)值計(jì)算行計(jì)算結(jié)果為4070.28（萬元）。
2、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（或內(nèi)部報(bào)酬率）（IRR）的計(jì)算。
財(cái)務(wù)內(nèi)部報(bào)酬率是財(cái)務(wù)分析中的另一種方法，它與凈現(xiàn)值不同之處，在于它并不是事先選定貼現(xiàn)率，而是通過計(jì)算，找出使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，或者使項(xiàng)目的壽命周期內(nèi)各年總利潤(rùn)現(xiàn)值之和與總成本現(xiàn)值之和相等的那個(gè)貼現(xiàn)率，因此，它是一個(gè)特別的貼現(xiàn)率。其理論計(jì)算公式為：
∑nt=1 NBN/（1+i*）n =0式中：i* 表示某一未知貼現(xiàn)率（即所要求的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率），NBn表示某項(xiàng)目年度凈現(xiàn)值。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率表明農(nóng)業(yè)項(xiàng)目能夠承受的最高貸款利率，利率大于內(nèi)部收益率，則項(xiàng)目虧損；利率小于內(nèi)部收益率則項(xiàng)目盈利。所以財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是評(píng)價(jià)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣的重要指標(biāo)。
傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算方法比較繁瑣，一般用試算法與插值法相結(jié)合求得。具體做法是：先試算出正、負(fù)凈現(xiàn)值都是比較接近零的兩個(gè)貼現(xiàn)率，那么內(nèi)部收益率一定在這兩個(gè)貼現(xiàn)率之間。然后用插值法求得。其計(jì)算公式是：內(nèi)部收益率=偏低貼現(xiàn)率+兩個(gè)貼現(xiàn)率之差×（低貼現(xiàn)率的凈現(xiàn)值/兩個(gè)貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值絕對(duì)值之和） 例如：某項(xiàng)目按25%的貼現(xiàn)率計(jì)算得到凈現(xiàn)值為2，按26%的貼現(xiàn)率計(jì)算得凈現(xiàn)值為-3，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為： IRR=25% +（26%—25%）[2/（│2│+│—3│）] = 25.4%；* 這種算法計(jì)算量大，而且不精確。
在電子表中的計(jì)算操作方法是：
�、僭贓xcel中打開財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，鼠標(biāo)點(diǎn)擊財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算空白行；
�、谑髽�(biāo)點(diǎn)擊頁(yè)面上方的“fx”（粘貼函數(shù)）按鈕，在出現(xiàn)的對(duì)話框左方“函數(shù)分類”中選“財(cái)務(wù)”，在右方“函數(shù)名”中找選IRR，確定；
③鼠標(biāo)點(diǎn)擊對(duì)話框Values行后的左斜紅色箭頭按鈕，對(duì)話框變成條形框放在頁(yè)面的左上方；
④鼠標(biāo)選定凈現(xiàn)金流量行C21至O21，條形框內(nèi)自動(dòng)顯示為：C21：O21；
�、菔髽�(biāo)點(diǎn)擊左上方條形框的左斜紅色箭頭，條形框還原為對(duì)話框，在對(duì)話框Guess行內(nèi)輸入貼現(xiàn)率12%，確定，IRR計(jì)算行內(nèi)計(jì)算結(jié)果為27.47%. 將每期的凈現(xiàn)金流量加上當(dāng)期上繳的所得稅，計(jì)算出所得稅前凈現(xiàn)金流量，然后，用同樣的方法計(jì)算出所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為33.43%.
3、投資回收期的計(jì)算。
投資回收期又稱投資返本期，通常是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，以每年取得的凈收益累計(jì)后將初始投資全部回收所需的時(shí)間。其一種計(jì)算公式是：
投資回收期= 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值/ 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量
從現(xiàn)金流量表可知，該農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資回收期=7-1+ |-721.01|/ 2265.84 =6.32年（包括3年建設(shè)期）。投資回收期還有其它計(jì)算方法，當(dāng)然計(jì)算起來又很麻煩了，這里不再贅述。
