如果我們要扭轉(zhuǎn)目前的低迷局面，是沒(méi)有其他可替代的財(cái)政政策的。就像醫(yī)生在搶救一個(gè)病人時(shí)，能使用的手段都會(huì)使用，副作用是顧不上考慮的。

　　奧巴馬在美國(guó)歷史的一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻上臺(tái)。他就任之后的工作焦點(diǎn)是為自己所提出的財(cái)政刺激計(jì)劃在美國(guó)國(guó)會(huì)游說(shuō)，以求獲得國(guó)會(huì)的支持。2009年2月17日，奧巴馬簽署了美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)通過(guò)的7870億美元的創(chuàng)紀(jì)錄經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，正式開(kāi)始了拯救美國(guó)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的奧巴馬時(shí)代。

　　根據(jù)國(guó)會(huì)參眾兩院達(dá)成的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃最終文本，計(jì)劃總額為7890億美元，其中35%用于減稅，65%用于政府投資。但據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的最新計(jì)算結(jié)果，計(jì)劃總額應(yīng)為7870億美元。

　　這是一個(gè)典型的財(cái)政刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，減稅的目的是為了刺激需求，如果對(duì)于家庭減稅，目的在于刺激美國(guó)家庭消費(fèi)需求，如果對(duì)于企業(yè)減稅，目的在于刺激美國(guó)企業(yè)投資需求。就美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)而言，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿κ窍�費(fèi)，而且美國(guó)的主要稅收也來(lái)自家庭，因此可以猜測(cè)這個(gè)計(jì)劃中的主要減稅應(yīng)該是針對(duì)家庭，目的自然是刺激消費(fèi)。雖然現(xiàn)在也有一些不同意見(jiàn)，但正如筆者此前在本專(zhuān)欄所說(shuō)的，在貨幣政策失效之后，減稅一類(lèi)的財(cái)政政策是惟一選擇，因此也只能如此了。

　　該計(jì)劃的另一個(gè)重要內(nèi)容是政府投資，這幾乎是當(dāng)前世界各國(guó)政府財(cái)政刺激計(jì)劃的必要內(nèi)容。政府投資的增加自然會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，往往出現(xiàn)分歧的地方是政府投資增加是否在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)候會(huì)有乘數(shù)效應(yīng)，即財(cái)政支出一塊錢(qián)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的規(guī)模能夠超過(guò)一塊錢(qián)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)上往往認(rèn)為這樣的乘數(shù)效應(yīng)是存在的，問(wèn)題是有多大。但在現(xiàn)實(shí)中人們又多有保留，懷疑所謂乘數(shù)效應(yīng)，對(duì)于美國(guó)和中國(guó)的刺激計(jì)劃都是這樣。

　　還有一個(gè)重要問(wèn)題就是伴隨財(cái)政刺激計(jì)劃所產(chǎn)生的財(cái)政赤字可能產(chǎn)生的不利后果。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)主要問(wèn)題是所謂雙赤字問(wèn)題（twin deficit），即財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字并存。財(cái)政赤字的產(chǎn)生很容易理解，一個(gè)同時(shí)打兩個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)的政府，入不敷出幾乎是必然的。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）曾任克林頓總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席，世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他出版的題為《三萬(wàn)億美元的戰(zhàn)爭(zhēng)》一書(shū)，重新估計(jì)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于美國(guó)的真正代價(jià)。他的結(jié)論是，布什的伊拉克大冒險(xiǎn)保守估計(jì)將花去美國(guó)——僅僅是美國(guó)就達(dá)3萬(wàn)億美元。其他國(guó)家，包括英國(guó)，加在一起可能將花費(fèi)差不多相同的數(shù)目。另外，根據(jù)美國(guó)學(xué)者的研究，美國(guó)的其他問(wèn)題同樣使得財(cái)政的壓力極大。

　　美國(guó)著名的財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里寇夫（Kotlikoff）2004年發(fā)表《世代風(fēng)暴：人口老化即將引爆新經(jīng)濟(jì)危機(jī)？》(The Coming Generational Storm)的文章，指出美國(guó)財(cái)政可能因?yàn)槿丝诶匣瘑?wèn)題而走向破產(chǎn)，同時(shí)指出人口老化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響�？死锟芊蚶�用其自創(chuàng)的“代際核算方法”(generational accounting)，說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的困境是源于政府要支付龐大的福利開(kāi)支。他認(rèn)為，美國(guó)的情形差不多在所有的發(fā)達(dá)國(guó)家上演，諸如日本和歐洲的一些國(guó)家等等。因此，克里寇夫在文章中認(rèn)為，“我們正陷於一場(chǎng)無(wú)可避免的財(cái)政風(fēng)暴！” 但他當(dāng)時(shí)沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到還有戰(zhàn)爭(zhēng)等更大的支出。

　　同為著名財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)家的哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授費(fèi)爾德斯坦（ Fieldstein），曾任美國(guó)前總統(tǒng)里根政府的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席和美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局主席。他在最近的文章中指出，世界各地的政府正在制訂的大規(guī)模財(cái)政刺激一攬子計(jì)劃，將帶來(lái)和平期前所未有的預(yù)算赤字。美國(guó)今年的財(cái)政赤字有可能占國(guó)民生產(chǎn)總值的10%以上，各種各樣新的政府開(kāi)支將導(dǎo)致相當(dāng)一部分的財(cái)政赤字增長(zhǎng)。預(yù)算赤字會(huì)自動(dòng)增加政府的債務(wù)，于是需要更高的稅收來(lái)支付這些債務(wù)的利息。由此產(chǎn)生的高稅率又扭曲了經(jīng)濟(jì)上的激勵(lì)作用，從而造成未來(lái)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟。當(dāng)然，這些政府的開(kāi)支是需要或是必須的，但增加政府的支出往往意味著浪費(fèi)，其產(chǎn)生的價(jià)值比不上消費(fèi)者從同樣的錢(qián)中所能獲得的價(jià)值。

　　但說(shuō)了這么多不利之處后，他仍然支持在美國(guó)實(shí)施財(cái)政刺激的方法，因?yàn)槟壳暗慕?jīng)濟(jì)衰退比以往的衰退更深刻，而且也很不一樣。他認(rèn)為，即使刺激經(jīng)濟(jì)政策能成功，這次經(jīng)濟(jì)衰退很可能會(huì)比自20世紀(jì)30年代以來(lái)任何一次衰退持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間，其帶來(lái)的損害也更大。如果我們要扭轉(zhuǎn)目前的低迷局面，是沒(méi)有其他可替代的財(cái)政政策的。這大概也是所有支持財(cái)政刺激政策經(jīng)濟(jì)學(xué)家共同的出發(fā)點(diǎn)，就像醫(yī)生在搶救一個(gè)病人時(shí)，能使用的手段都會(huì)使用，副作用是顧不上考慮的。

　�。ㄗ髡邽楸本┖娇蘸教齑髮W(xué)教授）