摘要：現(xiàn)就企業(yè)財務(wù)報表的主要指標(biāo)及其自身局限進行簡要分析。

　　隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和完善以及黨的十五屆四中全會通過的《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決議》精神的貫徹落實，市場體系日臻健全，被全面推向市場的企業(yè)日漸增多，企業(yè)行為要求日趨規(guī)范、科學(xué)，評價、分析企業(yè)生存和發(fā)展基礎(chǔ)的償債能力、盈利能力及其整體水平，也就顯得尤為重要了。財務(wù)報表是對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的總括反映，財務(wù)報表分析的主要目的，就是確定企業(yè)財務(wù)狀況的好壞、盈利能力的高低和償債能力的大小，這些信息是投資者和債權(quán)人進行決策的重要依據(jù)。企業(yè)財務(wù)人員要從投資者和債權(quán)人角度分析企業(yè)獲利能力和償債能力，為其決策提供重要依據(jù)。企業(yè)管理部門也可借助于財務(wù)分析總結(jié)經(jīng)營管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)，從而不斷提高盈利水平。

　　1 財務(wù)報表分析的主要指標(biāo)

　　1.1 短期償債能力的分析。短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，它體現(xiàn)在資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)多少的相互關(guān)系上。其衡量指標(biāo)主要有流動比率和速動比率兩項。

　　（1）流動比率。流動比率表明流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用以償還流動負債的能力，計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)×流動負債。流動資產(chǎn)大于流動負債，一般表明償還短期能力強，流動比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越大，表明企業(yè)有足夠變現(xiàn)的資產(chǎn)用于償債，但是，并不是流動比率越高越好。因為，比率太大表明流動資產(chǎn)占用較多，會影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力；如果比率過低，又說明償債能力較差。所以，一般認(rèn)為，合理的最低流動比率是2。這是因為，處在流動資產(chǎn)中，變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性大動流動資產(chǎn)至少要等于流動負債，企業(yè)的償債能力才會有保證。（2）速動比率。速動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)一存貨）×流動負債。一般認(rèn)為，速動比率為1或稍大一點為好，低于1的速動比率認(rèn)為是短期償債能力偏低，但也不能一概而論，還要結(jié)合其他有關(guān)數(shù)據(jù)進行具體分析。

　　1.2長期償債能力的分析。分析企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的能力。主要衡量指標(biāo)有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)。

　?。?）資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率表明在企業(yè)的資產(chǎn)總額中，負債總額占多大比重。該指標(biāo)用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供的資金進行經(jīng)營活動的能力，以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額×資產(chǎn)總額。（2）產(chǎn)權(quán)比率。也稱資本負債率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，反映企業(yè)所有者對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額×所有者權(quán)益（3）利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤×債務(wù)利息。

　　1.3營運能力的分析。營運能力是指企業(yè)通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小，主要衡量指標(biāo)有營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　（1）營業(yè)周期。營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間，其計算公式為：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)十應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。（2）存貨周轉(zhuǎn)率。此指標(biāo)用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本×存貨平均余額。一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，每周期一次所需天數(shù)越少，說明經(jīng)營效率越高，庫存存貨適度，如過低，則說明采購過量或存貨積壓，要及時采取措施。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用以衡量企業(yè)應(yīng)收賬款的流動程度，其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額×應(yīng)收賬款平均余額。該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。一般認(rèn)為，越高越好，因為它表明收賬速度快，資金占用小，壞賬損失可以減少，流動性高，償債能力強，收賬費用可能相應(yīng)地減少。（4）盈利能力的分析。盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。對于投資人來說，不僅他們的股息是從盈利中支付的，而且盈利增長能使股票價格上升，在轉(zhuǎn)讓股票時還可獲得收益。對于債權(quán)人來說，利潤是企業(yè)用于償還債務(wù)的重要來源。對于企業(yè)經(jīng)營者來講，盈利水平的高低是衡量他們業(yè)績和管理效能優(yōu)劣的最重要指標(biāo)，同時，企業(yè)員工也會因企業(yè)利潤水平高、集體福利設(shè)施有較大改善而獲得更多的實惠?？傊?，一切與企業(yè)有關(guān)的人，都關(guān)心企業(yè)的盈利能力并希望它不斷提高。反映企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報酬率等。

　　2 分析方法及指標(biāo)自身的局限

　　2.1財務(wù)分析的基本方法有比率分析法和比較分析法兩類，無論是何種方法均是對企業(yè)過去的經(jīng)濟上所進行的反映。另外，會計報表使用者取得會計報表的時間，與業(yè)務(wù)發(fā)生的時間就時隔更長了，可謂時過境遷，因此，用過去的數(shù)據(jù)去判斷企業(yè)目前甚至將來的財務(wù)狀況，往往不切實際。

　　2.2可比性是比較分析法的靈魂，只有具有可比性的指標(biāo)采用比較分析才有價值，而由于報表數(shù)據(jù)的局限，不同企業(yè)甚至同一企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)均缺乏可比性，從這個意義上說，比較分析法的運用必然受到影響。

　　2.3企業(yè)的會計處理方法等會計政策的選擇，雖然要在會計報表說明書或附注中加以注明，但由于會計人員和會計報表使用者的能力、經(jīng)驗、知識水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的調(diào)整工作。

　　2.4財務(wù)指標(biāo)缺乏統(tǒng)一的一般性的標(biāo)準(zhǔn)，工業(yè)發(fā)達國家如美國、日本的一些政府和金融機構(gòu)，定期分布各行業(yè)的財務(wù)方面的統(tǒng)計指標(biāo)，甚至同行業(yè)企業(yè)的工會與個別公司的信用部門，也搜集產(chǎn)業(yè)平均財務(wù)比率的資料。然而目前某些報刊提供的部分行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)往往行業(yè)劃分較粗，抽樣誤差較大，缺乏一定的代表性，使會計報表使用者無所適從。

　　2.5現(xiàn)行財務(wù)分析指標(biāo)常常是重“量”而忽視“質(zhì)”，會計報表較難揭示詳實的資料，因而使會計報表使用者較難取得諸如存貨結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量大小、季節(jié)性生產(chǎn)變化等信息。

　　綜上所述，財務(wù)分析固然非常重要，它可以為財務(wù)決策、計劃和控制提供較大的幫助，但我們絕不能以一種不假思索的態(tài)度來看待財務(wù)分析所得的各類指標(biāo)，只能謹(jǐn)慎地使用財務(wù)分析，不可將其絕對化。要認(rèn)清財務(wù)分析與評價的局限性，并且在必要時做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以利正確決策。

　　企業(yè)從事財務(wù)管理活動的最終目的就是實現(xiàn)所有者財富最大化。從靜態(tài)角度來講。首先就是最大限度地提高凈資產(chǎn)收益率。因此，該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，而且，也是整個財務(wù)指標(biāo)體系的核心。