對(duì)于大唐電信集團(tuán)這樣的高科技企業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)布局的調(diào)控和研發(fā)投入的風(fēng)險(xiǎn)控制，無疑是CFO高永崗最關(guān)注的兩個(gè)領(lǐng)域。

　　在備受關(guān)注的國(guó)內(nèi)3G牌照正式發(fā)放兩個(gè)月后，擁有TD-SCDMA技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的大唐電信集團(tuán)控股的ST大唐（即大唐電信）于今年3月11日晚間公布了2008年度年報(bào)，宣布其2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4564.64萬元，同比增長(zhǎng)43.62%，并且擬申請(qǐng)撤消ST稱號(hào)。在這份報(bào)表中，還有兩個(gè)數(shù)字值得細(xì)細(xì)研讀，一個(gè)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到2.68億元，另外一個(gè)是費(fèi)用率同比降6%。這兩個(gè)數(shù)字也意味著，大唐電信的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量已經(jīng)悄然發(fā)生著質(zhì)的變化。

　　“大唐電信集團(tuán)整體的營(yíng)業(yè)收入在2009年至少會(huì)超過50%的增長(zhǎng)，如無意外，效益也會(huì)有相應(yīng)的增長(zhǎng)。”面對(duì)《首席財(cái)務(wù)官》雜志的獨(dú)家專訪，大唐電信的控股股東——大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師高永崗自信地表示。

　　3G云開月明

　　2008年12月31日上午，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究同意啟動(dòng)第三代移動(dòng)通信（3G）牌照發(fā)放工作，明確工業(yè)和信息化部按照程序做好相關(guān)工作。一周后，工業(yè)和信息化部為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通發(fā)放了三張3G牌照，此舉標(biāo)志著我國(guó)正式進(jìn)入3G時(shí)代。其中，批準(zhǔn)中國(guó)移動(dòng)增加基于TD-SCDMA技術(shù)制式的3G牌照，中國(guó)電信增加基于CDMA2000技術(shù)制式的3G牌照，中國(guó)聯(lián)通增加基于WCDMA技術(shù)制式的3G牌照。

　　念及中國(guó)移動(dòng)在移動(dòng)通信領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位，再加上TD-SCDMA為我國(guó)擁有自主產(chǎn)權(quán)的3G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，不難看出，在上述3G牌照的發(fā)放上，已經(jīng)使TD-SCDMA處于潛在的領(lǐng)跑地位了。

　　而在這一漸趨明朗的局面背后，凝聚著一家本土技術(shù)型公司長(zhǎng)達(dá)10年的堅(jiān)守和努力。

　　由于我國(guó)移動(dòng)技術(shù)研發(fā)起步較晚，國(guó)內(nèi)移動(dòng)通信市場(chǎng)一直被跨國(guó)公司所占據(jù)，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商不得不采購跨國(guó)公司的通信設(shè)備和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，為此需要支付巨額的專利費(fèi)和設(shè)備費(fèi)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅專利費(fèi)一項(xiàng)，第一代模擬手機(jī)國(guó)內(nèi)交了2500億元，第二代GSM手機(jī)交了5000億元。痛感于此，大唐電信集團(tuán)在1997年提出在具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的SCDMA技術(shù)基礎(chǔ)上引入時(shí)分多址（TDMA）技術(shù)，以TDD制式提出我國(guó)獨(dú)立的3G標(biāo)準(zhǔn)。此項(xiàng)提議一出，立即得到了原信息產(chǎn)業(yè)部和國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商的積極支持，大唐電信集團(tuán)迅速組織精干科研力量投入標(biāo)準(zhǔn)制定工作，并于1998年代表中國(guó)向國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）提交了TD-SCDMA技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)方案。憑借該技術(shù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，TD-SCDMA最終于2000年被ITU接納為全球3G三種主流國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)之一，這也是我國(guó)百年電信史上第一個(gè)擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，成系統(tǒng)、成體系的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

　　“我認(rèn)為我們的增長(zhǎng)得益于兩個(gè)方面。第一，得益于國(guó)家‘保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)’的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然不理想，但國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需，對(duì)電信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度非常大。3G技術(shù)牌照的發(fā)放，對(duì)于大唐是一個(gè)相當(dāng)好的機(jī)會(huì)。我們是TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)的提出者、核心技術(shù)的擁有者、產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)者和領(lǐng)先者，我們的優(yōu)勢(shì)是比較明顯的。第二，2006年以來，大唐一直致力于產(chǎn)業(yè)的布局調(diào)整。在這之前，大唐的目標(biāo)是力爭(zhēng)搶占電信設(shè)備制造行業(yè)生產(chǎn)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。而通過調(diào)整，我們逐步向關(guān)鍵環(huán)節(jié)、有高附加值的環(huán)節(jié)、有競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié)上聚焦。”高永崗進(jìn)一步闡釋了大唐電信集團(tuán)逆勢(shì)增長(zhǎng)的內(nèi)外兩重因素。

　　當(dāng)然，關(guān)于3G產(chǎn)業(yè)規(guī)模大小，業(yè)內(nèi)一向眾說紛紜。以最樂觀的觀點(diǎn)而言，中國(guó)的3G蛋糕非常之大，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和終端手機(jī)大概是1.5萬億元，如果考慮經(jīng)濟(jì)學(xué)的乘數(shù)效應(yīng)而言，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的總規(guī)模高達(dá)15萬億元，相當(dāng)于10個(gè)三峽工程。

　　3G權(quán)威專家、中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第七研究所教授級(jí)高工李進(jìn)良指出，“假如中國(guó)的3G使用國(guó)外的標(biāo)準(zhǔn)，那么1.5萬億元蛋糕需要分給別人1.1萬億元。如果自己搞TD，我們起碼可以拿到60%以上。”李進(jìn)良舉例說，2007年中國(guó)移動(dòng)在八個(gè)城市3G招標(biāo)，當(dāng)時(shí)說花了142億元，中國(guó)企業(yè)就拿了80%的份額。同樣是2007年，中國(guó)移動(dòng)對(duì)2G招標(biāo)350億元，是國(guó)外的廠商拿了80%。

　　有了這樣的參照數(shù)據(jù)，再考慮到當(dāng)下拉動(dòng)內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，大唐電信集團(tuán)面臨的機(jī)遇可謂是歷史性的。

　　意味深長(zhǎng)的并購

　　在3G前景明朗的同時(shí)，大唐集團(tuán)的布局能力也通過一系列的并購得到了空前的提升。

　　去年9月初，大唐電信正式宣布以1.55億元收購并控股上海優(yōu)思通信科技有限公司35%股權(quán)。此次收購可望實(shí)現(xiàn)一石二鳥的效果。首先，并購之后，大唐電信旗下的微電子、軟件以及規(guī)劃中的增值業(yè)務(wù)將圍繞上海優(yōu)思的終端優(yōu)勢(shì)打造成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，為運(yùn)營(yíng)商提供整體解決方案，進(jìn)而強(qiáng)化大唐電信在終端領(lǐng)域的綜合實(shí)力；其次，上述收購實(shí)現(xiàn)了大唐電信對(duì)3G領(lǐng)域的全面拓展，從既有優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大的TD－SCDMA，通過上海優(yōu)思可以提供GSM、CDMA手機(jī)全套解決方案的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)三大技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的全面覆蓋。

　　“從財(cái)務(wù)層面來說，大唐電信集團(tuán)所處的產(chǎn)業(yè)是高科技行業(yè)，高科技行業(yè)必然具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的經(jīng)濟(jì)屬性。我們的投資項(xiàng)目和一般意義上的VC相比，有所區(qū)別，既有優(yōu)勢(shì)又有劣勢(shì)。優(yōu)勢(shì)來源于我們對(duì)于電信行業(yè)的了解，劣勢(shì)在于我們不可能做充分的投資組合，更不可能利用這種方法來消化投資風(fēng)險(xiǎn)。所以作為電信行業(yè)里的高科技企業(yè)，內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)組合至關(guān)重要。既要抓新技術(shù)的研發(fā)，又要兼顧現(xiàn)有成熟產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。如果讓我來定義大唐集團(tuán)的投資屬性，那就是集中于電信行業(yè)的VC+PE。所以我們會(huì)在技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理，把內(nèi)部產(chǎn)業(yè)組合做好，把風(fēng)險(xiǎn)控制好。”在高永崗看來，產(chǎn)業(yè)組合是一個(gè)優(yōu)秀CFO的必修課之一。

　　而就在全球金融危機(jī)愈演愈烈、資本市場(chǎng)最低迷之際，大唐電信集團(tuán)再度逆勢(shì)出手。2008年11月，大唐電信集團(tuán)旗下的大唐控股以每股0.36港幣的價(jià)格收購了中芯國(guó)際新發(fā)行的36.99億股普通股，耗資約1.72億美元。交易完成后，大唐控股持有中芯國(guó)際擴(kuò)大股本后的16.6%股份，成為中芯國(guó)際第一大股東。大唐控股入股前，中芯國(guó)際的第一大股東為上海實(shí)業(yè)，其持股比例在10%左右。按照雙方達(dá)成的協(xié)議，大唐控股與中芯國(guó)際將結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，交易完成后，大唐控股有權(quán)在中芯國(guó)際的九個(gè)董事會(huì)席位中委任兩名董事代表，同時(shí)大唐控股也將有權(quán)在中芯國(guó)際提名一名負(fù)責(zé)TD-SCDMA業(yè)務(wù)的副總裁。

　　與前一次的小試牛刀不同，此次大唐電信集團(tuán)選擇并購的對(duì)象已經(jīng)是不折不扣的行業(yè)龍頭。中芯國(guó)際是世界領(lǐng)先的集成電路芯片代工企業(yè)之一，也是中國(guó)內(nèi)地規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的集成電路芯片制造企業(yè)。這表明大唐電信集團(tuán)意圖充分運(yùn)用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行3G的產(chǎn)業(yè)鏈整合。

　　“針對(duì)投資方面，我們?cè)O(shè)置了三層把關(guān)機(jī)制：第一，任何投資行為必須符合國(guó)資委的有關(guān)要求，不踩黃線、不觸紅線；第二，投資方向與集團(tuán)戰(zhàn)略相吻合，投資規(guī)模必須與集團(tuán)的實(shí)力相匹配，決不超出自身實(shí)力借錢搞投資；第三，投資項(xiàng)目必須進(jìn)行嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)可行性分析，投資項(xiàng)目要有經(jīng)濟(jì)前景。大唐控股參與了中芯國(guó)際定向增發(fā)的項(xiàng)目之后，作為其第一大股東，如何保證其國(guó)際化和獨(dú)立性，又要發(fā)揮股東作用，同時(shí)作為國(guó)有資本，要肩負(fù)保值增值的重任，要面對(duì)外部眾多的約束條件，這些對(duì)于我們來說都是考驗(yàn)。我們確信該筆投資意義重大，必將會(huì)形成多贏的結(jié)局。”高永崗如是表示。

　　中芯國(guó)際代理財(cái)務(wù)總監(jiān)吳曼寧女士此前也公開表達(dá)了樂見其成的態(tài)度，“我們非常期待與大唐控股開展合作，以借助其在移動(dòng)通信領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)專長(zhǎng)、在資源、關(guān)系等方面的優(yōu)勢(shì)。這一投資也是對(duì)我們的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)實(shí)力的認(rèn)可，體現(xiàn)了我們?cè)谌虬雽?dǎo)體制造領(lǐng)域所取得的卓越成績(jī)。此外，大唐控股在TD-SCDMA 3G發(fā)展方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也將有利于我們充分把握中國(guó)無線移動(dòng)通信從2G向3G轉(zhuǎn)型階段所帶來的巨大商機(jī)。”

　　由于大唐電信集團(tuán)在TD-SCDMA 3G領(lǐng)域的全球技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，不排除后續(xù)仍然會(huì)有較大規(guī)模的并購，甚至是海外并購的可能性。

　　“TD-SCDMA是國(guó)際主流標(biāo)準(zhǔn)之一，TD產(chǎn)業(yè)是我們目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，國(guó)際化也是我們的戰(zhàn)略目標(biāo)之一。而移動(dòng)通信的每一次更新?lián)Q代都會(huì)造就一批掌握核心技術(shù)、擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際化企業(yè)，大唐應(yīng)該有實(shí)力抓住這樣的機(jī)會(huì)。”高永崗意味深長(zhǎng)地表示。

　　當(dāng)財(cái)務(wù)遇上研發(fā)

　　10年前大唐電信上市之初，國(guó)內(nèi)電信行業(yè)尚有“巨大中華”的說法，如今巨龍通信已經(jīng)難覓蹤跡，中興通訊和華為已經(jīng)雙雙成為全球通信領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)黑馬，而當(dāng)初以電信科學(xué)技術(shù)研究院起家、技術(shù)沉淀最豐厚的大唐電信集團(tuán)的發(fā)展也經(jīng)歷了頗多坎坷。

　　事實(shí)上，即便在全球范圍內(nèi)，電信領(lǐng)域也因其高技術(shù)密集度和高資本密集度的特點(diǎn)，像Bay、北電等行業(yè)巨頭破產(chǎn)重組的情景并不鮮見。

　　“高科技企業(yè)的財(cái)務(wù)管理充滿挑戰(zhàn)，需要把各種力量結(jié)合起來，單獨(dú)依靠財(cái)務(wù)自己投資、監(jiān)控，是不現(xiàn)實(shí)的。這就要求企業(yè)建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，涉及到所有職能部門。”擁有20多年的財(cái)務(wù)管理工作經(jīng)驗(yàn)、歷經(jīng)商業(yè)、工業(yè)、市政公用事業(yè)及綜合性企業(yè)等行業(yè)磨練的高永崗對(duì)此有著清醒的認(rèn)識(shí)，“而對(duì)于新技術(shù)，我們首先要解決其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。像TD-SCDMA的商用問題，現(xiàn)在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)相當(dāng)明確，所以對(duì)于這項(xiàng)技術(shù)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本消除了。但作為一家處于完全競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的高科技企業(yè)集團(tuán)，我們研發(fā)的產(chǎn)品要讓主管部門認(rèn)可，更要讓電信運(yùn)營(yíng)商認(rèn)可、最終得讓市場(chǎng)認(rèn)可、讓廣大消費(fèi)者認(rèn)可，只有這樣才能最終化解技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，讓技術(shù)創(chuàng)新為社會(huì)、為大眾創(chuàng)造價(jià)值。”

　　為此，2004年11月被國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)任命為電信科學(xué)技術(shù)研究院（大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)）總會(huì)計(jì)師職務(wù)的高永崗從上任伊始，就致力于構(gòu)建和完善一個(gè)針對(duì)研發(fā)投入進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的流程。

　　而在這樣的流程下，“醫(yī)未病”就成了大唐電信集團(tuán)財(cái)務(wù)體系的更高目標(biāo)。“大唐每年的研發(fā)投入會(huì)占到銷售收入的10%以上，這在中央企業(yè)中應(yīng)該是比例最高的幾家企業(yè)之一。因此，大唐的財(cái)務(wù)體系把研發(fā)投入作為重要的風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域進(jìn)行管控。首先，對(duì)于立項(xiàng)環(huán)節(jié)，先要評(píng)估該項(xiàng)目是否歸屬于整個(gè)集團(tuán)的技術(shù)路標(biāo)，要符合技術(shù)發(fā)展方向。此外，要評(píng)估是否符合集團(tuán)相應(yīng)的產(chǎn)品路徑，在技術(shù)不同的發(fā)展階段，推出適合的產(chǎn)品。第二，要考量是否具備足夠的投資實(shí)力。第三，要關(guān)注投資過程中的節(jié)點(diǎn)控制。我們會(huì)要求研發(fā)部門事先設(shè)定好研發(fā)在不同階段會(huì)達(dá)到的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于那些未能達(dá)標(biāo)的項(xiàng)目，在決策是否還有進(jìn)一步投資必要的時(shí)候，財(cái)務(wù)將發(fā)出‘預(yù)警’信息，而這對(duì)整個(gè)決策擁有相當(dāng)?shù)挠绊懥Α倪@幾年的實(shí)際情況來看，大唐在產(chǎn)品立項(xiàng)上走的彎路并不多，究其根源，是因?yàn)榇筇茖?duì)于技術(shù)和產(chǎn)品的規(guī)劃做得比較完善，將風(fēng)險(xiǎn)管理做在了前面。”

　　同樣由于對(duì)行業(yè)屬性把握的原因，對(duì)投融資領(lǐng)域有著深入研究的高永崗對(duì)資金的投向也有著獨(dú)到見解，“每個(gè)企業(yè)對(duì)于資金使用的理念都會(huì)有些差異。對(duì)于大唐這種以實(shí)業(yè)為主的公司，我們要求把資金全都用在實(shí)業(yè)上，不搞其他的外部理財(cái)業(yè)務(wù)，比如前些年很多企業(yè)都在從事的‘新股申購’。新股申購一次可能會(huì)賺很多錢，但時(shí)間長(zhǎng)了，公司的經(jīng)營(yíng)理念就會(huì)發(fā)生變化。所以，致力于實(shí)業(yè)的企業(yè)，資金的使用籌劃要專注于實(shí)業(yè)，一定要讓自己的資金成為真正的運(yùn)營(yíng)資本。”

　　回顧自身的職業(yè)經(jīng)歷，高永崗頗多感慨：“我從事過的行業(yè)是比較多的。從工業(yè)到商業(yè)，企業(yè)性質(zhì)也是從國(guó)有到民營(yíng)。我認(rèn)為現(xiàn)代CFO要具備三點(diǎn)特征：第一，一定要有專業(yè)性。對(duì)于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅法、財(cái)務(wù)通則的掌握和實(shí)踐積淀是必不可少的。當(dāng)然專業(yè)已經(jīng)不僅僅局限于會(huì)計(jì)，因?yàn)镕（Finance）本身就包含金融，金融又是企業(yè)中很重要的資源，至少在企業(yè)資源分配上，扮演著重要角色。第二，一定要有獨(dú)立性。基于自身的專業(yè)素養(yǎng)做出獨(dú)立的判斷，這是CFO在企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的基礎(chǔ)。因?yàn)镃FO在企業(yè)中所起的作用不僅僅是推動(dòng)力量，也要防止企業(yè)發(fā)生任何錯(cuò)誤，起到類似于‘火車制動(dòng)’的作用?；疖嚨闹苿?dòng)是一個(gè)平衡系統(tǒng)，在CFO履行財(cái)務(wù)監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)的同時(shí)，一定要兼顧‘動(dòng)’和‘靜’之間的平衡，因?yàn)槲覀兊淖罱K目標(biāo)是保證企業(yè)這輛火車安全地向前行駛，而非停滯。第三，一定要有融合力。我們可能更多的從財(cái)務(wù)的角度、資本市場(chǎng)的角度看待問題，往往會(huì)忽視從市場(chǎng)的角度、客戶的角度來思考。正像我們要理性的認(rèn)識(shí)現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一些固有缺陷一樣，我們也要意識(shí)到自身的不足和局限，要認(rèn)真聽取來自不同部門、不同角度的觀點(diǎn)。這樣才能讓我們的管理理念和思想同別人相融合并真正發(fā)揮作用。”